Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:112026년 3월 발생한 가상의 전쟁은 국방, 에너지, 상품 자산 가격의 급격한 상승을 촉발했습니다. 그러나 이들 부문은 현재 역사적으로 높은 밸류에이션에 거래되고 있어, 분석가들은 과열된 시장에서 수익을 추구하는 투자자들에게 경고하고 있습니다.
2026년 중동에서 계속되는 분쟁은 국방 및 에너지 자산 가격을 새로운 최고치로 끌어올렸습니다. 록히드 마틴과 노스롭 그러먼과 같은 주요 국방 계약업체들의 주가는 올해 최소 24% 상승했습니다. 이러한 수요 급증은 에너지 부문에서도 나타나, 원유 가격은 연초 대비 67% 상승했으며, 국제 기준인 브렌트유는 배럴당 100달러 이상에 거래되고 있습니다. 이로 인해 상당한 자본 유입이 발생하여, 에너지 관련 ETF는 70억 달러 이상의 신규 자금을 유치했으며, 이 중 23억 달러는 3월 초 이후 유입되었습니다. 금 또한 관심이 증가하여 관련 ETF가 올해 15억 달러를 끌어모았습니다.
그러나 이러한 전쟁으로 인한 이득은 밸류에이션을 고평가 영역으로 밀어 넣었습니다. iShares 미국 항공우주 및 방위산업 ETF는 현재 평균 41.5배의 후행 주가수익비율로 거래되고 있으며, 이는 전체 주식 시장에 비해 50% 이상 높은 프리미엄입니다. 마찬가지로, State Street Energy Select Sector SPDR ETF의 에너지 주식은 22.4배의 주가수익비율로 평가되며, 이는 2022년과 2023년 평균 8~10배에서 크게 증가한 수치입니다. 금 또한 이달 최근 12% 하락에도 불구하고 사상 최고치에 근접해 있어, 이들 자산이 과도하게 확장되었을 수 있음을 시사합니다.
특정 부문이 이익을 보는 동안, 광범위한 시장은 부담의 징후를 보이고 있습니다. S&P 500은 금요일 0.6% 하락하여 연초 대비 손실을 3.1%로 늘렸고, 3주 연속 하락세를 기록했습니다. 다우존스 산업평균지수와 나스닥 종합지수도 각각 0.3%, 0.9% 하락하며 마감했습니다. 시장의 부정적인 실적은 치솟는 유가와 직접적으로 관련되어 있으며, 이는 세계 경제에 대한 인플레이션 압력을 증폭시키고 있습니다.
분쟁으로 인해 세계 석유 공급의 5분의 1이 통과하는 호르무즈 해협을 통한 화물 운송이 효과적으로 중단되었습니다. 이러한 혼란은 인플레이션 우려를 부추겨 채권 수익률을 상승시켰습니다. 10년 만기 국채 수익률은 전쟁 발발 전 3.97%에서 4.28%로 상승했습니다. 높은 수익률은 소비자와 기업의 차입 비용을 증가시키고, 주가에 하방 압력을 가하며, 연방준비제도(Fed)의 금리 인하 가능성을 줄입니다. 거래자들은 금리 인하 확률을 1% 미만으로 보고 있습니다.
금융 전문가들은 시장이 이미 명백한 결과를 반영했음을 지적하며, 투자자들이 전쟁을 거래하려는 투기성 제안에 저항할 것을 권고하고 있습니다. 국방 주식의 초기 랠리는 이미 식기 시작했으며, 주요 국방 및 항공우주 ETF는 전쟁이 시작된 첫 거래일인 3월 2일 이후 최소 5% 하락했습니다. 이는 초기 '공포 거래'가 약화될 수 있으며, 현재 이러한 인기 자산을 추격하는 것은 상당한 위험을 수반한다는 것을 시사합니다.
IFA Institutional의 투자 고문 마크 히긴스는 투자자들이 지정학적 예측에 기반한 어떠한 조언에도 의문을 제기해야 한다고 말합니다.
정부조차 다음에 무슨 일이 일어날지 모르는 상황에서 어떻게 그렇게 말할 수 있습니까?
— 마크 히긴스, IFA Institutional 투자 고문.
급진적인 포트폴리오 변경 대신, 자문가들은 방어적인 자세를 권장합니다. 인플레이션에 대해 우려하는 투자자들에게는 현재 4.03%의 수익률을 제공하는 재무부 I채권 또는 재무부 인플레이션 보호 증권(TIPS)이 더 신중한 헤지 수단을 제공합니다. 핵심 메시지는 특히 시장 불확실성이 높을 때, 되돌리기 어렵고 비용이 많이 드는 크고 갑작스러운 포트폴리오 변경을 피하는 것입니다.