Vertiv relève ses prévisions pour 2025 face à une forte demande en infrastructures d'IA
Vertiv (VRT) a revu à la hausse ses prévisions financières pour 2025, anticipant une augmentation des revenus et des bénéfices, tirée par une demande robuste dans le secteur des infrastructures d'IA. Les initiatives stratégiques de l'entreprise, incluant l'innovation produit et des partenariats clés, la positionnent favorablement sur le marché en expansion des centres de données.
Vertiv relève ses prévisions pour 2025 face à une forte demande en infrastructures d'IA
Vertiv (VRT) a revu à la hausse ses prévisions financières pour 2025, anticipant une augmentation des revenus et des bénéfices, tirée par une demande robuste dans le secteur des infrastructures d'IA. Les initiatives stratégiques de l'entreprise, incluant l'innovation produit et des partenariats clés, la positionnent favorablement sur le marché en expansion des centres de données.
L'événement en détail
Vertiv a annoncé des prévisions financières actualisées pour 2025, anticipant des revenus entre 9,925 milliards et 10,075 milliards de dollars, ce qui représente une croissance organique des ventes nettes de 23% à 25%. Les bénéfices non-GAAP sont désormais projetés entre 3,75 et 3,85 dollars par action. Pour le troisième trimestre 2025, la société s'attend à des revenus entre 2,510 milliards et 2,590 milliards de dollars, avec une croissance organique des ventes nettes dans la fourchette de 20% à 24%. Les bénéfices non-GAAP pour le trimestre sont prévus entre 0,94 et 1,00 dollar par action. Ces chiffres suggèrent une augmentation significative de la performance financière, avec l'estimation consensuelle de Zacks pour les revenus de 2025 fixée à 9,97 milliards de dollars et les bénéfices à 3,82 dollars par action, indiquant une augmentation de 24,47% et 34,04% en glissement annuel, respectivement.
En août, Vertiv a lancé Vertiv OneCore, une solution de centre de données préfabriquée et évolutive conçue pour intégrer l'infrastructure d'alimentation, thermique et informatique pour des déploiements à haute densité. Renforçant encore ses capacités, la société a acquis Waylay NV, une entreprise de logiciels basée en Belgique spécialisée dans la surveillance et l'hyperautomatisation des systèmes de centres de données basées sur l'IA. Les partenariats stratégiques ont également été un point central, Vertiv collaborant avec NVIDIA (NVDA) sur des solutions de refroidissement écoénergétiques pour la plateforme GB300 NVL72 et avec Tecogen (TGEN) pour faire progresser la technologie de refroidisseurs alimentés au gaz naturel pour les déploiements d'IA.
Analyse de la réaction du marché
Les prévisions révisées pour 2025 et les expansions stratégiques ont été accueillies par un sentiment de marché largement haussier envers Vertiv, en particulier au sein du secteur des infrastructures d'IA. L'accent mis par l'entreprise sur les solutions de centres de données IA est considéré comme un moteur de croissance important, capitalisant sur la demande croissante de systèmes avancés de refroidissement et de gestion de l'énergie requis par les charges de travail d'IA. Le secteur des ordinateurs et de la technologie de Zacks a noté le solide portefeuille et la base de partenaires de Vertiv comme des contributeurs clés à sa croissance des revenus, attribuant à l'action un Zacks Rank 2 (Achat) et un Score de croissance A. Cette combinaison est généralement considérée comme une forte opportunité d'investissement.
Cependant, la valorisation de l'action a suscité le débat parmi les analystes. Vertiv se négocie actuellement à un ratio cours/valeur comptable sur 12 mois glissants de 15,36X, nettement supérieur au 10,37X du secteur des ordinateurs et de la technologie au sens large et significativement au-dessus du 1,27X de Hewlett-Packard (HPE). Son ratio C/B s'élève à 77,67, dépassant à la fois sa moyenne sur 3 ans de 58,77 et la médiane du secteur d'environ 35. Bien que certaines métriques, telles qu'un ratio PEG de 1,2 et un modèle de flux de trésorerie actualisés, suggèrent que l'action pourrait être équitablement valorisée ou même sous-évaluée jusqu'à 15,7%, ces ratios élevés indiquent qu'une grande partie du fort potentiel de croissance de l'entreprise, en particulier dans l'IA, pourrait déjà être reflétée dans son cours actuel.
