Sáng kiến PayFi của Solana nhằm mục đích kết nối DeFi và Tài sản thế giới thực, thúc đẩy các nguyên thủy tài chính mới

Tóm tắt điều hành

PayFi, một nguyên thủy tài chính mới được Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu ủng hộ, nhằm mục đích hợp nhất tài chính phi tập trung với các tài sản thế giới thực bằng cách tạo ra các thị trường mới xoay quanh giá trị thời gian của tiền. Sáng kiến này tìm cách nâng cao hiệu quả tài chính và mở rộng tiện ích của tiền điện tử.

Sự kiện chi tiết

PayFi, hay Tài chính Thanh toán, đại diện cho sự hội tụ của các hệ thống thanh toán với các giao thức tài chính phi tập trung. Nó tập trung vào việc khai thác Giá trị Thời gian của Tiền (TVM) thông qua khả năng blockchain không biên giới, nhằm giảm chi phí giao dịch và tăng tốc thời gian thanh toán. Các kịch bản ứng dụng chính bao gồm các mô hình "Mua ngay trả sau", trong đó lợi suất từ tiền điện tử được stake sẽ bù đắp chi phí mua hàng; "Kiếm tiền từ Người sáng tạo", cho phép chiết khấu các dòng thu nhập trong tương lai; và tài trợ "Khoản phải thu", được thiết kế để tăng tốc dòng tiền kinh doanh.

Các dự án đáng chú ý trong lĩnh vực đang phát triển này bao gồm Huma, có sự hiện diện đáng kể trong tài trợ thanh toán và cho vay có thế chấp RWA, và Arf, chuyên về thanh toán xuyên biên giới cho các tổ chức tài chính. Sự sáp nhập gần đây của Arf và Huma đã kết hợp thanh khoản của Arf với nền tảng của Huma, với khoảng 70% khối lượng tài trợ của Huma được báo cáo là có nguồn gốc từ Arf, cho thấy một sự hợp lực chiến lược. Các nền tảng khác như Credix Finance tạo điều kiện cho tín dụng B2B ở Mỹ Latinh, trong khi NX Finance trên Solana tận dụng các tài sản tạo ra thu nhập để cho vay.

Cơ chế tài chính

Các hệ thống PayFi thay đổi cơ bản cách thức cấu trúc các sản phẩm tài chính bằng cách sử dụng lợi suất tiền điện tử để trợ cấp các hoạt động tài chính hàng ngày. Thay vì các ngân hàng truyền thống thu giữ phần lớn lợi suất, PayFi nhằm mục đích trả lại nhiều giá trị hơn cho người dùng. Ví dụ, trong các mô hình "Mua ngay trả sau", người dùng stake tiền điện tử, chẳng hạn như Solana (SOL), và nhận các token đại diện cho quyền sở hữu tài sản được stake (ví dụ: pt-SOL) và các token cho lợi suất staking. Lợi suất được tạo ra sau đó sẽ tài trợ cho các giao dịch mua, cho phép người bán nhận thanh toán ngay lập tức bằng các stablecoin như USDC mà không mất phí. Tiền điện tử được stake ban đầu vẫn còn nguyên vẹn, có thể truy cập sau thời gian staking. Cơ chế này cung cấp quyền truy cập tức thì vào các dòng tiền trong tương lai để tái đầu tư trong khi vẫn giữ nguyên số tiền điện tử nắm giữ. Cơ sở hạ tầng của Solana, với thời gian khối 400ms và chi phí giao dịch dưới một cent, hỗ trợ các yêu cầu thanh toán theo thời gian thực này.

Chiến lược kinh doanh & Định vị thị trường

Chiến lược kinh doanh cốt lõi của PayFi liên quan đến việc nâng cao các đường ray thanh toán truyền thống hơn là thay thế chúng, bằng cách tận dụng công nghệ blockchain để giải quyết các inefficience. Điều này bao gồm việc hợp lý hóa các khoản thanh toán xuyên biên giới tốn kém và tốn thời gian cũng như cải thiện các lựa chọn tài trợ cho các doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME). Huma Finance minh họa cách tiếp cận này với chiến lược "tuân thủ đầu tiên" của mình, tích hợp các stablecoin được quản lý như USDC và thiết kế giao thức của mình để thích ứng với các môi trường quy định đa dạng. Lập trường này nhằm mục đích xây dựng lòng tin, thu hút vốn thể chế và tạo điều kiện cho việc áp dụng trong thế giới thực bằng cách đảm bảo tính minh bạch, khả năng kiểm toán và tuân thủ các chuẩn mực tài chính.

