BBVA Khởi Xướng Đề Nghị Thâu Tóm Thù Địch Đối Với Sabadell, Báo Hiệu Sự Hợp Nhất Ngân Hàng Châu Âu Sâu Rộng Hơn
BBVA đã khởi xướng đề nghị thâu tóm thù địch đối với Banco Sabadell trị giá 14,9 tỷ euro, nhằm mục tiêu tạo ra ngân hàng nội địa lớn thứ hai của Tây Ban Nha. Động thái này, bất chấp sự phản đối của hội đồng quản trị Sabadell và các điều kiện quy định quan trọng, làm nổi bật động lực hợp nhất đang diễn ra trong lĩnh vực ngân hàng châu Âu.
BBVA Khởi Xướng Đề Nghị Thâu Tóm Thù Địch Đối Với Sabadell, Báo Hiệu Sự Hợp Nhất Ngân Hàng Châu Âu Sâu Rộng Hơn
BBVA đã chính thức khởi xướng đề nghị thâu tóm thù địch đối với đối thủ Tây Ban Nha Banco Sabadell, với mức giá khoảng 14,9 tỷ euro. Động thái chiến lược này nhằm mục đích tạo ra thực thể ngân hàng nội địa lớn thứ hai của Tây Ban Nha, mặc dù nó phải đối mặt với sự phản kháng đáng kể từ ban lãnh đạo Sabadell và sự giám sát chặt chẽ của các cơ quan quản lý.
Chi Tiết Sự Kiện
Đề nghị thâu tóm thù địch, bắt đầu vào thứ Hai, ngày 8 tháng 9 năm 2025, đề xuất rằng các cổ đông của Sabadell sẽ nhận được một cổ phiếu BBVA mới phát hành cộng với 0,70 euro tiền mặt cho mỗi 5,5483 cổ phiếu Sabadell được chào bán. Đề nghị này được đưa ra sau một nỗ lực sáp nhập không thành công trước đó giữa hai tổ chức tài chính vào năm 2024. BBVA tìm cách giành được đa số quyền biểu quyết của Sabadell, với thời gian chào mua kéo dài đến ngày 7 tháng 10 và kết quả dự kiến vào ngày 14 tháng 10 năm 2025.
Nếu thành công, thực thể kết hợp sẽ sở hữu tài sản vượt quá 1 nghìn tỷ euro, định vị nó chỉ đứng sau Caixabank tại thị trường Tây Ban Nha. BBVA dự kiến đạt được các khoản tiết kiệm chi phí đáng kể hàng năm là 900 triệu euro vào năm 2029, tăng so với các ước tính trước đó, chủ yếu thông qua việc tích hợp các chi nhánh và nền tảng kỹ thuật số.
Phân Tích Phản Ứng Thị Trường
Đề nghị này đã nhận được nhiều phản ứng khác nhau, đáng chú ý là sự phản đối mạnh mẽ từ hội đồng quản trị Sabadell. Giám đốc điều hành BBVA Onur Genç đã bày tỏ sự lạc quan về tiềm năng tạo ra giá trị thông qua việc thâu tóm. Ngược lại, ban lãnh đạo Sabadell cho rằng đề nghị này đã định giá thấp đáng kể triển vọng độc lập của ngân hàng.
Hội đồng quản trị Sabadell đã kiên quyết từ chối đề xuất của BBVA, khẳng định rằng nó kém hơn các đề nghị trước đó và không nhận ra tiềm năng của ngân hàng. Trong một động thái được coi là biện pháp phòng thủ rộng rãi, Sabadell gần đây đã thoái vốn chi nhánh Vương quốc Anh của mình, TSB, cho Santander với giá 3,1 tỷ euro. Việc bán này nhằm mục đích làm giảm sức hấp dẫn của Sabadell như một mục tiêu đồng thời cung cấp vốn cho các khoản cổ tức hoặc mua lại cổ phiếu trong tương lai.
Bối Cảnh Rộng Hơn và Hàm Ý
Nỗ lực thâu tóm thù địch này của BBVA nhấn mạnh một xu hướng hợp nhất rộng lớn hơn trong lĩnh vực ngân hàng châu Âu, được thúc đẩy bởi việc theo đuổi quy mô hoạt động lớn hơn và hiệu quả chi phí nâng cao. Lý do chiến lược của BBVA nhằm mục đích kết hợp chuyên môn ngân hàng bán lẻ của mình với sự hiện diện mạnh mẽ của Sabadell trong lĩnh vực cho vay SME, đặc biệt là ở các khu vực như Catalonia và Valencia.
