Las acciones de cumplimiento de la CFTC se desplomaron un 78%
Una fuerte disminución en la actividad regulatoria de la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC) está generando alarmas sobre el riesgo sistémico. Según un comentario del exabogado de la CFTC y la SEC David Slovick, las acciones de cumplimiento de la agencia cayeron de 58 en 2024 a solo 13 en 2025. Slovick argumenta que este retroceso refleja una reticencia más amplia a controlar los florecientes mercados de activos digitales, creando vulnerabilidades peligrosas.
Se informa que esta disminución en el cumplimiento ha creado un efecto desalentador dentro de la agencia. Slovick señala que, después de múltiples rondas de despidos en 2025, el personal restante recibió un mensaje claro de que incluso los esfuerzos modestos para regular los activos digitales podrían ser el fin de sus carreras. Este entorno permite que nuevos y complejos instrumentos financieros crezcan sin una supervisión suficiente.
Criptomonedas aprobadas como garantía, recordando los defectos de 2008
Un desarrollo crítico es la integración formal de las criptomonedas en las finanzas tradicionales. Un documento de la CFTC publicado el 6 de febrero afirmó el uso de «stablecoins y otros activos digitales no considerados valores como garantía de margen para el cliente» para derivados como los futuros agrícolas. Esto significa que los clientes de corretaje ahora pueden usar criptomonedas para garantizar sus operaciones en mercados esenciales para participantes de la economía real como los agricultores.
Slovick establece un paralelo directo con la crisis de 2008, que fue catalizada por productos opacos como los valores respaldados por hipotecas (MBS) y los swaps de incumplimiento crediticio (CDS). Cuando los propietarios incumplieron, la interconexión de estos instrumentos no regulados provocó una cascada de fallas, llevando al colapso de instituciones como Lehman Brothers y dejando a American International Group (AIG) con un déficit de casi 12 mil millones de dólares. Vincular activos digitales volátiles a derivados tradicionales introduce un «efecto dominó» similar e impredecible para las firmas de corretaje y las cámaras de compensación.
Los mercados no regulados crean amenazas económicas impredecibles
El peligro principal radica en la combinación de productos financieros novedosos e interconectados y la falta de escrutinio regulatorio. Si bien el rendimiento de los futuros agrícolas es históricamente predecible, el comportamiento de los activos digitales bajo estrés del mercado es una «gran incógnita» debido a la falta de datos históricos y supervisión. Esta mezcla de los viejos y nuevos sistemas financieros crea riesgos impredecibles para la economía global.
Slovick concluye que sin una «supervisión federal no cosmética», el mercado se deja a sí mismo. Esto sienta las bases para una posible crisis en la que los reguladores podrían verse obligados a luchar para desvincular estas complejas conexiones del sistema financiero central, incurriendo en costos masivos en el proceso.
Edgen Crypto·Feb 25 2026, 00:45