ビットコインマイナーのMarathon DigitalとHut 8、戦略的なAI多様化の中で第3四半期の好調な利益を報告

エグゼクティブサマリー

仮想通貨マイニング分野の主要企業であるMarathon Digital Holdings（MARA）とHut 8 Corp.（HUT）は、第3四半期に大幅な収益成長、収益性の向上、ビットコイン準備金の大幅な拡大を特徴とする実質的な財務実績を報告しました。同時に、両社は既存のエネルギーおよびコンピューティング能力を多様なアプリケーションに活用するというより広範な業界トレンドを反映して、高性能コンピューティングおよび人工知能（AI）インフラに戦略的に事業を多様化しています。

イベントの詳細

Marathon Digital Holdingsは、第3四半期の売上高が2億5240万ドルに達し、前年同期比で92%増加したと発表しました。同社の純利益は1億2300万ドルに達し、前年同期の1億2500万ドルの純損失から著しく改善しました。この収益性は、ビットコイン保有の公正価値の変動に起因する3億4310万ドルの利益によって大きく影響されました。四半期末までに、Marathon Digital Holdingsはビットコイン準備金を前年同期比で98%増加させ、26,747 BTCから52,850 BTCを保有しました。

**Hut 8 Corp.**も第3四半期に好調な業績を示し、総収益は8350万ドルに達し、前年比で90.9%増加しました。同社は純利益5060万ドルを計上し、1株当たり利益は0.43ドルでした。Hut 8は、9月30日時点で約16億ドルの価値がある13,696 BTCというかなりのビットコイン準備金を維持しました。これは、前年同期のビットコイン準備金から50%以上の増加に相当します。Hut 8の収益セグメンテーションには、電力からの837万ドル、コンピューティングからの7004万ドル、デジタルインフラからの511万ドルが含まれ、多様な運用モデルを示しています。

財務メカニズムの解明

Marathon Digital Holdingsの純利益の大幅な増加は、ビットコイン保有の価値上昇に直接関連しており、同社は準備金の増加に伴い、ビットコイン価格のボラティリティが将来の収益に大きな影響を与えることが予想されると述べています。Hut 8は、10億ドルの市場売却株式プログラムと新しい2億ドルの revolving credit facilityを含む新たな資金調達イニシアチブを通じて資本構造を強化し、成長と多様化を支援するための積極的な財務管理を示しました。Hut 8の多様な収益源、特にコンピューティングおよびデジタルインフラストラクチャセグメントからの収益は、ビットコインマイニングのみへの依存から脱却する戦略的な動きを強調しています。

ビジネス戦略と市場ポジショニングの分析

Marathon Digital HoldingsとHut 8はともに、従来のビットコインマイニングを超えてビジネスモデルを戦略的に多様化しています。これには、大規模なコンピューティングおよびエネルギーインフラへの大規模な投資が含まれ、AIデータセンターに重点を置いています。この転換は、CleanSparkのような企業がビットコイン保有を収益化してAI拡大に資金を提供し、AIに特化したデータセンターのためにかなりの土地と電力容量を取得したような、より広範な業界トレンドと一致しています。この戦略的転換は、MicrosoftとIREN間の97億ドルの合意など、ビットコインマイニングインフラをAIデータセンター容量に変換するためのパートナーシップによってさらに強調されています。業界分析によると、AIホスティングはメガワット年当たりで大幅に高い収益を生み出す可能性があり、ビットコインマイニングよりも最大50万ドルから65万ドル多く、AIホスティングはメガワット年当たり145万ドルに対して、20ジュール/テラハッシュおよび43.34ドル/ペタハッシュ/日での従来のマイニング収益性はベンチマークされています。Hut 8の子会社である**American Bitcoin Corp.**は、マイニングセクター内での拡大を反映しつつ、GPU-as-a-Serviceおよびクラウドコンピューティングイニシアチブを追求しながら、総ハッシュレートを大幅に増加させました。

米国はビットコインマイニングの主要な拠点としての地位を確立しており、ケンブリッジオルタナティブ金融センター（CCAF）の調査によると、同国は世界のハッシュパワーの約75.4%を支配しています。世界全体の796 EH/sのうち約600 EH/sと推定されるこの集中は、ビットコインネットワークにおける北米の中心的な役割を浮き彫りにする一方で、新たな資産に対する潜在的な集中化リスクについても懸念を引き起こします。

より広範な市場への影響の評価

Marathon Digital HoldingsとHut 8の堅調な財務実績と、AIおよび高性能コンピューティングへの戦略的転換は、成熟し進化するWeb3エコシステムを示唆しています。この多様化は、確立されたエネルギーインフラをAIのような新たな高需要技術に活用する適応的な企業戦略を示しています。このような動きは、公開されている仮想通貨マイニングセクターへの投資家心理に良い影響を与え、ビットコインマイニングの周期的な性質を超えた運用弾力性と多様な収益源を強調する可能性があります。AIアプリケーションのためにマイニングインフラを再利用する傾向の高まりは、企業による採用の増加と、ブロックチェーン関連技術の主流テックインフラへの統合への道筋を示唆しています。

しかし、米国におけるビットコインマイニングパワーの集中度の高まりは、ビットコインの分散化の精神に関して顕著な懸念を提示します。世界のハッシュパワーの75.4%の支配、あるいは50%程度の低い推定値であっても、ネットワークセキュリティと制御に関連するシステム上のリスクを引き起こす可能性があります。さらに、ビットコインマイニングにおける再生可能エネルギーの使用は2025年には52.4%に増加しましたが、推定年間エネルギー消費量173 TWhと炭素排出量3900万トンCO2は依然として重要な環境上の考慮事項です。この環境影響は、持続可能性とエネルギー効率への取り組みにもかかわらず、精査の対象であり続けており、より広範なデジタル資産市場における規制に関する議論と世間の認識に影響を与え続けるでしょう。