Solana tự định vị mình là một blockchain quan trọng cho PayFi do hiệu suất cao, thanh khoản sâu và cộng đồng nhà phát triển đang phát triển. Khả năng xử lý hàng nghìn giao dịch mỗi giây với độ hoàn thiện dưới một giây khiến nó phù hợp cho tài chính theo thời gian thực và các ứng dụng Web3 cấp độ người tiêu dùng, bao gồm các khoản thanh toán stablecoin được hỗ trợ bởi Visa. Sự liên kết chiến lược này nhằm mục đích vượt qua các giới hạn của cả tài chính truyền thống và các hệ thống phi tập trung thuần túy bằng cách kết hợp các khuôn khổ phân phối và quy định của các mạng kế thừa với tính minh bạch và tự động hóa của blockchain.

Ảnh hưởng thị trường

Trong ngắn hạn, PayFi có thể thúc đẩy đáng kể sự quan tâm về câu chuyện, hoạt động của nhà phát triển và đầu tư vào các ứng dụng phi tập trung tập trung vào RWA và thanh toán trên Solana. Sự tích hợp của tài chính truyền thống với blockchain hứa hẹn sẽ mở rộng phạm vi tiếp cận và tiện ích của hệ sinh thái tiền điện tử vượt ra ngoài DeFi truyền thống. Về lâu dài, nếu thành công, PayFi có thể nâng cao sâu sắc hiệu quả của các hoạt động tài chính trong thế giới thực, chẳng hạn như thanh toán xuyên biên giới và tài trợ SME, bằng cách giới thiệu thanh toán theo thời gian thực, có thể lập trình và tuân thủ trên nhiều loại tài sản khác nhau.

Tuy nhiên, PayFi phải đối mặt với một số trở ngại. Sự không chắc chắn về quy định trên các khu vực pháp lý, đặc biệt là liên quan đến tiền điện tử và các giao dịch xuyên chuỗi, đặt ra một thách thức đáng kể. Sự phức tạp trong tích hợp với các hệ thống tài chính kế thừa hiện có, rào cản trải nghiệm người dùng do bản chất kỹ thuật của blockchain và giáo dục thị trường cho cả người tiêu dùng và các tổ chức cũng là những cân nhắc chính. Ngoài ra, rủi ro biến động vốn có của tài sản tiền điện tử, ngay cả khi tận dụng stablecoin, đòi hỏi phải quản lý cẩn thận.

Bình luận của chuyên gia

Chủ tịch Quỹ Solana Lily Liu được ghi nhận là người đã đặt ra thuật ngữ PayFi, nhấn mạnh vai trò của nó trong việc tạo ra các thị trường tài chính mới tập trung vào giá trị thời gian của tiền. Bà nhấn mạnh ba yêu cầu chính đối với một blockchain để tạo điều kiện cho các ứng dụng PayFi: hiệu suất cao, thanh khoản vốn lớn và thanh khoản tài năng dồi dào. Liu khẳng định rằng tài chính trên chuỗi có thể mở khóa các sản phẩm và trải nghiệm tài chính đổi mới không thể đạt được trong tài chính truyền thống hoặc Web2.

Báo cáo "Luận điểm về tiền điện tử 2025" của Messari thừa nhận tầm quan trọng của PayFi, lưu ý vai trò của nó trong việc kết nối các hệ sinh thái RWA và DeFi bằng cách giải quyết các thách thức tương ứng của chúng. Các chuyên gia gợi ý rằng cách tiếp cận của PayFi nhằm tăng cường hơn là thay thế các đường ray thanh toán truyền thống, cùng với các mô hình đổi mới như "Mua ngay, không trả bao giờ", đại diện cho một sự thay đổi cơ bản trong cách các sản phẩm tài chính có thể được cấu trúc.

