Trois des plus grandes entreprises technologiques privées sont en passe de retirer plus de 240 milliards de dollars des marchés publics d'ici la fin de l'année, créant un drainage potentiel de liquidité qui pourrait avoir un impact sur tout, des actions technologiques au bitcoin. L'introduction en bourse (IPO) prévue de SpaceX en juin vise à elle seule une levée de 75 milliards de dollars, un événement qui pourrait marquer un sommet cyclique pour l'appétit pour le risque.
"Après l'IPO de SpaceX, je pense que l'on commence à devenir très baissier sur les actions. C'est le moment 'Solana à 300 $'", a déclaré Alex Good, fondateur du projet d'IA crypto Post Fiat, lors d'une récente interview, présentant l'offre publique comme un signal potentiel de sommet pour le marché. "Pour l'instant, nous sommes dans ce moment d'achat maximal, chaque banque d'investissement va relever la note de chaque action d'IA parce qu'elles vont tirer énormément de commissions de ces introductions en bourse."
SpaceX a déposé confidentiellement son dossier S-1 auprès de la SEC au début du mois, visant une levée de fonds de 75 milliards de dollars sur une valorisation de 1 750 milliards de dollars. En cas de succès, l'offre serait plus de deux fois et demie plus importante que les débuts records de 29 milliards de dollars de Saudi Aramco en 2019. Cette cotation historique ne se produit pas de manière isolée ; OpenAI, le créateur de ChatGPT, vise une cotation au quatrième trimestre valorisée à près de 1 000 milliards de dollars, et Anthropic prévoirait des débuts en octobre qui pourraient lever plus de 60 milliards de dollars. Combinée, la demande de capital dépasse la valeur de chaque IPO américaine soutenue par du capital-risque depuis 2000, selon les données de PitchBook.
L'inquiétude pour les investisseurs crypto provient du pool commun de capitaux spéculatifs. Le bitcoin et les autres principaux actifs numériques se négocient avec une corrélation de plus en plus étroite avec les actions à forte croissance. Lorsque les investisseurs vendent des actifs pour lever des fonds en vue d'une allocation majeure d'IPO, une partie de ce capital est puisée dans le même pool qui investit dans la crypto. Le parallèle historique est la propre cotation publique de Coinbase le 14 avril 2021, une date qui a marqué le record historique du bitcoin d'environ 64 800 $ pour ce cycle. Les six mois qui ont suivi ont vu les capitaux sortir de la crypto, une leçon montrant que les jalons institutionnels peuvent souvent marquer des sommets plutôt que des lignes de départ.
Actions à surveiller
Bien que le drainage de liquidité pose un risque, certaines sociétés cotées sont positionnées pour bénéficier directement des débuts de SpaceX. Alphabet (GOOGL) a investi 900 millions de dollars dans SpaceX pour la première fois en 2015 et détient toujours une participation estimée à 5 %. Sur une valorisation de 2 000 milliards de dollars pour SpaceX, la participation d'Alphabet vaudrait 100 milliards de dollars. La société de communications par satellite EchoStar (SATS) a également vu son action grimper de près de 476 % au cours de l'année écoulée, en partie grâce à un accord qui lui donne une participation potentielle dans SpaceX.
Un test de décorrélation
L'IPO de SpaceX présente le premier test majeur pour savoir si la nouvelle flotte d'ETF bitcoin au comptant a véritablement décorrélé la crypto des flux de marché plus larges. L'offre comprend une allocation de détail d'environ 22 milliards de dollars, soit trois fois la part habituelle, entrant directement en concurrence avec le capital qui pourrait autrement se diriger vers les altcoins ou les memecoins. De plus, SpaceX détient elle-même 8 285 BTC, d'une valeur d'environ 600 millions de dollars, à son bilan. Si le prix du bitcoin se maintient ou progresse pendant la tournée de présentation de l'IPO en mai et juin, cela suggérerait que la demande persistante des ETF est suffisante pour absorber la rotation globale du marché. Une baisse des prix, cependant, indiquerait que la crypto reste liée aux mêmes dynamiques de liquidité qui régissent les marchés traditionnels.
Cet article est à titre informatif uniquement et ne constitue pas un conseil en investissement.
