라이브 스트리밍 및 클라우드 서비스가 매출을 42.5% 끌어올려
쉰레이 리미티드(NASDAQ: XNET)는 3월 12일 2025 회계연도 총 매출이 42.5% 증가한 4억6240만 달러를 기록했다고 발표했습니다. 이러한 실적은 핵심 사업 부문, 특히 고성장 분야의 강력한 수요에 힘입은 것입니다. 4분기 매출은 1억4330만 달러에 달하며 전년 대비 70% 증가하여 회사 가이던스를 초과했습니다.
이러한 성장의 주요 동력은 라이브 스트리밍 및 기타 부가가치 서비스(IVAS) 부문으로, 연간 매출이 97.5% 증가한 1억7020만 달러를 기록했습니다. 진보 리(Jinbo Li) CEO에 따르면, 이는 해외 오디오 라이브 스트리밍 시장으로의 회사 확장에 힘입은 것입니다. 클라우드 컴퓨팅 매출 또한 31.4%의 견고한 성장률을 보이며 1억3740만 달러에 달했으며, 기존 구독 사업은 15.8%의 완만한 성장률로 1억5480만 달러를 기록했습니다.
투자 이익이 4분기 손실을 가리고 수익을 10억4800만 달러로 부풀려
쉰레이는 2025년 GAAP 순이익이 2024년 70만 달러에서 10억4800만 달러로 크게 증가했다고 보고했지만, 이 수치는 비영업 활동에 크게 영향을 받았습니다. 회사는 2025년 6월 아라시 비전(Arashi Vision Inc.)의 기업공개(IPO) 이후 장기 투자 공정 가치 변동에 기인한 10억3800만 달러의 “기타 순이익”을 기록했습니다. 이에 비해 쉰레이의 핵심 사업 운영 이익은 연간 660만 달러에 불과했습니다.
이 투자의 변동성은 4분기에도 분명하게 나타났습니다. 동일한 자산에서 발생한 2억3260만 달러의 장부상 손실로 인해 분기 GAAP 순손실이 2억2890만 달러에 달했습니다. 이 결과는 이러한 투자 관련 가치 변동을 제외한 분기 비GAAP 순이익 480만 달러와는 극명한 대조를 이룹니다. 이 수치들은 회사의 대차대조표가 IPO로부터 이익을 얻었지만, 핵심 수익성은 여전히 보통 수준임을 강조합니다.
성장 전략으로 총 마진이 47.0%로 압박받아
더 빠르게 성장하지만 수익성이 낮은 부문으로의 전략적 전환은 마진 압박을 초래했습니다. 쉰레이의 2025년 연간 총 이익률은 전년도 51.7%에서 47.0%로 감소했습니다. 회사는 이것이 해외 오디오 라이브 스트리밍 및 클라우드 컴퓨팅 사업의 매출 기여 증가 때문이라고 밝혔는데, 이들 사업은 고마진 구독 서비스에 비해 총 마진이 낮습니다.
이러한 추세는 회사의 비용 구조에서도 반영됩니다. 연간 매출 원가는 2024년 1억5560만 달러에서 2억4290만 달러로 증가했으며, 이는 클라우드 수요 증가와 관련된 더 높은 대역폭 비용 때문이기도 합니다. 진보 리 CEO는 2026년을 “중요한 해”로 규정하며, 회사가 “인터넷 범엔터테인먼트 제품 및 서비스”에 집중할 것이라고 밝혔습니다. 이는 수익 마진을 희생시키면서 매출 성장을 주도하는 바로 그 부문에 대한 전략적 강조를 계속할 것임을 시사합니다.
2025년을 4분기의 강력한 재무 성과로 마감했습니다. 4분기 매출은 총 1억4330만 달러로, 가이던스 상한선을 초과했으며, 전년 대비 70.0%의 놀라운 증가를 기록했습니다.
Edgen Stock·Mar 12 2026, 10:38
