Çin Ulusal Doğa Bilimleri Vakfı, stablecoin risk yönetimi üzerine bir araştırma projesini finanse ediyor ve bu, ülkede stablecoin'lerin daha katı bir şekilde düzenlenmesine yönelik potansiyel bir değişimi işaret ediyor.

Yönetici Özeti

Çin Ulusal Doğa Bilimleri Vakfı, stabilcoinlerle ilişkili risklere ve bunların uluslararası para sistemi üzerindeki etkilerine odaklanan bir araştırma projesini finanse ediyor. Bu girişim, Çin içinde ve sınır ötesi faaliyetlerinde stabilcoinlerin daha sıkı düzenlenmesine yönelik potansiyel bir hareketi işaret ediyor.

Detaylı Olay

Çin Ulusal Doğa Bilimleri Vakfı, stabilcoin risk yönetimi üzerine 2025 araştırma projesi için başvuru kılavuzlarını yayınladı. "Küresel Stabilcoin Risk Yönetimi ve Sınır Ötesi İşbirliğine Dayalı Düzenleyici Sistemler Üzerine Araştırma" başlıklı proje, bir genel konu ve beş alt konuyu içeriyor. Bu alt konular stabilcoin yapısal evrimini, içsel zayıflıkları, parasal egemenlik üzerindeki etkisini, finansal aracı sistem üzerindeki etkisini ve küresel düzenleyici çerçeveyi kapsıyor. Araştırma süresi 10 ila 12 ay olarak belirlenmiş olup, Kasım 2025'te başlayacaktır.

Piyasa Etkileri

Bu araştırma girişimi, Çin'in stabilcoinlere yönelik düzenleyici yaklaşımında potansiyel bir değişime işaret ediyor. Çin, spekülasyonu ve sermaye kaçışını engellemek için anakarada stabilcoin tanıtımını ve seminerlerini yasaklamış olsa da, bu araştırma gelecekteki politikalara bilgi sağlayabilir. Riskler, zayıflıklar ve parasal egemenlik üzerindeki etkiye odaklanılması, Çin'in ülke içinde ve uluslararası alanda stabilcoin faaliyetleri üzerinde daha sıkı kontroller düşündüğünü gösteriyor. Bu araştırma sonucunda çıkarılacak herhangi bir düzenleme, stabilcoinin Çin içinde benimsenmesini ve kullanımını etkileyebilir.

Uzman Yorumu

Eski Çin Merkez Bankası (PBOC) Başkanı Zhou Xiaochuan, stabilcoinlerin finansal sistemleri istikrarsızlaştırma potansiyeli hakkındaki endişelerini dile getirerek, bunların "spekülatif varlık ticaretinde aşırı kullanılabileceği", dolandırıcılık ve sistemik istikrarsızlığa karşı kırılganlıklar yaratabileceği konusunda uyardı. Bu duygu, araştırma projesinin risk yönetimi ve düzenleyici çerçevelere odaklanmasıyla örtüşmektedir.

Daha Geniş Bağlam

Çin'in stabilcoinlere yaklaşımı, inovasyonu teşvik etme ile sistemik riskleri azaltma arasındaki bir dengeyi yansıtıyor. Yerel stabilcoin tanıtımını kısıtlarken, Çin aynı zamanda yuanın küresel etkisini genişletmek için stratejik yuan destekli girişimleri takip ediyor. Hong Kong, %100 rezerv desteği ve AML uyumluluğu zorunlu kılan Stabilcoin Yönetmeliği ile Çin'in e-CNY'si ile küresel stabilcoinler arasında köprü kurarak stabilcoin denemeleri için kontrollü bir ortam görevi görüyor. ABD şu anda küresel stabilcoin pazarında baskın bir konumu sürdürmekte olup, USD cinsinden stabilcoinler toplam pazarın %90'ından fazlasını oluşturmaktadır. Ancak bu liderlik, yabancı yargı bölgelerinden ve stratejik rakiplerden gelen merkez bankası dijital para girişimlerinden kaynaklanan zorluklarla karşı karşıyadır. Bazı uzmanlar, stabilcoinleri istikrara kavuşturma çabalarının paradoksal olarak, stabilcoinin ve hatta daha geniş finansal sistemin istikrarsızlaşmasına neden olabilecek ani hücum riskini artırabileceğini öne sürüyor. Araştırmalar, kripto varlıkları içeren bir sistemin, birçoğunun fark ettiğinden çok daha sallantılı temeller üzerine inşa edildiğini ve 10 yıllık bir dönemde varlıklara yönelik büyük bir hücum olasılığının yaklaşık üçte bir olduğunu göstermektedir. Stabilcoinlerin piyasa değeri büyüdükçe, bu gizli istikrarsızlık daha tehlikeli hale gelmektedir.