Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:44TL;DR 미국 노동부의 새로운 제안은 미국 퇴직 연금의 13.8조 달러 중 일부를 대체 자산에 개방하는 것을 목표로 하며, 플랜 관리자를 위한 법적 '세이프 하버(Safe Harbor)'를 조성하여 이전 행정부의 지침을 뒤집었습니다.
미국 노동부는 월요일 사모펀드, 부동산, 암호화폐와 같은 대체 자산이 401(k) 퇴직 플랜에 포함될 수 있는 길을 열어주는 획기적인 규정을 제안했습니다. 이는 9,000만 명 이상의 미국 저축자에게 영향을 미칠 수 있는 조치입니다. 도널드 트럼프 대통령의 행정 명령에 따른 이번 제안은 역사적으로 기관 및 고액 자산가들에게만 허용되었던 투자에 대한 접근을 민주화하는 것을 목표로 합니다.
로리 차베스-더레머 노동부 장관은 성명을 통해 "이 제안된 규칙은 플랜이 오늘날 존재하는 투자 환경을 더 잘 반영하는 상품을 어떻게 고려할 수 있는지 보여줄 것"이라며 "이러한 다양성 확대는 혁신을 주도하고 미국 근로자, 은퇴자 및 그 가족들에게 큰 승리가 될 것"이라고 말했습니다.
노동부 산하 퇴직자혜택보안국(EBSA) 제안의 핵심은 플랜 수탁자를 소송으로부터 보호하기 위한 '세이프 하버(safe harbor)'를 조성하는 것입니다. 이전에도 금지된 것은 아니었으나, 수탁자들은 소송 위험 때문에 대체 자산을 대체로 피해 왔습니다. 새로운 프레임워크는 성과, 수수료, 유동성, 평가, 벤치마크 및 복잡성에 초점을 맞춘 6가지 평가 요소를 설명합니다. 이 제안 소식에 사모펀드 거물인 아폴로 글로벌 매니지먼트(APO), 블랙스톤(BX), KKR의 주가는 1%에서 3% 사이로 상승했습니다.
현재 60일간의 공청회 기간이 시작된 이 규칙은 퇴직 정책의 중대한 변화이자 바이든 행정부 입장의 직접적인 반전을 의미합니다. 이는 EBSA가 감독하는 플랜에 보유된 약 13.8조 달러 규모의 자산으로부터 사모 시장으로 새로운 자본의 물결을 일으킬 수 있습니다. 그러나 이 제안은 은퇴 저축자들의 위험 증가를 경고하는 비판론자들로부터 즉각적인 비난을 받았습니다.
사모펀드 업계는 오랫동안 거대한 401(k) 시장에 대한 접근을 갈망해 왔으며 제안된 규칙을 높이 평가했습니다. 수년 동안 주요 자산 운용사들은 이를 주요한 새로운 자본원으로 보고 이 기회에 맞춘 상품을 개발해 왔습니다.
사모펀드 무역 협회인 미국 투자 위원회(American Investment Council)의 CEO 윌 던햄은 "이 제안된 규칙은 규제 명확성을 제공하여 401(k)를 보유한 수백만 명의 근로자에게 더 많은 선택권과 재정적 미래에 대한 더 많은 통제권을 줄 것"이라고 말했습니다.
규정은 특정 자산 클래스를 지지하지 않는 중립적인 입장을 견지합니다. 키스 손더링 노동부 차관보는 "우리 규칙은 관리자가 신중한 절차를 따라 모든 잠재적 제품 제공을 평가해야 함을 명확히 규정하고 있다"고 말했습니다. 그럼에도 불구하고 401(k) 플랜에서 아주 작은 비중만 할당되어도 변동성이 큰 암호화폐 시장을 포함한 대체 자산으로 수백억 달러가 유입될 수 있습니다.
이 제안은 이전의 지침을 명확히 겨냥하고 있습니다. 2022년 바이든 행정부는 수탁자들에게 암호화폐를 퇴직 플랜에 추가하기 전에 '각별한 주의'를 기울일 것을 경고하는 준수 발표를 냈습니다. 트럼프 행정부는 지난해 그 지침을 폐지했으며, 이번 신규 규칙은 그러한 자산을 포함하기 위한 공식적인 프로세스를 만들어 한 걸음 더 나아갔습니다.
이러한 반전은 일부 의원들로부터 날 선 비판을 불러일으켰습니다. 엘리자베스 워런 상원의원은 성명에서 "사모 신용 시장에서 균열이 생기고 사모펀드 수익률이 16년 만에 최저치로 떨어지며 암호화폐가 계속 폭락하는 상황에서, 트럼프 대통령은 지금이 이러한 모든 위험 자산을 미국인들의 401(k)에 밀어 넣을 때라고 결정했다"고 주장하며 이 규칙이 근로자를 희생시키면서 금융 회사에 이익을 준다고 비판했습니다.
정부의 추진에도 불구하고 일부 분석가들은 빠른 변화에 대해 회의적인 시각을 유지하고 있습니다. TD 코웬의 자렛 사이버그는 연구 노트에서 수탁자들이 새로운 세이프 하버가 소송으로부터 자신들을 보호한다는 것을 확인하기 위해 법원 판결을 기다릴 수 있으며, 이는 "이 제안의 실제 영향력을 확인하기까지 몇 년이 걸릴 수 있음을 의미한다"고 썼습니다. 노동부는 연말까지 규칙을 확정하기를 희망한다고 밝혔습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.