Michael Egorov의 Yield Basis가 메인넷을 출시하며 비트코인 유동성 풀의 비영구적 손실을 해결하기 위해 6천만 달러 상당의 crvUSD 발행을 제안하여 Curve DAO 커뮤니티 내에서 논쟁을 불러일으켰습니다.

요약

Curve Finance 설립자 Michael Egorov가 개발한 새로운 DeFi 프로토콜인 Yield Basis는 비트코인(BTC) 보유자의 비영구적 손실을 완화하는 것을 목표로 메인넷을 출시합니다. 이 프로젝트는 유동성 풀 생성을 위해 6천만 달러 상당의 crvUSD 발행을 제안하며, 이는 Curve DAO 거버넌스 커뮤니티 내에서 중앙화 및 위험에 대한 논의를 촉발했습니다. 이 프로토콜은 2배 레버리지 자동 재조정을 사용하여 BTC의 1:1 가격 추적을 제공하고 백테스팅에 따라 약 20%의 평균 연간 수익률을 목표로 합니다.

세부 사항

Yield Basis는 비트코인 유동성 공급자를 위한 분산형 금융(DeFi)의 비영구적 손실(IL) 문제를 해결하고자 합니다. 이 프로토콜은 Curve Finance의 BTC/crvUSD 유동성 풀(LP)을 활용하여 2배 레버리지 포지션을 구축합니다. 자동 재조정은 LP 포지션의 가치가 BTC 가격과 직접적으로 상관관계를 갖도록 보장합니다. 메인넷 출시는 Curve의 분산형 자율 조직(DAO)을 통한 거버넌스 제안 승인에 따라 단계적으로 진행됩니다. 1단계는 YieldBasis 유동성 풀에 자금을 지원하기 위해 6천만 달러 상당의 crvUSD를 발행하는 것을 포함합니다. 이 중 3천만 달러는 세 개의 비트코인 중심 풀(wBTC, cbBTC, tBTC)에 할당되며, 각 풀은 1천만 달러를 받습니다. 나머지 3천만 달러는 비상 자금으로 비축됩니다.

시장 영향

성공한다면 Yield Basis는 상당한 기관 자본을 유치하고 DeFi의 유동성 환경을 재편할 수 있습니다. 이 프로토콜은 유동성 공급자에게 주요 관심사였던 비영구적 손실이 없는 유동성 풀을 제공하는 것을 목표로 합니다. Yield Basis의 성공은 다른 DeFi 프로토콜에서 유사한 모델을 채택하도록 이끌 수 있습니다. Yield Basis는 DeFi의 근본적인 도전 과제인 비영구적 손실을 수학적으로 해결하려는 야심찬 시도를 나타냅니다.

전문가 의견

커뮤니티 회원 Llamaste는 crvUSD 사전 발행이 crvUSD 확장을 위한 차입 상한선 역할을 한다고 주장합니다. TokenBrice와 같은 비평가들은 중앙화에 대한 우려를 제기하며 이를 “담보 없는” 발행이라고 부릅니다. benoxmo 및 Saint Rat과 같은 거버넌스 회원들은 위험을 완화하기 위해 풀당 한도와 DAO 제어 킬 스위치가 있는 상한선이 있는 온디맨드 신용 한도를 제안합니다.

더 넓은 맥락

Yield Basis는 자체 토큰(YB)을 가진 별도의 프로토콜로 운영되지만, crvUSD는 시스템적 위험을 안고 있습니다. 이 프로토콜의 토큰인 YB는 커뮤니티 인센티브(30%), 팀(25%), 개발 예비금(15%), Curve 기술 라이선스(10%), 협업(10%)을 포함한 다양한 범주에 걸쳐 분배됩니다. 투자자를 위한 베스팅 일정은 6개월 클리프 후 2년간의 선형 베스팅을 포함합니다. Michael Egorov는 YieldBasis를 시장에서 상당한 BTC 유동성을 흡수하는 “비트코인 블랙홀”로 구상합니다. APR 결정 공식은 **APR = 2rpool – (rborrow + rloss)**이며, 여기서 2rpool은 2배 레버리지를 통한 증폭된 거래 수수료 수익이고, rborrow는 crvUSD 부채에 대한 이자이며, rloss는 재조정 손실입니다.