시장 개요: WEBTOON 주식, 디즈니와의 협력 확대에 힘입어 상승

WEBTOON Entertainment Inc. (NASDAQ: WBTN) 주식은 2025년 9월 15일 월요일, 월트 디즈니 컴퍼니와의 파트너십 확대 발표 이후 상당한 상승세를 보였습니다. 이 디지털 스토리텔링 플랫폼의 주식은 장중 거래에서 최대 39.9%까지 급등하여 52주 신고가를 기록했으며, 투자자들은 이 거래의 전략적 의미에 긍정적으로 반응했습니다.

파트너십 세부 사항: 디지털 만화 통합 및 지분 투자

WEBTOON과 디즈니 간의 확대된 협력은 완전히 새로운 디지털 만화 플랫폼 개발에 중점을 둡니다. 이 플랫폼은 마블, 스타워즈, 20세기 스튜디오, 픽사와 같은 상징적인 프랜차이즈를 포함하여 디즈니의 방대한 포트폴리오에서 35,000개 이상의 타이틀과 WEBTOON 자체 라이브러리의 콘텐츠를 통합하도록 설계되었습니다. 이 플랫폼은 아카이브, 현재 및 오리지널 스토리를 포함하는 세로 스크롤 및 전통적인 만화 형식을 모두 제공할 것입니다. 이 계약의 핵심 구성 요소는 구속력 없는 조건표에 명시된 대로 디즈니가 WEBTOON Entertainment의 2% 지분을 인수할 예정이라는 것입니다. 새로운 플랫폼에 대한 접근은 Marvel Unlimited 구독자에게 확대될 것이며, Disney+ 구독자도 Disney+ Perks 프로그램을 통해 무료 접근을 받을 수 있습니다.

시장 반응 및 재무 성과

이 발표는 WEBTOON에 대한 강한 긍정적인 시장 반응을 불러일으켰으며, 주식은 오전 세션에서 28.8% 상승하고 하루 중 최고 39.9%에 도달했습니다. 일부 보고서에 따르면 시간외 거래에서 최대 90%까지 급등했다고 합니다. 반대로 디즈니 (NYSE: DIS) 주식은 초기 거래에서 약간 하락했습니다. WEBTOON의 이러한 급등은 2024년 여름 기업 공개(IPO) 이후 주식이 60% 이상 하락했음에도 불구하고 연초 이후 44.8% 상승했다는 점에서 특히 주목할 만합니다.

긍정적인 시장 정서는 WEBTOON의 최근 재무 성과에 의해 뒷받침됩니다. 회사는 2025년 2분기 강력한 실적을 보고했으며, 매출은 전년 대비 8.5% 증가한 3억 4,830만 달러를 기록하여 분석가 예상치인 3억 4,163만 달러를 넘어섰습니다. 조정된 주당 순이익(EPS)은 0.07달러로, 컨센서스 예상치인 0.02달러를 크게 상회했습니다. 이러한 매출 증가에도 불구하고, WEBTOON은 7.24%의 마이너스 순이익률과 0.13%의 마이너스 자기자본 이익률을 기록했습니다. 회사는 5억 8,150만 달러의 현금을 보유하고 부채가 없는 견고한 대차대조표를 유지하고 있습니다.

전략적 맥락 및 광범위한 시장 시사점

이 전략적 파트너십은 양사에 상당한 이점을 제공할 것으로 기대됩니다. WEBTOON의 경우, 이 협력은 스파이더맨과 스타워즈와 같은 디즈니의 보편적으로 인정받는 지적 재산을 활용하여 사용자 확보 마찰을 줄임으로써 북미(가장 큰 미개척 시장)에서의 인지도 격차를 해소할 것으로 예상됩니다. 액션 및 공상 과학 콘텐츠의 통합은 현재 1억 5,500만 명의 전 세계 월간 활성 사용자를 넘어 WEBTOON의 인구 통계학적 범위를 확장할 것으로 예상됩니다. 또한, 이 거래는 WEBTOON의 콘텐츠 파이프라인 위험을 줄이고, 브랜드 인지도를 높이며, 사업 성장 궤적을 확장하는 것으로 간주됩니다. 한국 인터넷 서비스 대기업 네이버의 자회사인 WEBTOON은 모회사의 지원을 받아 고가의 지분 희석에 대한 우려를 완화하는 데 도움이 됩니다.

디즈니의 관점에서 보면, 이 파트너십은 Marvel Unlimited 및 comiXology와 같은 기존 플랫폼을 넘어 디지털 만화 사업의 발자취를 확장합니다. 이는 디즈니가 모바일 최적화된 세로 스크롤 디지털 만화에 대한 WEBTOON의 전문 지식과 특히 아시아 태평양 지역에서의 강력한 시장 지위를 활용하여 젊고 모바일 우선 소비자를 유치할 수 있도록 합니다. 2024년에 23억 달러로 평가된 디지털 만화 시장은 모바일 우선 소비와 IP 기반 콘텐츠에 힘입어 2030년까지 연평균 12%의 복합 성장률(CAGR)로 성장할 것으로 예상됩니다. 전 세계 웹툰 시장만 해도 2023년 51억 달러에서 2030년 204억 달러로 확장될 것으로 예상됩니다.

