Bitfarms在市場謹慎情緒下申請發行3億美元可轉換票據

'''## 執行摘要 Bitfarms宣布擬發行3億美元可轉換高級票據，以用於一般公司用途和對沖稀釋。該消息導致這家比特幣挖礦公司股價在盤後下跌，反映出投資者對這種大額融資的複雜情緒。

事件詳情

北美能源和數位基礎設施公司Bitfarms Ltd.宣布，打算發行總計3億美元的2031年到期可轉換高級票據。初始購買者還將獲得一個13天期權，可額外購買至多6000萬美元的票據。此次發行取決於市場狀況和監管批准，包括多倫多證券交易所的批准。

這些可轉換票據將是該公司的無擔保高級債務，利息將每半年支付一次，自2026年7月15日開始。票據將於2031年1月15日到期，除非提前贖回、回購或轉換。在2030年10月15日之前，轉換將受特定條件和期限的限制。此後，持有人可自行決定轉換，直至到期日前兩個交易日。公司保留選擇以現金、普通股或兩者結合的方式結算轉換的權利。初始轉換率、利率和其他條款將在定價時通過談判確定。

Bitfarms打算將此次發行的淨收益用於一般公司用途。此外，該公司計畫使用這些收益或現有現金為現金結算封頂看漲期權交易提供資金。這些交易旨在減少票據轉換時潛在的經濟稀釋，和/或抵消超過轉換票據本金金額的現金支付，但上限設定為Bitfarms普通股在那斯達克定價日最後報告銷售價格的125%溢價。

市場影響

Bitfarms宣布發行3億美元可轉換票據後，其股價在盤後交易中下跌5%。這種即時的市場反應表明投資者持謹慎態度，可能由於擔心稀釋或債務成本，儘管此次資本注入旨在加強公司資產負債表並資助戰略增長。

此次融資舉措使Bitfarms處於比特幣礦商利用債務市場進行大規模融資的更廣泛行業趨勢中。例如，Cipher Mining最近宣布計畫發行2031年到期的11億美元可轉換高級票據，而TeraWulf正尋求由谷歌部分支持的30億美元債務融資。同樣，IREN宣布發行10億美元可轉換債券用於AI雲服務擴展。這些大規模融資凸顯了比特幣挖礦行業資本密集型以及其向**高性能計算（HPC）和人工智慧（AI）**基礎設施加速轉變的特點。這一趨勢可能會加劇競爭並加速整合，通過提高進入和擴張門檻，可能影響較小的營運商。

更廣闊的背景

Bitfarms為一般公司用途融資（包括對沖稀釋和潛在支持其在賓夕法尼亞州的Panther Creek HPC和AI數據中心）的戰略舉措，反映了比特幣挖礦格局的重大轉變。該公司最近將其麥格理債務融資重組為一項3億美元的泛特溪專案專項融資協議，表明其致力於將其數位基礎設施能力多元化，超越純粹的比特幣挖礦。

採礦權力的日益集中，由行業巨頭的巨額資本投資驅動，對小型礦商構成了挑戰。隨著哈希率飆升和挖礦難度增加，中心化礦池與小型營運之間的差距擴大，引發了關於挖礦獎勵公平分配和小型參與者長期生存能力的問題。像Bitfarms這樣的公司向AI和HPC基礎設施的戰略轉型進一步鞏固了大規模資本部署的趨勢，重塑了市場動態並定義了Web3生態系統內數位基礎設施的未來。'''