바클레이즈, MFS 및 Tricolor 손실 후 대출 축소

MFS 및 Tricolor 파산 후 바클레이즈, 자산 담보 대출에서 후퇴

바클레이즈는 마켓 파이낸셜 솔루션(MFS)과 트리컬러 홀딩스(Tricolor Holdings)의 파산으로 인한 재정적 손실을 입은 후 소규모 차입자에 대한 자산 담보 대출 사업에서 철수하고 있습니다. 2026년 3월 25일에 발표된 이 은행의 결정은, 광범위한 시장 스트레스의 징후인 특정 신용 실패에 직접적으로 대응하는 주요 금융 기관의 중대한 위험 회피 조치를 의미합니다.

이 결정은 영국 모기지 대출 기관 MFS가 2월에 파산하여 채권자들에게 13억 파운드가 넘는 손실을 초래하고 영국 금융행위감독청(FCA)의 조사를 촉발한 후에 내려졌습니다. MFS와 자동차 금융 회사 Tricolor의 실패는 모두 전문 대출에 내재된 위험을 부각시켰으며, 이에 따라 바클레이즈는 신용 노출을 강화하고 이 부문에서의 전략을 재평가하게 되었습니다.

디폴트 증가로 사모 신용의 '무손실 환상' 종말

바클레이즈의 전략적 전환은 3조 달러 규모의 사모 신용 시장 전반에 걸친 신뢰 위기 심화와 일치합니다. 이 부문은 대출 디폴트 급증과 투자자 자금 인출 급증에 직면해 있으며, 이는 처음으로 대규모 유동성 테스트를 받고 있습니다. 아레스 매니지먼트(Ares Management)는 최근 107억 달러 규모의 사모 신용 펀드에서 인출 요청이 **11.6%**로 급증한 후, 인출 한도를 **5%**로 제한했습니다. 아폴로 글로벌 매니지먼트(Apollo Global Management)와 블루 올 캐피털(Blue Owl Capital)도 유사한 제한 조치를 취하며 시스템적 압력을 시사했습니다.

애널리스트들은 이 자산 등급에 대한 기대를 조정하고 있습니다. 모건 스탠리(Morgan Stanley)는 최근 사모 신용의 디폴트율이 **8%**까지 급증할 수 있다고 경고했는데, 이는 역사적 평균인 **2~2.5%**에서 크게 증가한 수치입니다. 일부 전문가들은 이를 고통스럽지만 필요한 조정으로 보지만, 이는 이례적으로 낮은 손실 시기의 명확한 종말을 의미합니다.

8%의 디폴트율은 사모 신용을 '무손실' 환상에서 더 정상적인 신용 자산 등급으로 변화시킵니다 — 일부 영역에서는 고통스럽지만, 궁극적으로는 건전한 재설정입니다.

— 레이몬드 제임스(Raymond James)의 사모 자본 자문 글로벌 책임자, 수나이나 신하 할데아(Sunaina Sinha Haldea).

상업 모기지 시장에도 확산되는 압력

이러한 혼란은 직접 대출에만 국한되지 않습니다. 상업용 모기지 담보부 증권(CMBS) 시장 또한 긴장 조짐을 보이고 있으며, 바클레이즈 자체 연구팀에 따르면 스프레드 확대는 "투자자 피로"를 나타냅니다. 2월에는 127억 달러의 높은 발행량이 기록되었지만, 이러한 활동은 투자자 수요 약화와 함께 나타났습니다.

3월 초, 일부 5년 만기 컨두잇 거래의 스프레드는 지정학적 긴장이 고조되기 전 70년대 초반에서 미 국채 대비 **82bp(베이시스 포인트)**로 확대되었습니다. 이러한 스프레드 확대는 공급 과잉, 유가 상승, 그리고 인공지능이 사무실 자산과 같은 기초 자산의 가치 평가에 미치는 영향에 대한 투자자 우려를 포함한 여러 요인의 복합적인 작용을 반영합니다. 이러한 압력의 상호 연결성은 모든 신용 시장에서 더욱 신중하고 까다로운 투자자 심리를 강조합니다.