執行摘要

國際商業結算控股（01447.HK）宣佈收購1,863台超級電腦伺服器，耗資約1088萬美元，並將以比特幣和其他加密貨幣支付，這標誌著其加密貨幣業務的擴張以及機構對數位資產潛在信心的增強。

事件詳情

2025年9月19日，國際商業結算控股（IBSHL）透過其擁有70%股權的合資企業確認，已就1,863台HASH超級電腦伺服器及其他相關設備簽訂了銷售和採購協議。這些交易的總對價約為1088萬美元（8486萬港元）。這些伺服器預計將貢獻約5,370P的總算力。此次收購的付款將分期進行，在長達12個月的時間內以比特幣和其他加密貨幣支付。此舉是在IBSHL於2025年8月8日宣佈成立專門專注於加密資產活動的合資企業之後進行的，標誌著其策略性地向數位資產領域的延伸。

解構財務機制

此次收購涉及為1,863台超級電腦伺服器支出約1088萬美元。這項交易的一個關鍵財務機制是承諾在長達12個月的時間內以比特幣和其他加密貨幣支付這些資產。這種支付結構表明數位貨幣已顯著融入IBSHL的財務戰略，超越了單純的國庫持有，轉而將加密貨幣作為大額資本支出的直接交換媒介。這種方法使公司能夠利用其數位資產持有或挖礦收入直接為基礎設施擴張提供資金。

業務策略和市場定位

IBSHL的舉動標誌著其策略重點明顯轉向深化參與加密貨幣生態系統。透過投資用於比特幣挖礦的超級電腦伺服器，該公司旨在擴展其加密貨幣業務，與其策略採購和獲取下一代挖礦技術的發展計畫保持一致。這一策略與一些企業國庫方法形成對比，例如超大規模資料，其目標是累積相當於其市值100%的比特幣，這代表了一種直接的國庫分配策略。雖然像MicroStrategy這樣的公司已積極為其資產負債表累積比特幣，但IBSHL的重點似乎是建構生成數位資產的基礎設施。該公司在香港的合資企業，強調受監管的數位資產和替代性加密結算解決方案，進一步將IBSHL定位為機構級、合規參與加密市場的倡導者。

更廣泛的市場影響

IBSHL的這項交易對更廣泛的Web3生態系統和企業採用趨勢具有多重影響。將比特幣和其他加密貨幣用作數百萬美元硬體採購的支付方式，進一步使數位資產在重要的商業交易中常態化，可能鼓勵其他上市公司考慮類似的策略。這種對加密貨幣基礎設施和挖礦的機構投資可能會提振挖礦設備的需求，並間接提振比特幣本身的需求。對於香港的金融業而言，IBSHL的合資企業及其對受監管數位資產的關注，預示著正式化數位金融的日益增長趨勢，可能會影響穩定幣發行和整體數位資產流動的未來趨勢。此舉表明對數位貨幣的長期可行性和運營效用信心日益增強。

專家評論和監管背景

企業實體持續參與加密貨幣的趨勢值得關注。儘管企業比特幣國庫已達到創紀錄的1,011,387 BTC，但一些報告表明，大型參與者的需求正在放緩。比特幣在企業錢包中的集中，雖然可能透過消除供應來提供抵禦市場拋售的穩定性，但如果這些公司改變其投資策略，也會帶來系統性風險。MEXC加密交易所首席分析師Shawn Young將創紀錄的企業比特幣國庫描述為“比特幣成熟的一個重要結構性里程碑”，突顯了對該資產類別的日益增長的需求。與此同時，監管框架正在演變以適應這一增長，BitGo在德國獲得MiCA許可證延期就是明證，該許可證允許機構投資者獲得受監管的加密交易服務。這種監管清晰度和基礎設施發展對於為更廣泛的機構參與數位資產市場培育一個安全可擴展的環境至關重要，為IBSHL的擴張努力提供了關鍵背景。