Quỹ Global X Artificial Intelligence & Technology ETF (AIQ) đã tăng vọt lên mức cao nhất 52 tuần vào ngày 4 tháng 5, tăng 52,9% so với mức thấp nhất, khi chu kỳ chi tiêu lịch sử cho cơ sở hạ tầng AI của các công ty công nghệ lớn nhất thế giới trực tiếp thúc đẩy doanh thu cho các cổ phiếu chủ chốt của quỹ.
Đợt tăng giá được hỗ trợ bởi những con số chi tiêu vốn đáng kinh ngạc. Microsoft báo cáo chi tiêu vốn (capex) quý 3 năm tài chính 2026 là 30,9 tỷ USD, tăng 84% so với cùng kỳ năm trước, trong khi chi tiêu quý 1 của Alphabet tăng 107% lên 35,7 tỷ USD. Meta Platforms gần đây đã tăng dự báo capex cả năm 2026 lên mức từ 125 tỷ đến 145 tỷ USD, trích dẫn rõ ràng là do cuộc đua AI.
Khoản chi tiêu này chuyển trực tiếp thành sự tăng trưởng cho các công ty trong danh mục đầu tư của AIQ. Ví dụ, doanh thu mạng trung tâm dữ liệu của Nvidia đã tăng 263% so với cùng kỳ năm trước trong quý gần nhất, trong khi doanh thu bán dẫn AI của Broadcom tăng gấp đôi lên 8,4 tỷ USD, theo các báo cáo của công ty.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi then chốt là chu kỳ này sẽ kéo dài bao lâu. Loạt báo cáo thu nhập tiếp theo của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn vào cuối tháng 7 sẽ là một bài kiểm tra quan trọng; việc cắt giảm dự báo từ bất kỳ hai trong số bốn công ty lớn nào cũng có thể báo hiệu một điểm uốn cho toàn bộ chuỗi cung ứng AI mà AIQ đặt mục tiêu nắm bắt.
Rủi ro tập trung: Nhìn vào bên trong các khoản nắm giữ của AIQ
Không giống như nhiều quỹ công nghệ, cấu trúc của AIQ ít phụ thuộc vào các cổ phiếu vốn hóa siêu lớn của Mỹ hơn mức các nhà đầu tư có thể tưởng tượng. Quỹ này theo dõi chỉ số Indxx Artificial Intelligence & Big Data Index, nắm giữ khoảng 95 vị thế với tỷ trọng đáng kể vào các nhà sản xuất bán dẫn châu Á. Theo dữ liệu từ Global X, hai khoản nắm giữ lớn nhất là các nhà sản xuất bộ nhớ Hàn Quốc Samsung Electronics (4,58%) và SK hynix (4,53%). Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (3,61%) là khoản nắm giữ lớn thứ ba.
Cấu trúc này có nghĩa là các gã khổng lồ Hoa Kỳ có tác động nhỏ hơn so với vốn hóa thị trường của họ; Nvidia chỉ chiếm 3,02% quỹ và Microsoft là 2,75%. Tổng mức tiếp xúc 12,7% với Hàn Quốc và Đài Loan giúp quỹ đa dạng hóa khỏi những đợt sụt giảm cổ phiếu đơn lẻ tại Mỹ nhưng lại đưa vào những rủi ro riêng biệt liên quan đến giá bộ nhớ HBM và địa chính trị khu vực.
Các chất xúc tác cần theo dõi: Lợi suất trái phiếu Kho bạc và Kiểm soát xuất khẩu
Hai yếu tố kinh tế vĩ mô đang đe dọa hiệu suất ngắn hạn của AIQ. Thứ nhất là lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm, đang giữ ở mức gần cao nhất trong 12 tháng là 4,6%. Lợi suất duy trì trên mức 4,5% sẽ nén các hệ số định giá của các cổ phiếu công nghệ dài hạn, tạo ra lực cản cho các thành phần định hướng tăng trưởng của quỹ.
Thứ hai là địa chính trị. Các biện pháp kiểm soát xuất khẩu của Mỹ đối với công nghệ bán dẫn tiên tiến sang Trung Quốc ảnh hưởng trực tiếp đến các khoản nắm giữ tại châu Á của quỹ. Ví dụ, dự báo của chính Nvidia đã loại trừ rõ ràng bất kỳ doanh thu tính toán trung tâm dữ liệu nào từ Trung Quốc. Các nhà đầu tư nên theo dõi đợt tái cân bằng bán niên của chỉ số Indxx để theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong mức độ tiếp xúc địa lý của quỹ khi Cục Công nghiệp và An ninh thuộc Bộ Thương mại Hoa Kỳ tiếp tục điều chỉnh các quy tắc xuất khẩu.
Điểm mấu chốt
AIQ cung cấp một công cụ đa dạng để đầu tư vào hệ sinh thái phần cứng và phần mềm AI, nhưng hiệu suất của nó gắn liền với chu kỳ capex của các nhà cung cấp đám mây quy mô lớn và một tập hợp các rủi ro địa lý độc đáo. Nếu dự báo chi tiêu vẫn mạnh mẽ qua các kỳ báo cáo thu nhập tháng 7 và lợi suất trái phiếu Kho bạc ở mức dưới 4,5%, cấu trúc hiện tại của quỹ có vẻ ở vị thế tốt. Tuy nhiên, mức độ tiếp xúc đáng kể với các nhà sản xuất chip Hàn Quốc và Đài Loan vẫn là một yếu tố quan trọng cần theo dõi.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