Bối cảnh rộng hơn

PayFi đại diện cho một bước tiến hóa quan trọng trong bối cảnh Web3 rộng lớn hơn, nhằm mục đích tích hợp liền mạch công nghệ blockchain với các hoạt động kinh tế trong thế giới thực. Bằng cách giải quyết các giới hạn của cả tài chính truyền thống và DeFi ban đầu, nó tìm cách tạo ra một kiến trúc tài chính lai cung cấp tính minh bạch, khả năng tương tác và tự động hóa. Sáng kiến này cố gắng tối ưu hóa các inefficience tài chính truyền thống, chẳng hạn như chi phí cao và sự chậm trễ liên quan đến thanh toán xuyên biên giới và sự phức tạp của tài trợ SME. Sự thành công của PayFi sẽ tùy thuộc vào khả năng điều hướng các cảnh quan quy định, thúc đẩy niềm tin thể chế thông qua tuân thủ và vượt qua các thách thức kỹ thuật và chấp nhận của người dùng, cuối cùng nhằm mục đích cung cấp một hệ thống tài chính toàn cầu hiệu quả và dễ tiếp cận hơn.

nguồn:

[1] Alpha tiếp theo của Solana? Giới thiệu về PayFi (https://www.panewslab.com/zh/articles/l2gf5k4 ...)[2] PayFi là gì? Cách mạng hóa tài chính với tích hợp DeFi và RWA | CoinGecko (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] NeverPay ra mắt hệ thống thanh toán tiền điện tử "Mua ngay trả sau" sử dụng lợi suất staking (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)

Related News

Oct 16 2025, 02:24

Cá voi Crypto triển khai 9,88 triệu USD USDC cho các lệnh giới hạn chiến lược trên Hyperliquid, nhắm mục tiêu ETH, SOL và các Meme Coin

