Deere & Company dégradée à « Conserver » en raison de la détérioration des fondamentaux et des conditions de marché difficiles
Deere & Company dégradée à « Conserver » en raison de la faiblesse des performances financières
Deere & Company (NYSE:DE), un fabricant proéminent d'équipements agricoles et lourds, a vu sa note d'analyste dégradée de « Acheter » à « Conserver ». Cette révision reflète une faiblesse significative à court terme et une détérioration des performances fondamentales dans toutes les opérations de l'entreprise.
La détérioration des finances entraîne la dégradation
La dégradation de Deere & Company découle d'une convergence de facteurs, principalement une forte baisse des revenus et de la rentabilité dans tous les segments d'exploitation. Des volumes de ventes plus faibles et des conditions de marché difficiles, en particulier aux États-Unis, ont exercé une pression considérable sur les résultats financiers de l'entreprise. Au deuxième trimestre de l'exercice 2025, Deere a déclaré une baisse de 23 % du bénéfice net d'une année sur l'autre, à 1,804 milliard de dollars, et une baisse de 16 % du chiffre d'affaires, à 12,763 milliards de dollars. Le segment Production et Agriculture de Précision, qui représente près de la moitié des revenus de Deere, a connu une baisse de 21 % des ventes, tandis que le segment Construction et Foresterie a enregistré une réduction de 23 % des revenus, avec une chute de 43 % des bénéfices d'exploitation. La direction prévoit que le bénéfice net pour l'exercice 2025 se situera entre 4,75 milliards et 5,25 milliards de dollars, ce qui représente une diminution significative d'environ 29,6 % au point médian par rapport aux 7,10 milliards de dollars déclarés l'année précédente. Cette prévision souligne la gravité des défis opérationnels.
Réaction du marché et écart de valorisation
La réaction du marché à la performance de Deere et à la dégradation subséquente a mis en évidence des préoccupations concernant sa valorisation. L'action se négocie actuellement à un multiple de bénéfices de 12 mois à terme de 22,84X, ce qui est considéré comme une prime par rapport à certains pairs, tels qu'AGCO, qui se négocie à 18,20X, et également au-dessus de la moyenne de l'industrie de 20,96X. Cette valorisation premium, associée à un endettement net croissant, ajoute à la prudence des investisseurs. Bien que l'action de Deere ait augmenté de 10,8 % depuis le début de l'année, elle a été dépassée par AGCO, qui a progressé de 17,4 % sur la même période, suggérant une réévaluation de la valeur relative au sein du secteur des équipements agricoles. Le ratio dette/fonds propres de Deere de 2,85 et son ratio de liquidité générale de 1,67 suggèrent également des risques de levier, en particulier dans un environnement de faible croissance.
Vents contraires économiques plus larges et contexte sectoriel
Les défis auxquels Deere & Company est confrontée ne sont pas isolés mais reflètent des vents contraires économiques plus larges ayant un impact sur les investissements des entreprises et les dépenses de consommation. L'économie des États-Unis est aux prises avec un ralentissement, avec des prévisions de croissance du PIB réel de 1,7 % en 2025 et de 1,4 % en 2026. Le marché du travail montre des signes de fragilité, les données sur l'emploi d'août indiquant seulement 22 000 emplois ajoutés et le taux de chômage augmentant à 4,3 %. En outre, l'inflation s'accélère à nouveau, avec une dynamique de prix évidente pour les biens et services, contribuant à une perspective prudente de la Réserve fédérale concernant la politique de taux d'intérêt. Ces facteurs macroéconomiques, combinés à un sentiment modéré des agriculteurs et à une offre excédentaire sur les marchés des équipements, ont un impact direct sur la demande de produits Deere. Les analystes notent que les entreprises, confrontées à des coûts plus élevés et à l'incertitude politique, se concentrent sur la gestion des dépenses de main-d'œuvre et la réévaluation des dépenses d'investissement.
Perspectives des analystes et perspectives futures
Les observateurs du marché soulignent la faiblesse significative à court terme et la détérioration des fondamentaux comme les principaux moteurs de la révision des perspectives pour Deere. Bien que reconnaissant la résilience historique de Deere et ses efforts en matière de retour de capital aux actionnaires, la persistance des vents contraires économiques suggère un potentiel de hausse limité à court terme. L'accent mis par l'entreprise sur la durabilité, comme la promotion de l'agriculture sans labour et des pratiques économes en carbone, s'aligne sur les tendances à long terme et les préférences réglementaires, ce qui pourrait améliorer la valeur. Cependant, ces perspectives à long terme sont actuellement éclipsées par les pressions opérationnelles et de marché immédiates. À l'avenir, les investisseurs surveilleront de près les indicateurs économiques, en particulier ceux liés aux prix des matières premières agricoles, à la politique de taux d'intérêt et à l'activité industrielle globale, qui dicteront l'environnement de la demande d'équipements Deere. Une amélioration durable des fondamentaux du marché et une réduction de sa prime de valorisation par rapport à ses pairs seraient cruciales pour une réévaluation plus positive de l'action de Deere & Company.