Contexte plus large et implications
La performance et l'orientation stratégique de Vertiv soulignent la trajectoire de croissance significative du Secteur des Infrastructures d'IA. La demande croissante pour des charges de travail IA à haute densité stimule des investissements substantiels dans les capacités des centres de données, en particulier dans le refroidissement avancé et la gestion de l'énergie, des domaines où Vertiv est spécialisé. L'entreprise a signalé une augmentation de 35% en glissement annuel de ses ventes nettes à 2,64 milliards de dollars au T2 2025, accompagnée d'une croissance organique des commandes de 15%, contribuant à un carnet de commandes de 8,5 milliards de dollars – une augmentation de 21% en glissement annuel. Le ratio commandes/facturation de 1,2x pour le trimestre souligne davantage une forte demande future.
Bien que Vertiv soit positionnée comme un pur bénéficiaire de la demande tirée par l'IA, tirant plus de 80 % de ses revenus du marché des centres de données, plusieurs dynamiques de marché plus larges présentent des défis potentiels. Les vents contraires macroéconomiques, y compris les pressions sur les marges dues aux tarifs douaniers et la volatilité de la chaîne d'approvisionnement, continuent d'être un facteur. La marge d'exploitation ajustée de l'entreprise au T2 2025 a enregistré une diminution de 110 points de base en raison des impacts tarifaires, bien que Vertiv mette en œuvre des stratégies d'atténuation. Un risque plus significatif est la décélération anticipée des dépenses d'investissement dans le cloud par les hyperscalers. Après des années d'expansion rapide, les projections de sociétés comme Goldman Sachs et Morgan Stanley indiquent un ralentissement de la croissance des dépenses d'investissement pour les fournisseurs de cloud en 2026, ce qui pourrait avoir un impact sur l'ensemble du secteur des infrastructures d'IA et, par conséquent, sur la valorisation de Vertiv. En outre, les pressions concurrentielles restent élevées, Vertiv opérant sur un marché très disputé aux côtés d'acteurs tels que Schneider Electric. L'émergence de solutions de refroidissement propriétaires de grandes entreprises technologiques telles qu'Amazon constitue également une menace concurrentielle.
Commentaires d'experts
Les perspectives des analystes concernant la performance future de Vertiv sont variées. La notation Zacks Rank 2 (Achat), associée à un Score de croissance A, signale une perspective positive basée sur des méthodologies propriétaires. Cependant, tous les analystes ne partagent pas cette position optimiste.
> Un analyste de Rothschild & Co. Redburn a initié la couverture avec une note « Neutre » et un objectif de prix de 135 $, reconnaissant la forte présence de Vertiv dans la gestion thermique et de l'énergie, mais suggérant qu'une grande partie de cette force est déjà intégrée dans le cours de l'action.
Inversement,
> un analyste de GLJ Research a initié la couverture avec une note « Vendre » et un objectif de 112 $, impliquant une baisse de 17%, citant des préoccupations concernant la concurrence et la durabilité du pouvoir de fixation des prix.
L'objectif de prix juste consensuel parmi les analystes est d'environ 109,45 $, avec une fourchette de 95 $ à 140,60 $, ce qui est inférieur au prix de l'action de 137,47 $ au 29 juillet 2025.
Perspectives d'avenir
La trajectoire future de Vertiv dépendra largement de la croissance soutenue du marché de l'IA et de la capacité de l'entreprise à relever les défis concurrentiels et macroéconomiques. Les facteurs clés à surveiller incluent la demande continue de solutions de centres de données basées sur l'IA, l'intégration et l'impact réussis des acquisitions récentes comme Waylay NV, et la capacité de l'entreprise à atténuer les pressions tarifaires et de la chaîne d'approvisionnement. Le rythme des dépenses d'investissement des hyperscalers sera également crucial pour le secteur des infrastructures d'IA au sens large. L'objectif à long terme de Vertiv de normaliser sa marge d'exploitation à 25% d'ici 2029 sera un indicateur important de sa capacité à convertir la croissance des revenus en une rentabilité durable, justifiant potentiellement sa valorisation actuelle. Les investisseurs suivront de près les prochains rapports économiques et les appels de résultats futurs de Vertiv pour obtenir de plus amples informations sur ces dynamiques.