Tóm tắt điều hành Một cá voi tiền điện tử ẩn danh đã gửi 9,88 triệu USDC vào Hyperliquid, khởi xướng các lệnh mua giới hạn đáng kể trên Ethereum, Solana và hai token meme, báo hiệu vị thế thị trường chiến lược sau một đợt thanh lý ETH đòn bẩy gần đây. Địa chỉ ví cá voi 0x090...ea80e đã đặt lệnh cho ETH trong khoảng từ 3750 đô la đến 3835 đô la, SOL trong khoảng từ 184,75 đô la đến 185,4 đô la, PUMP trong khoảng từ 0,003525 đô la đến 0,0036 đô la và FARTCOIN trong khoảng từ 0,355 đô la đến 0,358 đô la. Hoạt động này phản ánh một sự triển khai vốn đáng kể nhằm vào các mức giá cụ thể trong thị trường tiền điện tử. Sự kiện chi tiết Địa chỉ on-chain nổi bật 0x090...ea80e đã thực hiện một khoản tiền gửi 9,88 triệu USDC vào sàn giao dịch Hyperliquid. Dòng vốn đáng kể này ngay lập tức được theo sau bởi việc đặt một số lệnh mua giới hạn. Đối với Ethereum (ETH), các lệnh được đặt trong khoảng giá 3750 đô la đến 3835 đô la. Solana (SOL) chứng kiến các lệnh giới hạn được thiết lập trong khoảng 184,75 đô la đến 185,4 đô la. Ngoài ra, cá voi đã đặt lệnh cho các token meme PUMP ở mức 0,003525 đô la đến 0,0036 đô la và FARTCOIN ở mức 0,355 đô la đến 0,358 đô la. Loạt hành động này diễn ra ngay sau khi cùng một ví đã trải qua một đợt thanh lý trên vị thế mua ETH đòn bẩy. Sau đó, cá voi đã tái nhập thị trường bằng cách mở một vị thế mua ETH mới với đòn bẩy 25x, tích lũy tổng giá trị 49,5 triệu đô la trên nền tảng Hyperliquid. Tác động thị trường Hoạt động cá voi đáng kể này có thể tạo áp lực mua ngắn hạn đối với ETH, SOL, PUMP và FARTCOIN nếu các lệnh giới hạn này được kích hoạt. Đối với Hyperliquid, khoản tiền gửi này thể hiện sự gia tăng đáng kể về thanh khoản, củng cố vị thế của nó như một nền tảng cho các giao dịch quy mô lớn và có đòn bẩy cao. Việc đặt lệnh chiến lược tại các điểm giá cụ thể đóng vai trò là tín hiệu rõ ràng về kỳ vọng giá của một nhà đầu tư lớn, điều này có thể ảnh hưởng đến các quyết định giao dịch của những người tham gia thị trường khác. Hơn nữa, dữ liệu on-chain chỉ ra sự thay đổi trong chiến lược đầu tư trong lĩnh vực tiền meme, với việc các cá voi chuyển hơn 6,07 triệu đô la từ token Fartcoin sang PUMP. Sự phân bổ lại này bao gồm một cá voi bán 2,75 triệu Fartcoin (trị giá 3,52 triệu đô la) để lấy 598,57 triệu PUMP, và một cá voi khác chuyển 2 triệu Fartcoin (trị giá 2,55 triệu đô la) để lấy 440,77 triệu PUMP. Token PUMP đã trải qua mức tăng đột biến 25.000% về khối lượng giao dịch trong vòng 24 giờ, cho thấy một dòng thanh khoản đáng kể hướng tới nó, trong khi giá Fartcoin giảm 8,7% với mức giảm 8% về khối lượng giao dịch hàng ngày, cho thấy nhu cầu ngắn hạn bị suy yếu. Bình luận của chuyên gia Các nhà quan sát thị trường lưu ý rằng những động thái quy mô lớn như vậy của các chủ sở hữu vốn lớn, thường được gọi là "cá voi", được giám sát chặt chẽ. Người đam mê tiền điện tử @AltcoinGordon đã công khai tuyên bố ý định mua Solana (SOL) mạnh mẽ khi giá của nó dưới 185 đô la, định nghĩa đây là ngưỡng đặt giá cá nhân. Điều này phù hợp với các lệnh giới hạn hiện tại của cá voi ẩn danh cho SOL. Việc theo dõi hoạt động cá voi, được tạo điều kiện thuận lợi bởi tính chất công khai của các giao dịch blockchain, là một chiến lược được công nhận để xác định các biến động thị trường tiềm năng. Như các nhà phân tích đã lưu ý, việc theo dõi "dòng tiền thông minh" có thể cung cấp cái nhìn sâu sắc về hướng thị trường, đặc biệt là trong việc dự đoán các giai đoạn tích lũy hoặc phân phối cho các tài sản khác nhau. Bối cảnh rộng hơn Quyết định của cá voi tái nhập vị thế mua ETH đòn bẩy cao, mặc dù gần đây đã bị thanh lý, nhấn mạnh các chiến lược rủi ro cao, lợi nhuận cao phổ biến trong hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi). Hành vi này, mặc dù tích cực, cho thấy niềm tin mạnh mẽ vào quỹ đạo giá tương lai của Ethereum tại các điểm nhập được chỉ định. Cách tiếp cận này tương phản với các chiến lược bảo thủ thường thấy trong các thị trường tài chính truyền thống và làm nổi bật khẩu vị rủi ro độc đáo trong tiền điện tử. Đồng thời, việc phân bổ lại quỹ quy mô lớn từ Fartcoin sang token PUMP minh họa sự thay đổi năng động và thường nhanh chóng về tâm lý và thanh khoản trong phân khúc thị trường tiền meme. Xu hướng di chuyển thanh khoản từ một tài sản đầu cơ này sang một tài sản khác, với một token thực sự "hút thanh khoản" từ các token khác, là một chủ đề lặp đi lặp lại trong hệ sinh thái Web3 rộng lớn hơn. Các hành động tổng hợp của cá voi nổi bật này thể hiện một chiến lược đa diện liên quan đến cả tiền điện tử đã được thiết lập và tài sản meme có biến động cao, từ đó ảnh hưởng đến động lực thị trường ngắn hạn và tâm lý nhà đầu tư trên các phân khúc khác nhau của bối cảnh tài sản kỹ thuật số.

