Alphabet đẩy mạnh Gemini 3 nhằm củng cố "hào kinh tế" 91% thị phần tìm kiếm

Alphabet Inc. (GOOGL) đang tích hợp mô hình AI Gemini 3 vào sản phẩm tìm kiếm cốt lõi của mình để bảo vệ 91% thị phần trước làn sóng đối thủ cạnh tranh được hỗ trợ bởi AI ngày càng tăng, một động thái đã được công bố vào ngày 24 tháng 4 năm 2026. Việc tích hợp này nhằm mục đích tăng cường sự tương tác của người dùng và giới thiệu các định dạng quảng cáo mới, trực tiếp đáp trả những nỗ lực tăng cường từ Bing của Microsoft và Baidu.

"Việc triển khai Gemini trên các sản phẩm cốt lõi có thể hỗ trợ hiệu suất của cả mảng tìm kiếm và đám mây," các nhà phân tích của Bank of America cho biết trong một ghi chú gần đây, đồng thời nhắc lại xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu này. Các kiểm tra của ngân hàng cho thấy tăng trưởng tìm kiếm có thể đã tăng tốc trong quý đầu tiên.

Bank of America kỳ vọng Alphabet sẽ báo cáo doanh thu quý đầu tiên là 92 tỷ USD và thu nhập trên mỗi cổ phiếu là 2,69 USD, cao hơn một chút so với mức đồng thuận. Ngân hàng dự báo doanh thu quảng cáo tìm kiếm và liên quan sẽ tăng khoảng 18%, một dấu hiệu cho thấy hoạt động kinh doanh cốt lõi của Google vẫn kiên cường bất chấp những đe dọa cạnh tranh khiến các nhà đầu tư lo lắng trong năm qua.

Các cải tiến AI là rất quan trọng đối với Alphabet, công ty hiện có vốn hóa thị trường hơn 4 nghìn tỷ USD. Quy mô khổng lồ của công ty có nghĩa là sự tăng trưởng của nó ngày càng gắn liền với nền kinh tế toàn cầu, khiến nó trở thành một "tài sản đại diện" không còn có thể mở rộng trong chân không. Để phát triển từ đây đòi hỏi nhiều hơn là chỉ bảo vệ lãnh thổ của mình; nó đòi hỏi sự tạo ra các thị trường hoàn toàn mới.

Tài sản đại diện 4 nghìn tỷ USD

Sau khi xua tan nỗi lo rằng các giải pháp AI từ Microsoft (MSFT) và OpenAI sẽ xói mòn thế độc quyền tìm kiếm của mình, cổ phiếu của Alphabet đã đạt mức 336 USD. Công ty đã công bố kết quả kinh doanh ấn tượng cho năm 2025, với doanh thu hàng năm đạt 402,8 tỷ USD, tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái và lợi nhuận ròng là 132,1 tỷ USD. Với hệ số P/E trượt khoảng 31, mức định giá được coi là hợp lý đối với một công ty dẫn đầu về công nghệ với dòng tiền khổng lồ như vậy. Tuy nhiên, thách thức là sự tăng trưởng của một công ty trị giá 4 nghìn tỷ USD bị hạn chế về mặt vật lý bởi GDP toàn cầu và sức mua của người tiêu dùng. Google đã thu "thuế kỹ thuật số" trên một phần lớn thương mại thế giới; không còn nhiều lục địa để khám phá.

Tích hợp AI như một hào kinh tế phòng thủ

Việc tích hợp AI đang trở thành một chiến lược phòng thủ then chốt. Google không chỉ nhúng AI vào tìm kiếm mà còn trên toàn bộ bộ sản phẩm của mình. Một ví dụ gần đây là việc triển khai AI Overviews trong Gmail, giúp tổng hợp thông tin từ nhiều luồng email để trả lời các câu hỏi bằng ngôn ngữ tự nhiên. Trước đây là một tính năng cao cấp, hiện nó đã có sẵn cho nhiều người dùng doanh nghiệp và giáo dục hơn. Chiến lược tăng thêm giá trị AI cho các sản phẩm hiện có này củng cố sức mạnh của hệ sinh thái, khiến người dùng khó chuyển sang các đối thủ cạnh tranh như Microsoft hoặc các công ty AI đang nổi lên ở Trung Quốc.

Liệu chi tiêu cho Đám mây và AI có thể thúc đẩy tăng trưởng mới?

Mặc dù giai đoạn bùng nổ của việc tích hợp AI có thể đang bão hòa, nhưng chi tiêu vẫn tiếp tục. Bank of America dự báo doanh thu quý II của Alphabet sẽ đạt 98,3 tỷ USD, với tăng trưởng đám mây tăng tốc lên 48%. Sự tăng trưởng này được hỗ trợ bởi mô hình Gemini và các đơn vị xử lý tensor tùy chỉnh, vốn đang thu hút nhiều khách hàng đám mây hơn. Tuy nhiên, điều này đi kèm với một cái giá. Alphabet dự kiến sẽ nhắc lại triển vọng capex năm 2026 từ 175 tỷ USD đến 185 tỷ USD, với việc các nhà phân tích nhận thấy tiềm năng chi tiêu thậm chí còn cao hơn cho cơ sở hạ tầng và các khoản đầu tư AI như cổ phần trong Anthropic.

Đối với các nhà đầu tư, Alphabet đưa ra một "tình thế tiến thoái lưỡng nan của người có tầm nhìn". Mức định giá hiện tại được biện minh bởi mảng kinh doanh thống trị, biên lợi nhuận cao. Tuy nhiên, để tạo ra lợi nhuận vượt mức trung bình thị trường, công ty phải phát minh ra các phương pháp kiếm tiền quy mô lớn mới ngoài quảng cáo và đăng ký. Những thành công mang tính chiến thuật trong các lĩnh vực như Waymo là không đủ để thay đổi cục diện cho một gã khổng lồ 4 nghìn tỷ USD. Công ty hiện đang trong giai đoạn chèo lái êm đềm, nhịp đập của nó hòa nhịp với nền kinh tế thế giới, khi nó tìm kiếm thị trường chưa được khám phá tiếp theo.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.