Key Takeaways:
Suudi Aramco'nun icra kurulu başkanı, Hürmüz Boğazı'nın kapalı kalmaya devam etmesinin her hafta piyasadan 100 milyon varil petrolü çekebileceği konusunda uyardı; bu arz şoku Brent petrol vadeli işlemlerinin %4'ten fazla artarak varil başına 105 doları aşmasına neden oldu.
Suudi Aramco CEO'su Amin Nasser Pazartesi günü yaptığı açıklamada, 10 haftalık çatışmanın ağır etkisine dikkat çekerek, "Piyasa bu kriz sırasında halihazırda yaklaşık 1 milyar varil petrol arzı kaybetti" dedi.
Uyarı piyasada sert bir tepkiye yol açtı; Temmuz teslimi Brent petrol 4,04 dolar veya %3,99 artışla varil başına 105,33 dolara yükseldi. Batı Teksas Tipi (WTI) ham petrolü ise 4,43 dolar veya %4,64 artışla varil başına 99,85 dolara tırmandı. Bu toparlanma, Başkan Trump'ın Tahran'ın yanıtını "tamamen kabul edilemez" bularak reddetmesinin ardından ABD ile İran arasında bir barış anlaşması umutlarının boşa çıkmasıyla geçen hafta yaşanan %6'lık düşüşü tersine çevirdi.
Gerilimin tırmanması, küresel enerji güvenliğinin birkaç deniz geçiş noktasına ne kadar bağımlı olduğunun altını çiziyor. Dünyanın petrolünün beşte birini taşıyan Hürmüz Boğazı'nın fiilen kapalı olmasıyla piyasa, kayıtlardaki en büyük arz kesintisiyle mücadele ediyor. J.P. Morgan'ın analizine göre, şok şimdiden Asya ve Avrupa'daki rafinerileri Nisan ayında üretimlerini günde 3,8 milyon varile kadar kısmaya zorladı.
Manşetlere askeri ablukalar hakim olsa da kriz, küresel petrol akışına yönelik daha sinsi bir tehdidi ortaya çıkardı: deniz sigortası. Hürmüz'den geçen gemiler için savaş riski primleri, bir tankerin tekne değerinin nominal %0,25'inden %3 ila %10 arasına fırladı. 250 milyon dolar değerindeki ortalama bir tanker için bu, sefer başına 625.000 dolardan 7,5 milyon dolara kadar bir artış anlamına geliyor ve geçişi ticari olarak imkansız kılıyor.
Zaye Capital Markets Yatırım Direktörü (CIO) Naeem Aslam, "Hürmüz Boğazı küresel enerji piyasaları için kilit baskı noktası olmaya devam ediyor ve nakliye akışlarına yönelik herhangi bir tehdit navlun maliyetlerini, sigorta maliyetlerini ve sıkılaşan ham petrol arzı korkusunu hızla artırabilir" dedi.
Bu "finansal abluka" donanmalar tarafından değil, rehberliği dünya çapında takip edilen Batılı sigortacıların bir paneli olan Lloyd’s Market Association’ın Ortak Savaş Komitesi (JWC) tarafından koordine ediliyor. Tüm Rus karasularının nihayetinde yüksek riskli olarak listelendiği Ukrayna savaşı sırasında belirlenen emsal, Tayvan üzerine çıkacak bir çatışmada Çin'in ana petrol terminallerini de benzer bir kaderin bekleyebileceğini ve rotadan bağımsız olarak buraların ticari taşımacılığa fiilen kapatılabileceğini gösteriyor.
Kriz, Çin'in petrol ithalatının yaklaşık %80'i için Malakka Boğazı'na olan bağımlılığını ifade eden "Malakka Dilemması"nı keskin bir şekilde gündeme getiriyor. Pekin, uzun zamandır düşman bir gücün bu dar deniz yolunu abluka altına almasından korkuyordu. Ancak Hürmüz krizi, Çin'in enerji arzının savaş gemileri tarafından değil, Londra'daki sigortacılar tarafından rehin alınabileceğini gösteriyor.
Pekin'in kara boru hatları ve devlet destekli bir sigorta havuzu da dahil olmak üzere geçici çözümler oluşturma girişimleri şu anda tehdide karşı koymak için yetersiz. Çin P&I Kulübü ve bir Hong Kong savaş riski havuzunun birleşik kapasitesi, modern bir petrol tankerini bile tam olarak karşılayamıyor. Ana akım sigorta sisteminin dışında faaliyet gösteren "gölge filo" tankerleri, operasyonlarını kolaylaştıran denetçileri, brokerleri ve bankaları hedef alan yaptırımlara karşı savunmasız kalmaya devam ediyor.
Hürmüz krizi kontrol altına alınsa bile analistler, jeopolitik risk priminin petrol fiyatlarına gömülü kalmasını bekliyor. ANZ analistleri, Brent petrolün 2026 yılına kadar varil başına 90 doların üzerinde kalmasını, küresel stokların kademeli olarak yeniden inşa edilmesiyle fiyatların 2027'ye kadar 80 ile 85 dolar arasında seyretmesini bekliyor.
Bu makale sadece bilgilendirme amaçlıdır ve yatırım tavsiyesi teşkil etmez.