Oct 16 2025, 01:50

Cảnh sát Hà Nội tịch thu 34 triệu USD tài sản, buộc tội Chủ tịch NextTech trong vụ lừa đảo tiền điện tử AntEx

Tóm tắt điều hành Cảnh sát Hà Nội đã tịch thu 34 triệu USD tài sản và buộc tội chủ tịch NextTech Nguyễn Hòa Bình cùng 9 người khác về tội lừa đảo tiền điện tử, xuất phát từ vụ lừa đảo token AntEx trị giá 4,5 triệu USD bị cáo buộc đã lừa đảo 30.000 nhà đầu tư. Hành động pháp lý quan trọng này liên quan đến chủ tịch của công ty công nghệ Việt Nam NextTech, cùng với 9 cá nhân khác, phải đối mặt với các cáo buộc về hành vi chiếm đoạt tài sản gian lận và vi phạm kế toán. Vụ việc tập trung vào dự án tiền điện tử AntEx, được cho là đã huy động được một lượng vốn đáng kể từ một lượng lớn nhà đầu tư trước khi sụp đổ. Sự kiện chi tiết Cảnh sát Hà Nội đã khởi tố vụ án đối với Nguyễn Hòa Bình, chủ tịch NextTech và một nhà đầu tư nổi tiếng trên Shark Tank Việt Nam, cùng với chín cá nhân khác. Các cáo buộc bao gồm chiếm đoạt tài sản gian lận và vi phạm kế toán. Trong quá trình điều tra đang diễn ra về dự án tiền điện tử AntEx, các nhà chức trách đã tịch thu khoảng 900 tỷ đồng (34 triệu USD) tài sản. Các tài sản này bao gồm 597 thỏi vàng, giấy chứng nhận quyền sở hữu 18 bất động sản, hai phương tiện và một lượng lớn đô la Mỹ. Các điều tra viên cáo buộc Bình và các cộng sự của ông đã ra mắt dự án AntEx vào năm 2021, quảng bá nó như một hệ sinh thái tài chính phi tập trung (DeFi) nhằm phát triển một stablecoin. Từ tháng 8 đến tháng 11 năm 2021, họ được cho là đã bán 33,2 tỷ token AntEx cho khoảng 30.000 nhà đầu tư thông qua các sàn giao dịch trực tuyến khác nhau, huy động ước tính 4,5 triệu USDT, tương đương 4,5 triệu USD. Mặc dù có những lời hứa ban đầu, trang web và các kênh liên lạc của dự án sau đó đã ngừng hoạt động, và token AntEx đã trải qua mức giảm 99% giá trị. Vào tháng 3 năm 2023, dự án đã đổi tên thành Rabbit (RAB), nhưng token mới này cũng chứng kiến mức giảm 95% so với đỉnh điểm. Cảnh sát còn cáo buộc Bình đã chỉ đạo nhân viên che giấu doanh thu tại Nextland Real Estate Business Jsc bằng cách duy trì hai sổ sách kế toán, khai báo lợi nhuận thấp hơn và thao túng giá trị hợp đồng để phản ánh doanh số thấp hơn thực tế, dẫn đến thất thoát ngân sách nhà nước. Phân tích cơ chế tài chính Dự án AntEx có cấu trúc tài chính bao gồm khoản đầu tư ban đầu 5 tỷ đồng (190.000 USD), với Bình đóng góp 2 tỷ đồng (75.900 USD). Kế hoạch bao gồm việc phát hành 100 tỷ token AntEx, trong đó 33,2 tỷ đã được bán, thu về 4,5 triệu USD từ 30.000 nhà đầu tư. Sau khi token mất giá, bằng chứng của cảnh sát cho thấy Bình và các cổ đông khác của NextTech đã rút tiền một cách có hệ thống từ ví chính của AntEx. Các khoản tiền này sau đó được chuyển vào ví kỹ thuật số cá nhân, chuyển đổi thành tiền đồng Việt Nam và được cho là đã chia cho những người liên quan. Một phần trong số tiền