區塊鏈原生金融科技公司 Figure Technology Solutions 正準備在納斯達克進行首次公開募股，這可能驗證區塊鏈在傳統金融中的作用。

執行摘要

Figure Technology Solutions (Figure) 是一家利用區塊鏈技術進行借貸和資產證券化的金融科技公司，正準備在納斯達克以「FIGR」為股票代碼進行首次公開募股。此舉標誌著傳統金融與區塊鏈整合的潛在轉變，提供了一個與借貸業務相關的可衡量、可盈利的模型。本次 IPO 由高盛、傑富瑞和美國銀行承銷。

事件詳情

Figure 的 IPO 文件強調了其基於區塊鏈的借貸平台，迄今已促成超過 160 億美元的房屋淨值信用額度 (HELOC)，僅 2025 年就發放了 50 億美元。該公司報告稱，2025 年上半年收入為 1.91 億美元，淨利潤為 2900 萬美元，與 2024 年同期虧損 1300 萬美元相比，這是一個顯著的轉變。Figure 利用其 Provenance 區塊鏈將 HELOC 審批時間加快至約 10 天，比傳統流程快得多。Figure 還推出了 YLDS，這是首個作為公共證券發行向 SEC 註冊的帶息穩定幣，支付 SOFR 減去 0.50% 的利率。

市場影響

Figure 的 IPO 可以驗證區塊鏈在傳統金融中的作用，吸引對 RWA 代幣化的進一步投資。該公司專注於將房屋淨值等非流動性資產代幣化為可交易的數字代幣，從而加快貸款審批並創建二級市場。Victory Park Capital (VPC) 是一家管理 300 億美元資產的另類資產管理公司，已與 Figure 合作，將其第一批加密支持貸款池進行證券化，允許資產所有者以高達 75% 的貸款價值比借入 比特幣。

專家評論

「Figure 利用區塊鏈技術簡化貸款交易並增加市場流動性，代表著行業向前邁出了重要一步，我們很高興能參與其中。」

Figure 首席執行官 Mike Cagney 表示，

「我們看到了 YLDS 巨大的應用前景…… 交換抵押品、跨境匯款和支付軌道都是一些眼前的機會。但我們認為這是 TradFi 向區塊鏈更大規模遷移的催化劑。」

更廣泛的背景

Figure 的方法不同於 SoFi 和 Upgrade 等傳統金融科技貸方，後者缺乏鏈上透明度和二級市場流動性。雖然像 Centrifuge 這樣的純代幣化項目擁有有趣的技术，但它們缺乏 Figure 的垂直整合模型和資產負債表。SEC 正在積極與 Figure 就代幣化證券進行接觸，這表明是準備而不是迴避。Figure 基於區塊鏈的資產證券化產品獲得了 穆迪和 標普的 AAA 評級，這在金融史上尚屬首次，凸顯了對區塊鏈基礎設施日益增長的信心。

然而，Figure 在監管灰色地帶運營，政策變化可能會擾亂其代幣化策略。