美國政府停擺威脅加密立法進展

執行摘要

美國政府停擺的可能性給加密貨幣監管格局帶來了巨大的不確定性，主要是透過推遲關鍵的立法工作和主要金融監管機構的運營活動。備受期待的、作為加密市場結構立法的關鍵組成部分的**《CLARITY法案》**的審議已被推遲，其時間表目前在先前設定的9月30日之後變得不確定。這一延遲預示著更廣泛的立法挑戰，並預計將阻礙美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構正在進行的規則制定和指導。

事件詳情

旨在為數位資產建立明確監管框架的**《CLARITY法案》的審議最初定於9月30日進行。然而，即將到來的美國政府停擺使得這一時間表不可行。記者埃莉諾·特雷特（Eleanor Terrett）**援引國會山和加密產業的消息來源證實了這一延遲，表明10月的目標更為實際。參議院銀行委員會的共和黨人最初計劃在9月30日舉行會議，但預算問題和參議院在停擺截止日期前的休會使得進展不可能。參議院民主黨人呼籲在就該法案進行實質性談判之前進行「真正的合作」，強調了兩黨就全面框架達成一致的必要性。審議的一個潛在新目標日期是10月20日這一週，儘管這仍然不確定。來自Polymarket的數據顯示，到10月1日政府停擺的可能性為65%。

解構金融機制和監管框架

《CLARITY法案》旨在區分美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）的監管職責，對數位資產進行分類，並建立數位商品交易所的註冊程序。它旨在明確像比特幣這樣的去中心化代幣是商品，從而將其置於商品期貨交易委員會（CFTC）的監督之下，並免除某些美國證券交易委員會（SEC）的報告要求。該法案的延遲意味著司法管轄邊界的持續不清晰，這一點長期以來一直是市場參與者爭議和不確定性的焦點。2025年7月簽署成為法律的**《GENIUS法案》**已經為穩定幣提供了一個框架，要求100%的儲備金支持和定期審計。然而，《CLARITY法案》的延遲阻礙了全面監管生態系統的充分實現，而這對於廣泛的機構採納和穩健的市場發展至關重要。

商業策略和市場定位

唐納德·特朗普總統的政府積極推動更明確的規則，以吸引加密產業重返美國，2025年中期的「加密週」等倡議產生了重要的立法提案，包括**《GENIUS法案》和《反央行數位貨幣監控法案》。白宮透過其加密委員會和顧問帕特里克·威特（Patrick Witt）**表達了對加密市場結構法案在2025年第四季度通過的樂觀態度，旨在為數位資產創造一個穩定和創新的環境。這種積極立場與當前的立法障礙形成對比。美國也在將自己的努力與歐盟和英國更發達的監管體系進行對比，這兩個地區已經實施了側重於市場完整性和投資者保護的全面加密立法。持續的延遲危及美國在吸引數位資產創新方面的競爭地位。

市場影響

美國政府停擺將導致加密市場結構立法和監管清晰度方面出現重大的短期延遲。美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）等機構預計將讓大部分員工休假，停止非關鍵活動。這意味著暫停發布新指南、處理文件和執法行動，這可能導致市場參與者無法及時了解期貨和期權頭寸以及其他重要的市場數據。儘管一些規則制定工作已進入公眾意見徵詢階段，但其進展到最終規則可能會停滯不前。這種監管真空增加了投資者的不確定性，並阻礙了數位資產領域內合規商業模式的發展。儘管存在這些眼前的挫折，包括區塊鏈協會和白宮加密委員會在內的行業人士表示，對明確加密政策的兩黨支持將持續下去，儘管解決時間表尚不明確。

專家評論

行業觀察家強調了停擺對監管機構的直接影響。**商品期貨交易委員會（CFTC）**的2024年應急計劃預計將讓其幾乎所有員工休假，從而擾亂期貨和期權頭寸數據的正常流動。同樣，**美國證券交易委員會（SEC）的計劃表明，大多數員工將被遣散回家，只留下少量骨幹人員，並影響文件的審查。區塊鏈協會的克里斯汀·史密斯（Kristin Smith）強調，雖然短期政策制定將受阻，但兩黨對全面加密框架的承諾依然堅定。白宮加密顧問帕特里克·威特（Patrick Witt）**表示，該法案「完全是為了在美國培育一個穩定和創新的數位資產環境」，並優先推動其通過。

更廣泛的背景

當前的立法僵局發生在美國加密監管經歷了一段密集活動之後，其中以2025年年中「加密週」的各項倡議為亮點。除了《CLARITY法案》之外，**《GENIUS法案》還為穩定幣建立了第一個全面的聯邦框架，要求100%的儲備金審計並將監管權交給銀行監管機構。《反央行數位貨幣監控法案》**也已在眾議院通過，旨在防止美聯儲建立中央銀行數位貨幣。這些努力共同旨在增強透明度、安全性與投資者信心。此外，美國證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）一直在努力提高清晰度，2025年9月2日的聯合聲明就證明了這一點，該聲明澄清，根據現有規則，註冊交易所不被禁止列出某些現貨加密資產產品。美國證券交易委員會（SEC）在其2025年春季監管議程中也優先考慮結構化合規方法，並成立了一個由海絲特·皮爾斯（Hester Peirce）專員領導的加密工作組，以制定全面的監管框架。因此，當前的停擺威脅代表了美國數位資產市場在朝著監管成熟度邁進的協調努力中的一次重大停頓。