của nhà đầu tư này cũng bị cáo buộc đã được chuyển vào các công ty khác trong hệ sinh thái NextTech cho các mục đích trái phép. Cho đến nay, các bị cáo đã tự nguyện hoàn trả khoảng 3,45 tỷ đồng (131.000 USD) để giảm thiểu thiệt hại, mặc dù quy trình bồi thường cho nhà đầu tư từ số tiền 34,15 triệu USD bị tịch thu vẫn chưa rõ ràng. Chiến lược kinh doanh và định vị thị trường Bình, được biết đến với hình ảnh công chúng, đã tận dụng danh tiếng của mình để quảng bá AntEx. Ông công khai tuyên bố đầu tư 2,5 triệu USD vào AntEx thông qua Quỹ Next100Blockchain và đảm nhận vai trò cố vấn chiến lược. Ông cũng sử dụng mạng xã hội để quảng bá quỹ Next100 Blockchain, cam kết đầu tư 50 triệu USD trong mười năm vào các dự án blockchain để duy trì niềm tin của nhà đầu tư vào AntEx. Chiến lược này nhằm mục đích tích hợp AntEx vào hệ sinh thái NextTech rộng lớn hơn. Vào thời điểm AntEx hoạt động, Việt Nam thiếu một khuôn khổ pháp lý toàn diện cho tài sản kỹ thuật số, điều này đã góp phần tạo ra một môi trường mà các dự án như vậy có thể thu hút sự chú ý đáng kể từ các nhà đầu tư địa phương mà không có sự giám sát rõ ràng của quy định. Hàm ý thị trường rộng lớn hơn Sự cố này nhấn mạnh những rủi ro cố hữu liên quan đến thị trường tiền điện tử không được kiểm soát và có khả năng tăng cường sự thận trọng của các nhà đầu tư tại Việt Nam. Thời điểm của các cáo buộc này trùng hợp với các bước đi chủ động của Việt Nam nhằm thiết lập một khuôn khổ pháp lý vững chắc cho tài sản kỹ thuật số. Vào ngày 14 tháng 6, Quốc hội Việt Nam đã thông qua Luật Công nghệ số, sẽ cung cấp sự công nhận pháp lý đầy đủ cho tài sản tiền điện tử bắt đầu từ ngày 1 tháng 1 năm sau. Hơn nữa, Bộ Tài chính dự kiến sẽ công bố dự thảo nghị quyết vào tháng 9, khởi động chương trình thí điểm cho thị trường tài sản tiền điện tử Việt Nam sẽ kéo dài đến ngày 31 tháng 12 năm 2027. Khuôn khổ mới này bắt buộc cấp phép, giám sát bởi Bộ Tài chính và tuân thủ các quy định chống rửa tiền (AML), an ninh mạng và bảo vệ người tiêu dùng đối với các công ty hoạt động trong lĩnh vực này. Vụ AntEx, cùng với các vụ lừa đảo tiền điện tử lớn trước đây như vụ lừa đảo MTC (Matrix Chain) (được cho là đã lừa đảo hàng chục nghìn nhà đầu tư gần 400 triệu USD), và vụ lừa đảo Ngân hàng Thương mại Sài Gòn 44 tỷ USD, đều nhấn mạnh sự cần thiết của các biện pháp can thiệp pháp lý này. Cuộc điều tra và các cáo buộc đang diễn ra đối với một nhân vật cấp cao như Bình dự kiến sẽ tăng cường sự giám sát đối với ngành công nghiệp tiền điện tử địa phương và có thể ảnh hưởng đến tâm lý nhà đầu tư đối với các liên doanh tài sản kỹ thuật số mới, đồng thời củng cố cam kết của Việt Nam đối với một môi trường tài sản kỹ thuật số được quản lý để tránh vị trí hiện tại trên "danh sách xám" của Lực lượng Đặc nhiệm Tài chính do thiếu các biện pháp bảo vệ AML đầy đủ cho tài sản ảo.

