요약
탈중앙화 영구 계약 거래소(Perp Dexes)에서 발생하는 거래량 및 점수 파밍은 중요한 인센티브 기반 현상으로 부상했습니다. 이 활동은 주로 TGE(Token Generation Event)에서 예상되는 높은 토큰 가격에 의해 촉진됩니다. 특정 플랫폼에서 상당한 거래량과 사용자 참여를 유도하지만, 이러한 추세는 TGE 결과가 기대에 미치지 못할 경우 토큰 가치 인플레이션 및 이후 시장 실망 가능성을 포함한 내재된 위험을 수반합니다. 새로운 프로토콜에 대한 인센티브 기반 성장 모델의 장기적인 지속 가능성은 면밀히 조사되고 있으며, 이는 파밍 활동을 위한 보다 전문적이고 배타적인 환경에 기여합니다.
이벤트 세부 정보
거래량 파밍은 사용자가 Perp Dexes에서 높은 거래량을 통해 보상을 축적하는 인센티브 기반 관행으로, 종종 TGE에서 토큰 분배를 예상하여 수행됩니다. 이 전략은 HyperliquidX, ASTER, Lighter를 포함한 다양한 플랫폼에서 흔합니다. 이 활동을 이끄는 주요 금융 메커니즘은 파밍을 통해 얻은 토큰이 TGE에 상장될 때 상당한 이익을 얻을 것이라는 기대입니다. 프로젝트는 플랫폼 수익을 높이기 위해 높은 거래량을 장려하지만, 파밍 활동에 대한 참여 증가는 참여자가 받는 개별 토큰 지분을 희석시킵니다.
이 현상은 탈중앙화 거래소에만 국한되지 않습니다. 유사한 인센티브 구조가 중앙화 플랫폼에서도 관찰됩니다. 거래량 파밍의 전문화는 대규모 운영이 광범위한 거래 활동을 관리하기 위해 API 도구를 자주 활용하는 것으로 분명하게 나타납니다. 이는 일반 사용자에게 장벽을 만들며, 과도한 위험 노출을 완화하기 위해 적당히 참여하는 것이 좋습니다. Lighter와 같은 프로젝트는 제로 수수료 구조 및 에어드롭 파밍 인센티브로 인해 과장된 거래량과 TVL(총 예치 자산)을 보여왔으며, 분석가들은 근본적인 경제적 기반 없이 이러한 지속 가능성에 의문을 제기합니다.
시장 영향
거래량 파밍에 의해 주도되는 Perp Dexes를 둘러싼 현재의 열정은 일부에서는 잠재적으로 지속 불가능하다고 보고 있습니다. Hyperliquid와 같은 플랫폼의 성공은 중앙화 거래소에 대한 신뢰 위기, 전용 거래 체인 인프라 및 효과적인 에어드롭 전략을 포함한 독특한 요소들의 결합에 기인합니다. 이는 다른 프로젝트가 단순히 모델을 복사하는 것만으로 그 궤적을 복제하기 어려운 환경을 만듭니다.
ASTER와 같은 프로젝트의 장기적인 생존 가능성에 대한 우려가 제기되었습니다. 이 프로젝트의 빠른 성장은 견고한 제품 성능, 미결제 약정(OI) 또는 신뢰할 수 있는 "수수료 + 재매입" 모델보다는 인플루언서 홍보 및 잠재적 상장 주변의 투기에 의해 더 많이 촉진되는 것으로 보입니다. 유사하게, 제로 수수료 및 에어드롭 파밍과 같은 보조금 활동의 이점을 누리는 Lighter와 같은 플랫폼의 과장된 데이터는 에어드롭 기대치가 충족되지 않거나 기술적 내러티브가 실패할 경우 이러한 참여의 지속 가능성에 대한 질문을 제기합니다.
전용 거래 체인의 성공은 또한 범용 Layer 1 및 Layer 2 체인에서 운영되는 Perp Dexes에서 관심과 유동성을 전환시킬 수 있습니다. 이는 이러한 추세가 진정으로 탈중앙화를 발전시키는지 아니면 단순히 체인 기반 경쟁자들 사이에서 시장 점유율을 재분배하는지에 대한 근본적인 질문을 제기하며, 이들 중 다수는 중앙 지원을 유지합니다. 인센티브 기반 성장 모델이 일시적인 것으로 판명되면 더 넓은 Web3 생태계는 잠재적인 실망에 직면하게 되며, 이는 투자자 심리와 새로운 프로토콜의 지속 가능한 채택에 영향을 미칩니다.
