Se anticipa que las revisiones del mercado laboral de EE. UU. mostrarán un crecimiento laboral más débil

Se espera que las próximas revisiones de los datos de nóminas de EE. UU. revelen significativamente menos empleos de lo que se informó anteriormente, lo que podría influir en la política de la Reserva Federal.

Se anticipa que las revisiones del mercado laboral de EE. UU. mostrarán un crecimiento laboral más débil

Los datos económicos de EE. UU. están a punto de ser reevaluados significativamente a medida que el Departamento de Trabajo se prepara para publicar su revisión anual del punto de referencia de nóminas el 9 de septiembre. Se espera ampliamente que esta revisión revele un mercado laboral sustancialmente más débil de lo informado anteriormente, con cientos de miles de puestos previamente estimados que podrían no existir.

El evento en detalle: los datos de nóminas bajo escrutinio

La revisión anual del punto de referencia, que recalibra las cifras de empleo utilizando datos de declaración de impuestos más completos, es una evaluación crítica del mercado laboral de EE. UU. Los economistas de varias instituciones anticipan ajustes a la baja sustanciales. Wells Fargo pronostica que las nóminas de marzo de 2025 podrían revisarse a la baja entre 475.000 y 790.000 empleos. Evercore ISI proyecta una caída de aproximadamente 625.000, mientras que Goldman Sachs anticipa una revisión a la baja que oscila entre 550.000 y 950.000 empleos. El extremo superior de estas estimaciones marcaría la revisión de un año más grande desde 2010, continuando una tendencia a la baja observada desde 2023.

Esto sigue a una revisión significativa el año pasado que recortó casi 600.000 empleos del recuento de marzo de 2024. El potencial de una revisión negativa tan grande sugiere que la economía de EE. UU. podría haber experimentado una pérdida neta de empleos en los últimos cuatro años, un marcado contraste con el sólido crecimiento de empleos observado en 2022.

Análisis de la reacción del mercado: ¿Malas noticias, buenas noticias para las acciones?

Una revisión significativa a la baja en el número de empleos podría ser interpretada por los mercados como una señal de una economía en enfriamiento, lo que podría influir en las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. La anticipación de datos más débiles del mercado laboral ya ha comenzado a dar forma a las expectativas del mercado con respecto a las tasas de interés. Por ejemplo, el S&P 500 reaccionó positivamente a los anuncios de revisión anteriores, lo que sugiere que los inversores pueden interpretar la desaceleración del crecimiento del empleo como un catalizador para que la Reserva Federal implemente recortes de tasas de interés más temprano que tarde.

Esta dinámica de "malas noticias son buenas noticias" proviene de la expectativa de que un mercado laboral más débil, combinado con una inflación moderada, podría impulsar a la Reserva Federal a flexibilizar su política monetaria. Tal medida típicamente apoyaría las valoraciones de las acciones al reducir los costos de endeudamiento para las corporaciones y hacer que las inversiones alternativas como los bonos sean menos atractivas.

Contexto e implicaciones más amplias: ¿Un cambio en la política de la Fed?

Esta revisión anticipada tiene implicaciones significativas para las futuras acciones de política de la Reserva Federal. El gobernador de la Fed, Chris Waller, ha estimado que estas revisiones podrían reducir el promedio mensual de creación de empleo en aproximadamente 60.000. Él señala:

"Eso significaría que el empleo del sector privado en realidad se contrajo, en promedio, en los últimos tres meses y que la creación de empleo a principios de año fue más débil de lo que se informa actualmente."

Tal revelación podría fortalecer el argumento a favor de recortes de tasas de interés más tempranos y potencialmente más grandes. Las expectativas anteriores, especialmente después de los comentarios del presidente de la Fed, Jerome Powell, en el Simposio de Jackson Hole, se inclinaban hacia un recorte de tasas de 25 puntos básicos. Sin embargo, una repetición de la revisión sustancial del año pasado podría aumentar las probabilidades de una reducción de 50 puntos básicos.

Además, las revisiones importantes persistentes de los datos oficiales de empleo pueden erosionar la confianza en los informes mensuales, empujando a los inversores y formuladores de políticas a depender más de indicadores de empleo alternativos, como los de ADP. Esta reevaluación de la verdadera fortaleza del mercado laboral podría conducir a una reevaluación de los pronósticos de crecimiento económico y las expectativas de ganancias corporativas en varios sectores.

Comentario de expertos: los economistas opinan

Los economistas han subrayado el potencial de una imagen del mercado laboral menos robusta. Sarah House, economista sénior de Wells Fargo, atribuye la probable sobreestimación a errores inherentes de muestreo y falta de respuesta en las encuestas. Ella sugiere:

"Con la revisión del punto de referencia probablemente mostrando un ritmo más débil de crecimiento del empleo hasta marzo, una pérdida de impulso a principios de año proyectaría una sombra sobre la verdadera fortaleza del crecimiento de las nóminas desde entonces."

Bill Adams, economista jefe de Comerica, también anticipa una perspectiva más débil para el mercado laboral después de la revisión preliminar del punto de referencia.

Mirando hacia el futuro: recortes de tasas y volatilidad del mercado

La próxima revisión del 9 de septiembre es un evento crítico para inversores y formuladores de políticas. Un ajuste significativo a la baja en las cifras de empleo podría conducir a una mayor volatilidad en los mercados de valores, particularmente para índices amplios como el QQQ (Nasdaq 100 ETF), a medida que los inversores digieren las implicaciones para el crecimiento económico y la política monetaria. El mercado anticipa ampliamente un recorte de la tasa de interés de un cuarto de punto por parte de la Reserva Federal en su reunión de política que concluye el 17 de septiembre, impulsado por datos de empleo más débiles y una inflación moderada.