Oct 16 2025, 01:37

Hội đồng quản trị Core Scientific thúc giục cổ đông chấp thuận thương vụ mua lại toàn bộ cổ phiếu trị giá 9 tỷ đô la của CoreWeave trong bối cảnh cổ đông phản đối

Tóm tắt điều hành Hội đồng quản trị của Core Scientific đã nhất trí khuyến nghị các cổ đông phê duyệt việc CoreWeave, một công ty cơ sở hạ tầng AI, mua lại toàn bộ cổ phiếu, một thỏa thuận trị giá khoảng 9 tỷ đô la. Việc sáp nhập được đề xuất này nhằm mục đích tích hợp khả năng trung tâm dữ liệu rộng lớn của Core Scientific với các hoạt động tính toán hiệu năng cao (HPC) của CoreWeave. Tuy nhiên, giao dịch này đang đối mặt với sự phản đối đáng kể từ Two Seas Capital, cổ đông tích cực lớn nhất của Core Scientific, vốn khẳng định rằng đề nghị này đã định giá thấp đáng kể công ty. Chi tiết sự kiện Thỏa thuận cuối cùng, được cả hai hội đồng quản trị công ty phê duyệt, quy định một giao dịch toàn bộ cổ phiếu trong đó CoreWeave sẽ mua lại Core Scientific. Đề nghị này định giá Core Scientific ở mức 20.40 đô la mỗi cổ phiếu, đại diện cho mức phí bảo hiểm 66% so với giá không bị ảnh hưởng là 12.30 đô la vào cuối tháng 6 khi các báo cáo mua lại xuất hiện trở lại. Các cổ đông của Core Scientific sẽ nhận được 0.1235 cổ phiếu loại A của CoreWeave cho mỗi cổ phiếu Core Scientific của họ. Thỏa thuận dự kiến sẽ hoàn tất vào quý 4 năm 2025, tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và một cuộc bỏ phiếu của cổ đông. Khi hoàn tất, các cổ đông hiện tại của Core Scientific sẽ sở hữu ít hơn 10% của thực thể kết hợp. Đáng chú ý, việc mua lại cũng sẽ hủy bỏ một hợp đồng thuê trong tương lai giữa hai công ty, ban đầu được định giá khoảng 10 tỷ đô la trong 12 năm. Cơ chế tài chính Khung tài chính của thương vụ mua lại liên quan đến việc trao đổi toàn bộ cổ phiếu, trong đó các cổ đông của Core Scientific đổi cổ phần của họ lấy cổ phiếu của CoreWeave. Cấu trúc này, mặc dù mang lại một khoản phí bảo hiểm cho giá cổ phiếu trước thông báo của Core Scientific, nhưng lại khiến các nhà đầu tư phải đối mặt với sự biến động của giá cổ phiếu CoreWeave sau sáp nhập. Mức định giá ước tính 9 tỷ đô la tương đương 20.40 đô la cho mỗi cổ phiếu Core Scientific dựa trên giá đóng cửa ngày 3 tháng 7 của CoreWeave. Đối với CoreWeave, việc mua lại dự kiến sẽ mang lại những lợi ích tài chính đáng kể, bao gồm việc loại bỏ ngay lập tức hơn 10 tỷ đô la chi phí thuê trong tương lai tích lũy từ các địa điểm hợp đồng hiện có trong 12 năm tới. Hơn nữa, CoreWeave dự kiến sẽ tiết kiệm thêm 500 triệu đô la chi phí hoạt động hàng năm ước tính đầy đủ vào cuối năm 2027 thông qua việc tập trung vào hoạt động hợp lý hóa. Thỏa thuận cũng dự kiến sẽ cung cấp sự linh hoạt tài chính lớn hơn cho CoreWeave, cho phép các chiến lược tài chính cơ sở hạ tầng để giảm tổng chi phí vốn và tăng cường kiểm soát đối với cơ sở hạ tầng điện quan trọng. Chiến lược kinh doanh & định vị thị trường Lý do chiến lược của CoreWeave cho việc mua lại tập trung vào tích hợp theo chiều dọc và mở rộng dấu ấn cơ sở hạ tầng AI của mình. Bằng cách mua lại Core Scientific, CoreWeave giành quyền sở hữu trực tiếp đáng kể về năng lực trung tâm dữ liệu, cụ thể là 590 megawatt (MW) cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu của Core Scientific, phần lớn trong số đó đã lưu trữ các khối lượng công việc AI dựa trên GPU Nvidia của CoreWeave theo một thỏa thuận 12 năm trước đó. Động thái này nhằm mục đích nâng cao hiệu quả hoạt động, giảm rủi ro mở rộng trong tương lai và củng cố quỹ đạo tăng trưởng của CoreWeave trong thị trường đám mây AI cạnh tranh. Việc mua lại dự kiến sẽ củng cố sự chuyển đổi của Core Scientific từ một công ty khai thác Bitcoin chính sang một trong những nhà điều hành trung tâm