상세 내용
21Shares US LLC는 2025년 10월 8일, **21Shares 이더리움 ETF (TETH)**의 개선 사항을 발표하며 스테이킹 기능을 도입하고 12개월간 스폰서 수수료를 면제하여 이더 투자자들에게 제품의 가치 제안에 즉각적인 영향을 미쳤습니다. 암호화폐 상장지수펀드(ETP)의 저명한 발행사인 이 회사는 TETH에 스테이킹 기능을 통합하여 펀드가 이더리움의 네트워크 검증 과정에 적극적으로 참여할 수 있도록 했습니다. 동시에, 2025년 10월 9일부터 TETH에 대한 스폰서 수수료 12개월 면제가 발표되었습니다. 0.21%인 TETH의 총 경비 비율(TER)은 이 기간 동안 전액 면제됩니다. 펀드는 이더의 성과를 CME CF 이더-달러 참조 환율로 측정하며, 비용 및 부채 조정 후 트러스트의 이더 일부를 스테이킹하여 발생하는 보상도 이제 반영할 것입니다.
재무 메커니즘
핵심 재무 혁신은 TETH가 이더리움의 지분 증명 합의 메커니즘에 참여하는 것입니다. 이는 ETF가 네트워크 검증을 통해 수익을 창출하고, 이 수익은 재투자되거나 분배되어 펀드의 성과를 향상시킬 수 있도록 합니다. 12개월 동안 0.21%의 TER을 면제하는 것은 TETH 투자자들의 보유 비용을 크게 줄여 직접적인 재정적 인센티브를 제공합니다. 서비스형 스테이킹 또는 위임형 스테이킹 모델과 달리, TETH 내의 모든 스테이킹된 이더는 신탁 자체에 소유권이 남아 있어 투자자가 기초 자산 및 스테이킹 보상에 직접적으로 노출되도록 보장합니다. 기초 자산 성과는 계속해서 CME CF 이더-달러 참조 환율과 연동됩니다. 이 메커니즘은 평균 스테이킹 수익률인 약 3.2%를 활용하여 운영 비용을 상쇄하고 전반적인 투자자 수익률을 높이는 것을 목표로 합니다. 21Shares는 기관 스테이킹 제공업체와 협력하고 보험 정책을 유지함으로써 검증인 오작동에 대한 벌칙을 포함하는 슬래싱과 같은 위험을 완화합니다. 이 회사는 스테이킹 ETP에서 이전에 슬래싱 사건이 발생한 적이 없다고 보고했습니다. 블록체인 언바운딩 기간과 관련된 유동성 위험은 투자자에게 일일 유동성을 유지하기 위해 ETF 구조 내에서 관리됩니다.
사업 전략 및 시장 포지셔닝
21Shares의 미국 사업 책임자인 Federico Brokate는 TETH에 스테이킹 추가를 미국 시장에서 이더리움 투자 상품의 "자연스러운 진화"로 설명했습니다. 이 움직임은 21Shares가 수수료 면제를 통한 비용 효율성과 투자자에게 "추가적인 네트워크 수익 계층"을 모두 제공할 수 있도록 전략적으로 포지셔닝합니다. 암호화폐 고유의 수익 메커니즘을 규제된 금융 상품에 내재화함으로써, 21Shares는 TETH의 매력과 경쟁 우위를 높이는 것을 목표로 하며, 특히 수익을 창출하는 암호화폐 노출을 추구하는 기관 고객에게 더욱 그렇습니다. 이 전략은 **그레이스케일 인베스트먼트(Grayscale Investments)**도 이더리움 및 솔라나 ETF 및 신탁에 스테이킹을 통합하여 투자자들이 직접 수익을 얻을 수 있도록 하는 더 광범위한 산업 트렌드를 반영합니다. 이더리움 ETF에 대한 경쟁 환경이 심화되고 있으며, 더 낮은 수수료(잠재적으로 스테이킹 수익률의 도움을 받아)를 제공하는 상품이 더 큰 투자자 관심을 사로잡을 준비가 되어 있습니다. 21Shares는 2024년 1월 출시 이후 55억 달러 이상의 AUM을 보유한 **ARK 21Shares 비트코인 ETF (ARKB)**를 포함하여 전 세계적으로 120억 달러 이상의 자산을 관리하고 있습니다. 이는 회사의 확고한 존재감과 진화하는 암호화폐 ETP 시장에서 주도적인 역할을 하려는 전략적 의도를 보여줍니다.
광범위한 시장 영향
규제된 이더리움 ETF에 스테이킹 기능이 도입된 것은 전통 금융과 분산형 블록체인 기술의 융합에서 중요한 단계입니다. 이러한 발전은 수익을 창출하는 암호화폐 자산의 기관 채택을 가속화할 것으로 예상됩니다. 이더리움의 스테이킹 보상에 참여할 수 있는 규제되고 관리되는 통로를 제공함으로써, 이러한 ETF는 상당한 기관 자본을 이더리움 스테이킹 생태계로 유입시켜 네트워크 보안과 탈중앙화를 잠재적으로 향상시킬 수 있습니다. 수수료 면제와 스테이킹 수익이 관리 수수료를 상쇄할 수 있는 잠재력은 암호화폐 ETF 제공업체 간의 경쟁을 심화시켜 시장 전반에 걸쳐 투자자 비용을 낮출 수 있습니다. 특히 **"트럼프 행정부 하에서 암호화폐에 대한 더 우호적인 태도"**와 SEC의 유동 스테이킹 관련 명확화 이후 이러한 선례는 규제 개방성의 광범위한 변화를 시사합니다. 시장은 ETH 및 기타 스테이킹 지원 자산으로의 자본 유입 증가를 목격할 수 있으며, 이는 스테이킹 비율과 전반적인 시장 가치 평가에 영향을 미칠 것입니다.
전문가 의견
Federico Brokate는 21Shares가 "기술 자체와 함께 진화하는 기관급 암호화폐 제품"을 제공하는 데 중점을 두고 있다고 밝혔습니다. 이러한 관점은 스테이킹과 같은 고급 블록체인 기능을 전통적인 투자 수단에 통합하는 전략적 필요성을 강조합니다. 이전 SEC 의장 Gary Gensler 하의 규제 우려로 발행자들이 그러한 옵션을 제거하도록 이끌었던 후에 그레이스케일과 21Shares가 스테이킹을 통합하기 위한 움직임은 잠재적인 전환점을 나타냅니다. 2025년 초 SEC의 암호화폐 태스크포스 논의와 유동 스테이킹에 대한 후속 명확화는 이러한 제품 개선을 위한 길을 닦은 것으로 보입니다.
출처:[1] 21Shares, 이더리움 ETF에 스테이킹 통합 발표 - TechFlow (https://www.techflowpost.com/newsletter/detai ...)[2] 21Shares, 스테이킹 기능 및 1년 수수료 면제 통해 이더리움 ETF (TETH) 강화 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 그레이스케일, 미국 최초 암호화폐 스테이킹 지원 ETF 출시 - FinanceFeeds (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)