전문가 의견
전문가들은 현재 Perp DEX 내러티브가 시기상조이며 단기적인 과대광고를 넘어 지속 가능한 성공을 검증하기 위해 완전한 시장 주기의 시험이 필요하다고 강조합니다. 점수 파밍의 수익 잠재력은 종종 내재된 기본보다는 칩 제어 및 시장 과대광고에 기반합니다. 이는 높은 변동성이 예상되는 투기 환경을 조성하여 상당한 자본을 유치하지만, 급격한 이득이나 손실에 대한 상당한 위험도 초래합니다. Agintender는 특히 이해할 수 없는 기회에 대한 "올인" 투자를 경고하며 위험 통제의 중요성을 강조합니다.
암호화폐 거래에서 효과적인 위험 관리는, 특히 심리에 의해 움직이는 변동성이 큰 시장에서, 전략적인 자본 배분을 필요로 합니다. 권장 사항에는 거래당 위험 자본에 대한 1-2% 규칙 준수, 다양한 암호화폐에 걸쳐 포트폴리오 다각화, 블록체인 기술 및 특정 자산에 대한 깊은 이해가 포함됩니다. 명확한 전략 없이 거래하거나 기본 및 기술 분석을 수행하지 않는 것과 같은 이러한 원칙을 무시하면 상당한 손실로 이어질 수 있습니다.
더 넓은 맥락
수익 파밍 전략의 진화는 DeFi에서 자동화로의 광범위한 변화를 반영합니다. 초기 수익 파밍은 수동적이고 시간이 많이 소요되는 과정이었지만, 고급 스마트 계약 및 자동화 도구의 등장은 이러한 작업을 간소화했습니다. 이러한 자동화는 효율성, 비용 제어 및 위험 관리에 매우 중요하며, 투자자가 수익을 극대화하고 복잡한 전략을 보다 효과적으로 관리할 수 있도록 합니다. 그러나 자동화에도 불구하고 변동성이 큰 조건에서 지속적인 모니터링 및 수동 개입 능력은 여전히 필수적입니다.
에어드롭 파밍은 이 맥락에서 특정 전략으로, 개인이 특정 활동에 참여하여 프로젝트에서 무료 토큰을 최대화하려고 시도합니다. 이러한 관행은 참여자 수의 인위적인 인플레이션을 초래하고 토큰 분배의 무결성에 대한 우려를 제기할 수 있습니다. 프로젝트는 시빌 필터링, KYC 프로세스, 평판 시스템, 스테이킹 요구 사항 및 행동 분석과 같은 조치를 통해 이를 방지합니다. 공정한 분배를 보장하기 위한 노력에도 불구하고 에어드롭의 경쟁적 성격과 낮은 가치 프로젝트의 확산은 참여자들이 자격과 잠재적 보상을 높이기 위해 철저한 조사를 수행하고 여러 지갑을 전략적으로 관리해야 함을 의미합니다.
궁극적으로 이러한 인센티브 모델(거래량 파밍 또는 에어드롭을 통해)의 지속 가능성은 프로모션 활동 및 투기적 관심에만 의존하는 것이 아니라 견고하고 근본적인 가치 제안의 개발에 달려 있습니다. 시장은 진정한 유용성을 가진 프로젝트와 일시적인 과대광고에 의해 순전히 주도되는 프로젝트를 점점 더 구별하고 있습니다.
출처:[1] 무기한 탈중앙화 거래소 거래량 파밍은 '벌거벗은 임금님'이지만 우리는 모두 재단사입니다 | PANews (https://www.panewslab.com/zh/articles/990a73f ...)[2] Perp DEX 붐은 환상인가? Hyperliquid와 Aster의 지속 불가능한 "벌거벗은 임금님"을 폭로하다. | PANews (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 이더리움의 다음 시대? 저위험 DeFi는 구글과 같다: 부테린 - 암호화폐 뉴스 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)