dữ liệu giao dịch công khai lớn nhất ở Hoa Kỳ, với kế hoạch cung cấp 500 MW cơ sở hạ tầng HPC cho CoreWeave. Điều này phù hợp với các xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, nơi các công ty khai thác tiền điện tử như Hut 8 và IREN đang đa dạng hóa sang AI và HPC để bù đắp sự sụt giảm lợi nhuận khai thác Bitcoin và tận dụng nhu cầu tăng vọt về sức mạnh tính toán AI. Ảnh hưởng thị trường Thương vụ mua lại được đề xuất đã gây ra phản ứng thị trường trái chiều. Trong khi hội đồng quản trị của Core Scientific nêu bật các lợi ích như tiết kiệm chi phí, hiệp lực và giảm rủi ro tăng trưởng, Two Seas Capital lập luận rằng cấu trúc toàn bộ cổ phiếu, không giới hạn khiến các cổ đông dễ bị tổn thương trước sự biến động giá cổ phiếu của CoreWeave mà không có sự bảo vệ giá trị đầy đủ. Sau khi thỏa thuận được công bố, cổ phiếu của Core Scientific được báo cáo đã giảm khoảng 20% vào thời điểm mở cửa thị trường vào thứ Hai trong tháng 7, và cổ phiếu của nó đã giảm 30% sau thông báo. Điều này cho thấy sự không chắc chắn của nhà đầu tư về định giá và hiệu suất tương lai của thực thể kết hợp. Nếu được chấp thuận, việc mua lại có thể tạo tiền lệ cho sự hội tụ hơn nữa giữa cơ sở hạ tầng AI và khai thác tiền điện tử, ảnh hưởng đến các mô hình đầu tư và xu hướng hợp nhất trong cả hai lĩnh vực. Thỏa thuận này nhấn mạnh nhu cầu ngày càng tăng đối với năng lực trung tâm dữ liệu và điện năng chuyên biệt cho khối lượng công việc AI, có khả năng định hình lại các định giá cho các công ty có cơ sở hạ tầng năng lượng mạnh mẽ. Bình luận của chuyên gia Two Seas Capital, nắm giữ 6.3% cổ phần trong Core Scientific, đã lên tiếng phản đối, với người sáng lập và Giám đốc đầu tư Sina Toussi tuyên bố thỏa thuận này "đánh giá thấp đáng kể" công ty và khiến các cổ đông phải đối mặt với "rủi ro kinh tế đáng kể". Toussi nhấn mạnh vị trí độc đáo của Core Scientific trong việc xây dựng cơ sở hạ tầng AI, gọi tài sản của họ là "một trong những tài sản tính toán hiệu năng cao tốt nhất trên thế giới". Ngược lại, CEO Michael Intrator của CoreWeave đã nhấn mạnh những lợi ích chiến lược, nói rằng "việc tích hợp quyền sở hữu cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu hiệu năng cao của Core Scientific sẽ nâng cao đáng kể hiệu quả hoạt động và giảm rủi ro mở rộng trong tương lai của chúng tôi". Các nhà phân tích đã đưa ra các mục tiêu giá khác nhau cho Core Scientific trong một thương vụ mua lại tiềm năng, với một số gợi ý trong khoảng 16-23 đô la mỗi cổ phiếu và những người khác dự kiến hơn 30 đô la. Bối cảnh rộng hơn Đề xuất mua lại xuất hiện trong một bối cảnh năng động đặc trưng bởi nhu cầu ngày càng tăng đối với tính toán hiệu năng cao để cung cấp năng lượng cho AI và nền kinh tế đang phát triển trong lĩnh vực khai thác tiền điện tử. Sự kiện halving Bitcoin tháng 4 năm 2024 đã giảm phần thưởng khối xuống 3.125 BTC, góp phần làm tăng chi phí khai thác. Doanh thu từ hoạt động khai thác tự động của Core Scientific trong quý 1 năm 2025 đã giảm đáng kể 55.6% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 67.2 triệu đô la. Tuy nhiên, công ty đã báo cáo thu nhập ròng 580 triệu đô la, phản ánh sự chuyển đổi thành công sang cơ sở hạ tầng AI và tận dụng các cơ sở hiện có cho khối lượng công việc HPC. Sự thay đổi chiến lược này là dấu hiệu của một xu hướng công nghiệp rộng lớn hơn, nơi các công ty khai thác đang tìm kiếm các nguồn doanh thu đa dạng để giảm thiểu tác động của biến động giá Bitcoin và tăng độ khó khai thác. Sự hội tụ của cơ sở hạ tầng AI và tiền điện tử, như được minh họa bằng việc mua lại này, cho thấy một tương lai nơi năng lực trung tâm dữ liệu và năng lượng ngày càng được đánh giá cao trên cả hai lĩnh vực.