中東危機による供給寸断でアルミ価格が4年ぶり高値

ホルムズ海峡を封鎖した中東紛争の影響で、4月のロンドン・アルミニウム価格は4年ぶりの高値を付け、世界のサプライチェーンを混乱させると同時に、中国の金属メーカーに歴史的な輸出の窓口をもたらしました。

「海外プレミアムは『信じられない』レベルまで上昇している」と、中国有色金属工業協会の軽金属部門責任者、莫欣達（モ・シンダ）氏は業界会議で述べ、上海とロンドンの取引所間の価格差が2022年以来最大に広がっていることを指摘しました。

世界のアルミニウム生産の約9%を占めるペルシャ湾地域からの供給ショックは、クリーンエネルギー製品への旺盛な需要によってさらに加速しています。3月の中国の銅ケーブル輸出は前年同月比36%増、太陽電池は80%増、電気自動車（EV）は53%増と急増しました。この上昇傾向は幅広く、取引所のデータによると、LME銅も5月5日に1.17%高の1トン当たり13,100.5ドルで取引を終えました。

海外注文の急増は中国の製造業者にとって大きな恩恵であり、国内需要の低迷による空白を埋めるとともに、世界のクリーンエネルギー・サプライチェーンにおける同国の主導的な役割を確固たるものにしています。次の主要指標は、今週発表予定の中国の4月貿易データとなります。

ペルシャ湾の混乱が記録的な裁定機会を創出

ホルムズ海峡の実質的な封鎖はペルシャ湾のアルミニウム製錬所に直接的な打撃を与え、生産量の急激な減少を招きました。中国が国内供給を保護するために地金（プライマリー・アルミ）の輸出関税を維持しているため、国際市場は供給寸断の影響をまともに受け、LME価格は2022年以来の高値圏に押し上げられました。

ブルームバーグがトレーダー6人を対象に行った調査によると、中国のアルミニウム加工業者は3月下旬以降、海外からの注文が大幅に増加しています。特に送電網や自動車に使用されるアルミニウム製品の需要が急務となっています。一部の熱間圧延工場では6月まで予約が埋まっており、主力製品にはEV用材料、バッテリーセル、エネルギー貯蔵装置やデータセンター向けの冷却プレートなどが含まれます。

クリーンエネルギー需要が輸出ブームを牽引

この傾向はアルミニウムにとどまりません。化石燃料価格の高騰が世界的な再生可能エネルギーへの移行を加速させ、中国の輸出需要を下支えしています。コンサルティング会社ウッド・マッケンジーは最近の報告書で、「化石エネルギー価格の上昇は、EVの輸出強度を維持するのに役立ち、ひいては今後数カ月の銅需要を支えることになるだろう」と指摘しています。

この動きはベースメタル全般に反映されています。SMMニュースの報道によると、中国国内の亜鉛在庫は高水準にとどまっているものの、加工費（TC）の下落によるコスト面での支えと輸出の可能性が価格の下値を支えています。銅市場では、輸入材の物流停滞や国内製錬所のメンテナンスにより現物供給がタイトになっており、プレミアムは堅調に推移しているとSMMは伝えています。

「中国の製造業者は、コスト、規模、サプライチェーンの統合においてすでにリーダーです」と、エネルギー・クリーンエア研究センター（CREA）のシニアアドバイザー、シンイー・シェン氏は述べています。「世界的な需要が突然加速したとき、彼らは迅速に対応するのに最適な立場にあります。」

しかし、政策調整という潜在的な逆風も残っています。太陽電池とリチウムイオン電池はともに輸出還付税の廃止による影響を受けており、輸出成長の持続性は今後の政策決定に左右される可能性があります。

本記事は情報提供のみを目的としており、投資勧誘を目的としたものではありません。