Từ góc độ tài chính, BBVA dự kiến tăng trưởng thu nhập trên mỗi cổ phiếu (EPS) từ 3,5% đến 5% cho các cổ đông sau sáp nhập, trong khi các cổ đông của Sabadell dự kiến sẽ thấy EPS tăng 25% so với một Sabadell độc lập. Thỏa thuận dự kiến sẽ có tác động vốn tối thiểu 30 điểm cơ bản đến tỷ lệ vốn CET1 của BBVA, vốn ở mức 13,34% trong quý 2 năm 2025. Cả hai ngân hàng đều báo cáo hiệu quả tài chính mạnh mẽ, với lợi nhuận ròng của BBVA tăng 18% so với cùng kỳ năm trước trong quý 4 năm 2024 lên 2,43 tỷ euro, và lợi nhuận ròng của Sabadell tăng vọt 75% lên 532 triệu euro trong cùng kỳ.
Mặc dù đã nhận được sự chấp thuận theo quy định từ Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) và cơ quan cạnh tranh của Tây Ban Nha, chính phủ Tây Ban Nha đã áp đặt các điều kiện quan trọng. Chúng bao gồm yêu cầu hai ngân hàng duy trì độc lập về pháp lý và hoạt động trong ít nhất ba năm, điều này thực sự trì hoãn việc hiện thực hóa đầy đủ các hiệp lực dự kiến cho đến năm 2029. Ngoài ra, 300 chi nhánh Sabadell ở các khu vực kém phát triển phải duy trì hoạt động trong ba năm. Can thiệp quy định này nhấn mạnh những lo ngại của chính phủ về sự tập trung thị trường, với EU đã khởi xướng các thủ tục vi phạm chống lại Madrid vì các vi phạm tiềm tàng về quy tắc cạnh tranh.
Bình Luận Của Chuyên Gia
Giám đốc điều hành BBVA Onur Genç bày tỏ sự tin tưởng vào giá trị dài hạn của việc mua lại, nói rằng: "Sự kết hợp được đề xuất sẽ nâng cao vị thế cạnh tranh của chúng tôi và tạo ra giá trị đáng kể cho các cổ đông."
Ngược lại, Chủ tịch Sabadell Josep Oliu đã lên tiếng phản đối mạnh mẽ đề nghị này:
> "Đề nghị này đã định giá thấp đáng kể tiềm năng của Sabadell và khiến các cổ đông chịu tổn thất vượt quá 8% trên khoản đầu tư của họ. Các cổ đông cũng sẽ mất một khoản cổ tức đặc biệt 0,50 euro dự kiến vào đầu năm 2026."
Cùng chung quan điểm này, Giám đốc điều hành Sabadell César González-Bueno nói thêm rằng một đánh giá sơ bộ đã tìm thấy "thậm chí nhiều thiếu sót và bỏ sót hơn trong mô hình và giả định so với đề nghị trước đó của BBVA."
Nhìn Về Phía Trước
Kết quả của đề nghị thâu tóm thù địch của BBVA phụ thuộc vào sự chấp thuận của cơ sở cổ đông phân tán của Sabadell, với không có nhà đầu tư nào sở hữu hơn 7% vốn của ngân hàng. Quyết định của các cổ đông thiểu số này sẽ rất quan trọng trong việc xác định sự thành công của đề nghị. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ quá trình chào mua, cũng như bất kỳ diễn biến nào tiếp theo liên quan đến các điều kiện quy định của chính phủ Tây Ban Nha và các thủ tục vi phạm đang diễn ra của EU. Việc giải quyết đề nghị có tính rủi ro cao này sẽ cung cấp một chỉ báo quan trọng cho các xu hướng hợp nhất và khuôn khổ quy định trong tương lai trong lĩnh vực ngân hàng châu Âu, đặc biệt trong một môi trường mà các vụ sáp nhập ngân hàng Tây Ban Nha trong lịch sử đã cho thấy sự chậm trễ trong hội nhập có thể làm suy yếu các hiệp lực chi phí.
