Điểm chính:
Arm Holdings Plc sẽ báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 vào thứ Tư khi công ty chuyển hướng sang sản xuất chip trung tâm dữ liệu của riêng mình, một động thái đã khiến định giá của họ tăng vọt ngay cả khi doanh thu thực tế từ liên doanh mới này vẫn còn vài năm nữa.
"Kết quả này khẳng định chiến lược AI của chúng tôi," Rene Haas, Giám đốc điều hành của Arm, cho biết về hướng đi mới của công ty.
Các nhà phân tích kỳ vọng Arm sẽ báo cáo lợi nhuận điều chỉnh là 58 cent trên mỗi cổ phiếu với doanh thu 1,5 tỷ USD, tăng 19% so với năm trước. Cổ phiếu của công ty đã tăng 90% kể từ đầu năm, đẩy tỷ lệ P/E kỳ hạn lên mức 93, so với 21 của chỉ số S&P 500. Đà tăng được thúc đẩy bởi sự hồi phục chung của nhóm cổ phiếu bán dẫn và kế hoạch cạnh tranh trực tiếp của Arm với các khách hàng như Intel và AMD.
Trọng tâm của sự thay đổi chiến lược là CPU Arm AGI mới, một loại chip trung tâm dữ liệu sẽ được sử dụng trong các máy chủ với bộ tăng tốc AI tùy chỉnh của Meta Platforms. Mặc dù công ty dự báo chip mới sẽ tạo ra doanh thu 15 tỷ USD vào năm tài chính 2031, nhưng họ không kỳ vọng có tác động tài chính thực tế cho đến năm tài chính 2028.
Lịch sử của Arm là cấp phép kiến trúc tập lệnh và thiết kế chip cho các đại gia công nghệ bao gồm Apple, Nvidia và Google, thống trị thị trường thiết bị di động. Hiện nay, kiến trúc tiết kiệm năng lượng của họ đang giành được sự quan tâm trong các trung tâm dữ liệu, thách thức kiến trúc x86 của Intel và AMD. Cả ba nhà cung cấp đám mây lớn — Amazon Web Services, Microsoft Azure và Google Cloud — hiện đều cung cấp các CPU dựa trên Arm tùy chỉnh.
Việc chuyển sang bán chip trực tiếp là một thay đổi cơ bản đối với mô hình kinh doanh của Arm. UBS gần đây đã nâng mục tiêu giá của Arm từ 175 USD lên 245 USD, viện dẫn sự phát triển của "AI tác nhân" (agentic AI) là chất xúc tác. Ngân hàng này dự báo thị trường CPU máy chủ sẽ mở rộng gấp năm lần lên 170 tỷ USD vào năm 2030, với thị phần đơn vị của Arm dự kiến đạt 40 đến 45%, tăng từ mức ước tính 15% vào năm 2025.
Định giá cao và bản chất dài hạn của chiến lược CPU AGI tạo áp lực đáng kể lên báo cáo thu nhập và dự báo sắp tới. Hiệu suất gần đây của cổ phiếu cho thấy các nhà đầu tư đang kỳ vọng vào một sự thực thi hoàn hảo và sự mở rộng khổng lồ của thị trường máy chủ AI.
Việc nâng dự báo tín hiệu rằng ban quản lý kỳ vọng nhu cầu AI sẽ tăng tốc. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi cuộc họp báo cáo kết quả kinh doanh quý 4 để biết biên lợi nhuận của các phân khúc được cập nhật.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
