미국의 대이란 정책 변화로 석유 리스크 프리미엄 최대 15% 급감 가능성

미국의 외교 정책에 중대한 변화가 일어나고 있을 가능성이 제기되었습니다. 2026년 3월 31일 보도에 따르면, 도널드 트럼프 대통령은 호르무즈 해협의 완전한 재개방 없이 이란에 대한 군사 캠페인을 종료할 의사가 있는 것으로 나타났습니다. 이 같은 전개는 그동안 갈등과 관련된 상당한 리스크 프리미엄을 반영해 온 원유 시장에 상당한 불확실성을 불어넣고 있습니다. 이번 소식은 유가가 최근의 고점에서 하락할 수 있는 긴장 완화 가능성을 시사합니다.

Tudor, Pickering, Holt & Co의 지정학 전략가인 카스피안 웰치는 "시장은 해협의 완전한 개방이 미국의 정책 변화를 위한 타협 불가능한 전제 조건이라는 가정하에 움직여 왔습니다"라며 "만약 이 보고가 정확하다면, 이는 판을 근본적으로 재설정하는 것이며 리스크 프리미엄이 증발함에 따라 원유 가격에서 배럴당 10~15달러가 깎여나갈 수 있습니다"라고 말했습니다.

분석가들은 브렌트유의 지정학적 리스크 프리미엄을 10~15% 사이로 추정하고 있으며, 이는 공급 중단 가능성에 대한 시장의 불안을 반영합니다. 이 프리미엄이 제거되면 3월에 기록적인 상승세를 보였던 브렌트유는 배럴당 80달러 선까지 다시 떨어질 수 있습니다. 이러한 불확실성은 이미 파생상품 시장에 반영되어 원유 선물에 대한 풋옵션 거래량이 눈에 띄게 증가했습니다.

더 넓은 시장 관점에서 볼 때, 유가의 지속적인 하락은 인플레이션 우려를 완화하고 운송에서 제조에 이르는 산업 전반의 투입 비용을 줄여주는 강력한 순풍이 될 것입니다. 그러나 상황은 여전히 가변적입니다. 정책 변화가 실현되지 않거나 전략적 실수로 인식될 경우, 긴장이 고조되어 에너지 시장에 더 큰 변동성을 촉발하고 하락 전망을 형성할 수 있습니다.

주목받는 호르무즈 해협

호르무즈 해협은 전 세계에서 가장 중요한 석유 통로로, 매일 약 2,100만 배럴의 원유가 이곳을 통과하며 이는 전 세계 석유 소비량의 약 21%에 해당합니다. 이 중요한 동맥에 차질이 생기면 글로벌 에너지 안보와 가격에 즉각적이고 중대한 영향을 미칩니다. 현재 진행 중인 미국의 군사 캠페인은 해협이 국제 해운에 개방된 상태를 유지하도록 하는 데 목적이 있으며, 이 입장의 변화는 광범위한 영향을 미칠 것입니다.

긴장 완화에 달린 시장 시나리오

투자자들은 현재 두 가지 뚜렷한 시나리오를 검토하고 있습니다. 긴장 완화가 확인되면 에너지 가격 하락이 기업 이익과 소비자 지출 능력을 높여 위험 자산의 랠리를 촉발할 가능성이 큽니다. 이 시나리오에서는 에너지 소비가 많은 섹터가 시장 수익률을 상회할 것입니다. 반대로 보고가 부인되거나 상황이 악화되면 안전 자산 선호 현상이 나타나 금이나 미국 국채와 같은 전통적인 안전 자산이 수혜를 입는 반면, 주식과 석유는 매도세가 나타날 것입니다. 시장이 백악관의 의도에 대한 명확한 답변을 구함에 따라 앞으로 며칠이 고비가 될 것입니다.

본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.