Edgen Crypto·Oct 21 2025, 17:34비트멕스 공동 설립자 아서 헤이즈는 영구 분산형 거래소(Perp DEX)가 가치 평가 배수 압축을 겪고 있다고 밝혔다. 이러한 추세는 시장 경쟁 심화와 투자자 심리 변화에서 비롯되며, 이들 플랫폼이 거의 사상 최고 수준의 연간 수익을 달성하고 있음에도 불구하고 미래의 불확실한 수익에 높은 프리미엄을 부여하기를 꺼리게 만든다.
BitMEX 공동 설립자 아서 헤이즈는 영구 분산형 거래소(Perp DEX) 부문의 프로젝트들이 가치 평가 배수 압축을 점점 더 많이 받고 있다고 관찰했다. 헤이즈는 소셜 미디어를 통해 이 분야의 일부 주체들이 거의 사상 최고 수준의 연간 수익을 보고함에도 불구하고, 해당 토큰 가격은 상당히 낮게 유지되고 있다고 밝혔다. 이러한 불일치는 경쟁 환경이 심화되고 있기 때문이며, 이로 인해 투기꾼들은 불확실하다고 인식되는 미래 수익에 높은 프리미엄을 부여하는 것을 주저하게 되었다.
헤이즈의 논평은 Perp DEX 시장 역학에서 중요한 변화가 있음을 강조한다. 이 부문 내의 광범위한 경쟁은 플랫폼들이 향상된 기능, 수수료 절감 및 개선된 사용자 경험을 통해 차별화를 목표로 빠르게 혁신하도록 강요하고 있다. 예를 들어, 고급 알고리즘 거래 도구와 초당 최대 100,000건의 주문을 처리할 수 있는 고성능 레이어 1 (L1) 블록체인으로 알려진 Hyperliquid와 낮은 슬리피지와 높은 유동성으로 인정받는 GMX가 있다. dYdX는 분산형 거버넌스 모델과 코스모스 앱체인에 성공적으로 배포하여 이러한 추세를 더욱 잘 보여준다.
이러한 경쟁 압력은 가치 평가 문제로 직결된다. 투자자들은 Perp DEX 프로젝트의 성장 잠재력을 재평가하고 있으며, 순전히 투기적인 투자에서 벗어나 견고한 인프라와 지속 가능한 수익을 위한 명확한 경로를 보여주는 프로젝트로 이동하고 있다. 투기꾼들이 현재의 견고한 수익에도 불구하고 불확실한 미래 수입에 높은 프리미엄을 지불하기를 꺼리는 것은, 근본적인 가치가 투기적 과대광고보다 우선하는 성숙한 시장을 반영한다.
Perp DEX 환경의 진화는 Web3 생태계 내에서 더 광범위한 성숙화를 보여준다. 프로젝트들은 시장 점유율을 유지하고 자본을 유치하기 위해 기술 스택을 전략적으로 강화하고 제공하는 서비스를 확장하고 있다. 혁신에는 Hyperliquid의 L1과 HyperBFT 합의와 같은 맞춤형 체인 개발이 포함되며, 이는 서브 초 블록 시간과 최적화된 매칭 엔진을 가능하게 한다. 또한, 플랫폼들은 담보 옵션을 확대하고 있으며, 솔라나의 Drift는 실물 자산 토큰 및 유동성 스테이킹 토큰을 포함하여 30가지 이상의 담보 유형을 지원하는 예시를 보여준다. 기술 발전은 오라클 설계로도 확장되어, Hyperliquid와 같은 플랫폼은 사용자 지정 레이어 1 체인에서 3초마다 가격을 업데이트하는 검증자 실행 오라클을 사용한다.
인프라 탄력성, 기술적 견고성 및 다양한 제품 제공에 대한 이러한 초점은 시장 가치가 투기적 토큰 경제학보다는 유용성과 입증 가능한 성능에 의해 점점 더 주도되고 있음을 시사한다. 헤이즈가 강조한 투자자 심리의 변화는 가장 적응력 있고 기술적으로 진보된 Perp DEX만이 높은 가치를 유지할 가능성이 있는 미래를 시사하며, 이는 분산형 금융 부문 전반의 투자 전략 재평가를 촉진한다.
