Las métricas de valoración se normalizan tras una salida de capital de 33 mil millones de dólares
Los indicadores clave de valoración on-chain de Bitcoin se han restablecido, señalando un posible cambio en la estructura del mercado. Según Chris Beamish, analista de Glassnode, el ratio Valor de Mercado a Valor Realizado (MVRV), que compara la capitalización de mercado con la base de coste on-chain, se ha normalizado completamente desde sus anteriores extremos de +1 desviación estándar. Esta compresión hacia el promedio a largo plazo sugiere que Bitcoin ya no se encuentra en territorio sobrevalorado y podría estar entrando en una zona que históricamente ha presentado mejores oportunidades de riesgo-recompensa para los compradores.
Esta normalización está impulsada por salidas de capital significativas. La capitalización realizada de Bitcoin —el valor de todas las monedas al precio al que se movieron por última vez— se contrajo en aproximadamente 33 mil millones de dólares, cayendo de un pico de 1,12 billones de dólares en noviembre de 2025 a 1,09 billones de dólares. El cambio en 30 días se sitúa ahora en -2,26 %, lo que subraya la salida continua de capital. Esto ha dejado a una gran cohorte de compradores recientes con pérdidas; los inversores que adquirieron BTC en los últimos tres a seis meses ahora representan el 25,9 % del suministro, con muchas posiciones en pérdidas. Esta dinámica crea una postura de mercado "neutralmente defensiva", donde no ha ocurrido una capitulación generalizada, pero el nuevo capital es insuficiente para revertir la tendencia bajista.
La presión vendedora disminuye a pesar de una menor participación en el mercado
Los datos de flujo de órdenes de intercambio corroboran el sentimiento defensivo del mercado, pero también señalan los primeros indicios de agotamiento del vendedor. El delta de volumen acumulado al contado (CVD), que mide la diferencia neta entre las órdenes de compra y venta del mercado, mejoró de -177,1 millones de dólares a -161,5 millones de dólares. Este modesto repunte indica una reducción en la presión de venta agresiva, incluso cuando el precio de Bitcoin se mantiene por debajo de los 65.000 dólares.
Sin embargo, esta estabilización se está produciendo en un entorno de baja liquidez. El volumen de negociación al contado ha caído simultáneamente de 7,6 mil millones de dólares a 6 mil millones de dólares, lo que indica una menor participación general en el mercado. Si bien un CVD que se estabiliza dentro del rango actual de 62.000 a 64.000 dólares sugiere que la oferta restante se está absorbiendo de manera más eficiente, una recuperación sostenida de los precios probablemente requerirá un retorno significativo del volumen de negociación para confirmar una demanda al contado renovada.
Edgen Crypto·Feb 24 2026, 23:21
