威富集团以 6 亿美元剥离 Dickies 品牌

威富集团（NYSE:VFC），是 Vans、The North Face 和 Timberland 等品牌背后的全球服装和鞋类公司，宣布达成协议，将其 Dickies 工装品牌以 6 亿美元现金出售给 Bluestar Alliance。公告发布后，威富集团股价在早盘交易中下跌了 2.9%。

交易详情和战略背景

该交易预计将于 2025 年底完成，是 威富集团 正在进行的“重塑”战略的重要组成部分。 威富集团 最初于 2017 年以 8.2 亿美元收购了 Dickies。然而，这个百年历史的工装品牌近年来遇到了重大的运营挑战和收入下降。在 2022 财年收入跃升 19% 达到 8.377 亿美元之后，Dickies 的销售额在截至 2025 年 3 月 29 日的财年中同比下滑 12%，降至 5.421 亿美元，约占 威富集团 总收入的 6%。

威富集团 首席执行官 Bracken Darrell 阐述了此次出售背后的战略必要性，他表示：“此次交易将使我们能够降低净债务水平，并将在备考基础上增加我们的增长。”此次出售所得款项将用于减少 威富集团 的负债，截至 2025 年 6 月，该负债为 88 亿美元。此次资产剥离是在 2024 年出售 Supreme 和 2021 年出售 Eagle Creek 等其他近期资产出售之后进行的，因为该公司正专注于其表现更好的品牌。

市场反应和债务管理

尽管 威富集团 将此次资产剥离积极地描述为旨在减少债务和增强财务灵活性的举措，但市场反应持怀疑态度，表现为股价下跌。这种情绪表明投资者可能对此次出售的即时影响或公司更广泛的财务轨迹感到担忧。

威富集团 的债务水平仍然是分析师关注的焦点。该公司已将其净债务比上一年减少了 14 亿美元，即 20%，但即使在出售 Dickies 之后，其净债务预计仍将保持在 40 亿美元以上。管理层已将债务削减列为优先事项，目标是在 2028 财年将净杠杆率降至 2.5 倍以下。预计 6 亿美元的现金注入将有助于解决即将到期的债务，特别是 2026 年 3 月到期的 5 亿欧元票据。

分析师评论和展望

分析师对 威富集团 的战略举措提出了不同的看法。Williams Trading 在公告发布后重申了该股票的“卖出”评级，反映了持续的担忧，而 Telsey Advisory Group 则维持了“市场表现”评级。相比之下，Baird 在 2025 年将 威富集团 评级上调至“跑赢大盘”，理由是品牌业绩改善和有利的成本趋势，这表明专家对该公司扭亏为盈努力的长期有效性存在分歧。

威富集团 股价表现出显著波动，在过去一年中经历了 31 次超过 5% 的波动。自年初以来，该股票已下跌 33.8%，交易价格为每股 14.25 美元，比 2025 年 1 月观察到的 52 周高点 26.93 美元低 47.1%。这一表现凸显了该公司在重拾投资者信心方面面临的挑战。

展望未来，投资者将密切关注 威富集团 在债务削减方面的进展、实现其杠杆目标的能力以及 Vans 的持续扭亏为盈努力。该公司预计 2026 财年第二季度收入在汇率中性基础上将下降 4%-2%，毛利率预计将保持在 52.2% 左右。成功执行其投资组合优化战略和重振其核心品牌对于 威富集团 未来的财务健康状况和股票表现至关重要。