La MAS de Singapur clarifica y endurece su régimen regulatorio para los Proveedores de Servicios de Tokens Digitales (DTSPs), con efecto a partir del 30 de junio de 2025, impactando los servicios transfronterizos y la emisión de stablecoins.

Aclaración del Marco Regulatorio

El 6 de junio de 2025, la Autoridad Monetaria de Singapur (MAS) clarificó su régimen regulatorio para los Proveedores de Servicios de Tokens Digitales (DTSPs), estableciendo un alto estándar para las licencias y aumentando el escrutinio sobre los servicios de criptomonedas transfronterizos. A partir del 30 de junio de 2025, los DTSPs que presten servicios únicamente a clientes fuera de Singapur relacionados con tokens de pago digital y tokens de productos del mercado de capitales deberán obtener una licencia, indicando la MAS que generalmente no emitirá dichas licencias debido a mayores riesgos de lavado de dinero y desafíos de supervisión.

Impacto en los DTSPs

Según la MAS, los DTSPs sin licencia deberán cesar sus actividades reguladas. Esto afecta particularmente a los proveedores de servicios de tokens de pago digital o tokens de productos del mercado de capitales que atienden exclusivamente a clientes fuera de Singapur. Los proveedores de servicios relacionados con tokens de utilidad y gobernanza no están sujetos a esta nueva licencia o regulación. Esta medida no es nueva, ya que la MAS ha comunicado consistentemente esta postura desde el 14 de febrero de 2022.

Regulación de Stablecoins

La MAS está introduciendo una nueva actividad regulada de “Servicio de Emisión de Stablecoins” bajo la Ley de Servicios de Pago (PS Act). Esto regula la emisión de stablecoins ancladas a una sola moneda (SCS) en Singapur, particularmente aquellas ancladas al dólar de Singapur o a las monedas del Grupo de los Diez (G10), y que exceden o se anticipa que excederán los 5 millones de SGD en valor. Los SCS que cumplan estos requisitos serán etiquetados como “stablecoin regulado por la MAS”, y solo los emisores regulados podrán usar esta etiqueta.

Cumplimiento y Aplicación

Singapur se ha establecido como un líder global en la regulación de criptomonedas, equilibrando la innovación con la protección del consumidor a través de marcos regulatorios completos. El sistema regulatorio opera a través de múltiples leyes, incluyendo la Ley de Servicios de Pago de 2019, la Ley de Servicios Financieros y Mercados de 2022, y varias notificaciones de la MAS. Para garantizar el cumplimiento, las empresas de criptomonedas deben registrarse ante la MAS como proveedores de servicios DPT, implementar políticas AML/CFT y controles internos, designar un Oficial de Cumplimiento, integrar soluciones de verificación KYC, asegurar la infraestructura digital con auditorías regulares y garantizar protocolos adecuados de protección de datos y ciberseguridad. El incumplimiento de los requisitos de licencia puede resultar en multas de hasta 250,000 SGD y penas de prisión de hasta tres años.

Implicaciones para el Mercado

Estas enmiendas regulatorias representan un intento sofisticado de eliminar el arbitraje regulatorio en el espacio de los activos digitales, lo que podría desencadenar una carrera armamentística regulatoria a nivel mundial. La regulación de los servicios de “facilitación” abarca los intercambios descentralizados, los creadores de mercado automatizados y los puentes entre cadenas que históricamente han operado en áreas grises regulatorias. Prácticamente todas las plataformas de activos digitales importantes que atienden a clientes de Singapur ahora enfrentan posibles requisitos de licencia. Esta medida subraya el compromiso de Singapur con la protección del consumidor y la estabilidad financiera, lo que podría atraer más inversión institucional a largo plazo, mientras que algunas empresas de criptomonedas podrían reubicarse en jurisdicciones con regulaciones menos estrictas a corto plazo.

Comentario de Expertos

Los expertos de la industria señalan que el marco regulatorio de stablecoins de Singapur es más maduro que el de sus pares, pero su adopción generalizada llevará tiempo. Las stablecoins se utilizan para mantener activos de reserva valorados en no menos del 100 por ciento de las stablecoins de una sola moneda (SCS) en circulación en todo momento. > El entorno regulatorio proactivo y el ecosistema financiero de Singapur le otorgan una base sólida para liderar esta transición a nivel regional.

Contexto Más Amplio

El enfoque de Singapur va mucho más allá de la simple supervisión de la custodia. La regulación de los servicios de “facilitación”, incluso cuando los proveedores nunca tocan los activos de los clientes, representa una comprensión revolucionaria de cómo operan realmente las plataformas de activos digitales modernas.