분석가 관점 및 가치 평가 고려 사항

분석가들은 이 파트너십에 대해 대체로 낙관적으로 반응했습니다. **JPMorgan Chase & Co.**는 WBTN의 목표 가격을 14.00달러에서 22.00달러로 상향 조정했으며, Evercore ISI는 20.00달러에서 23.00달러로 상향 조정했고, Deutsche Bank Aktiengesellschaft는 18.00달러에서 25.00달러로 조정했습니다. Zacks Research는 주식을 "강력 매수" 등급으로 상향 조정했습니다. 월스트리트 분석가들의 컨센서스 등급은 "보통 매수"이며, 평균 목표 가격은 16.33달러입니다.

디즈니가 제안한 약 3,300만 달러 가치의 2% 지분 투자는 WEBTOON의 사후 평가액이 약 16억 5천만 달러임을 의미합니다. 이러한 기관의 검증은 디지털 만화 산업에 있어 중추적인 순간으로 간주됩니다. 일부 해외 투자 은행은 현재 주가를 적절한 수준보다 높게 평가하고 있지만(Refinitiv의 연간 목표 가격 15.69달러), 장기 예측은 여전히 낙관적입니다. Douglas Research Insights는 2030년까지 WEBTOON의 잠재적 시가총액이 40억 달러의 매출과 10%의 순이익률을 기준으로 80억 달러에 달할 것으로 예상하며, 이는 현재 수준에서 264%의 상승 여력을 나타냅니다. 분석가들은 WEBTOON의 연간 매출이 2026년까지 5억 달러를 초과하고, 2028년에는 20억 달러에 이를 것으로 예상합니다.

디즈니 체험 회장 Josh D'Amaro는 "마블, 스타워즈, 디즈니, 픽사 및 20세기 스튜디오에 걸쳐 있는 우리의 비할 데 없는 만화 컬렉션을 단일 디지털 플랫폼으로 통합함으로써, 팬들에게 그들이 사랑하는 모험에 대한 전례 없는 접근을 한 곳에서 제공하고 있습니다."라고 말했습니다. 그는 "디지털 만화의 세계적인 리더인 Webtoon과의 확장된 관계를 통해 우리는 새로운 관객에게 문을 열고 팬 참여를 심화하고 있습니다"라고 덧붙였습니다.

WEBTOON Entertainment의 설립자이자 CEO인 김준구는 "우리의 제품 및 기술 전문 지식과 디즈니의 전체 만화 카탈로그를 결합한 새로운 플랫폼을 통해, 우리는 전 세계의 신규 및 오랜 팬들에게 이 전설적인 캐릭터와 스토리를 발견할 새로운 방법을 제공합니다."라고 언급했습니다. 그는 "이는 성장하는 우리의 글로벌 비즈니스에 있어 강력한 다음 단계이며, 앞으로 몇 년 동안 디즈니와의 더 큰 협력을 위한 견고한 기반입니다"라고 강조했습니다.

전망: 성장 궤적 및 잠재적 과제

이 파트너십은 특히 북미 지역에서 WEBTOON의 성장 궤적을 재정의하고 빠르게 확장되는 디지털 만화 시장에서 그 위치를 공고히 할 것으로 예상됩니다. 디즈니의 방대한 지적 재산과 WEBTOON의 모바일 우선 기술의 전략적 통합은 구독, 광고 및 IP 라이센스를 통한 사용자 성장 및 수익 창출에 상당한 잠재력을 제공합니다.

그러나 몇 가지 요소는 면밀한 관찰이 필요합니다. 파트너십 및 지분 인수 최종 계약의 확정은 여전히 핵심 조건입니다. WEBTOON에 대한 잠재적 위험에는 IP 의존도 증가, 규제 문제, 그리고 협력으로 인한 콘텐츠 비용 증가가 마진에 영향을 미칠 가능성이 포함됩니다. 경영진은 이러한 협력이 기존 비즈니스 모델과 일치하며 잠재적인 마진 희석에 대한 우려를 완화한다고 밝혔습니다. 앞으로 WEBTOON은 창의적 정체성 희석을 피하기 위해 디즈니의 브랜드 기대치와 기존 사용자 생성 콘텐츠 모델을 신중하게 균형을 맞출 필요가 있습니다. 일본 및 한국 시장에 대한 특정 디즈니 타이틀의 현지화 성공 또한 성장의 결정 요인이 될 것입니다.