De cara al futuro, los analistas de Federated Hermes anticipan dos recortes de un cuarto de punto en 2025, uno en septiembre y otro en diciembre, con recortes adicionales en 2026. Esta perspectiva, junto con rendimientos de bonos potencialmente más bajos, podría seguir apoyando las valoraciones de las acciones, presentando una perspectiva cautelosa pero optimista para los mercados que navegan por un panorama económico potencialmente más suave.

fuente:

[1] El aumento de empleos en EE. UU. podría reducirse tras una revisión clave[2] Cómo podrían reaccionar las acciones, los bonos y la Fed ante la revisión anual preliminar del punto de referencia | Seeking Alpha[3] Se espera que la revisión anual de referencia de las nóminas apunte a una creación de empleo más moderada

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Sep 19 2025, 09:31

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Sep 19 2025, 09:26

Wolfe Research eleva el precio objetivo de Johnson & Johnson en medio de la confianza en el litigio por el talco

Wolfe Research eleva el precio objetivo de Johnson & Johnson Wolfe Research ha revisado su precio objetivo para las acciones de Johnson & Johnson (JNJ) a 195,00 $ desde 175,00 $, mientras reitera una calificación de 'Superar'. Este ajuste, emitido el 3 de septiembre, refleja una creciente confianza dentro de la firma con respecto a una resolución favorable para el extenso litigio por talco de J&J, un factor que ha influido en las suposiciones subyacentes del modelo de valoración. Análisis detallado del razonamiento de Wolfe Research La decisión de Wolfe Research se debe principalmente a una mayor convicción en el resultado final del litigio por talco de Johnson & Johnson. Esta mayor confianza llevó a la firma a emplear suposiciones de coste medio ponderado del capital (WACC) más bajas en su análisis de flujo de caja descontado (DCF) para el conglomerado de atención médica. El precio objetivo actualizado representa un aumento del 11,4 % con respecto a la valoración anterior de 175,00 $. Aunque reconoce los posibles vientos en contra para la industria farmacéutica en general en 2025, incluyendo aranceles específicos del sector y la implementación de la fijación de precios de medicamentos recetados de la Nación Más Favorecida, Wolfe Research mantiene una perspectiva optimista para JNJ. Esta postura positiva se debe en gran parte al robusto crecimiento anticipado de la división de Medicina Innovadora de la compañía. En desarrollos relacionados, Johnson & Johnson informó un sólido desempeño financiero para el segundo trimestre de 2025, con ventas mundiales que alcanzaron los 23.700 millones de dólares, lo que representa un crecimiento de las ventas operativas del 4,6 %. La compañía también elevó su guía de ventas para todo el año a 92.900 millones de dólares y aumentó su guía de ganancias por acción (EPS) a 10,85 $. Además, JNJ anunció una inversión de 2.000 millones de dólares para expandir sus capacidades de fabricación en Carolina del Norte, planificando una nueva instalación de más de 160.000 pies cuadrados que se espera que cree aproximadamente 120 nuevos puestos de trabajo durante la próxima década. Esta inversión estratégica subraya el compromiso de J&J con la producción nacional de medicamentos avanzados para pacientes estadounidenses. Reacción del mercado y sentimiento de los inversores El precio objetivo revisado de Wolfe Research señala un cambio potencialmente positivo en la percepción de los inversores hacia Johnson & Johnson. La reducción de la incertidumbre en torno al litigio por talco, como lo implican las suposiciones de WACC revisadas de Wolfe Research, podría conducir a un mayor interés de los inversores y a una revalorización de las acciones de JNJ. La eliminación de una carga financiera significativa, si el litigio concluye favorablemente, permitiría a J&J asignar capital de forma más libre, lo que podría reforzar su valoración general y sus perspectivas de crecimiento, particularmente dentro de su sector de Medicina Innovadora de alto crecimiento. Esto también podría influir en cómo el mercado ve desafíos legales similares en todo el sector farmacéutico. Contexto más amplio: panorama de litigios y dinámica de la industria El litigio en curso por talco sigue siendo una preocupación crítica para Johnson & Johnson. A septiembre de 2025, se han presentado más de 66.900 demandas por polvo de talco por cáncer de ovario y mesotelioma contra compañías, siendo J&J un demandado principal. La compañía ha enfrentado múltiples rechazos a sus intentos de resolver estas reclamaciones a través de solicitudes de quiebra, incluida una propuesta de acuerdo de 8.000 millones de dólares en marzo de 2025, que fue rechazada por un juez de quiebras. Los resultados legales recientes resaltan la carga financiera de estos casos. En julio de 2025, un jurado de Boston ordenó a Johnson & Johnson pagar 42,6 millones de dólares a Paul Lovell y su familia por mesotelioma. Otros fallos incluyen 8 millones de dólares a Janice Paluzzi en Massachusetts y 15 millones de dólares a Evan Plotkin en Connecticut. Se ha nombrado a un mediador para el litigio multidistrital (MDL) en un esfuerzo por alcanzar un acuerdo global, aunque algunos demandantes han expresado preocupaciones sobre la consideración plena de sus perspectivas en discusiones anteriores. > “El litigio por talco sigue siendo un lastre significativo, pero una mayor confianza en una resolución manejable es un factor clave para nuestra valoración actualizada”, señaló Wolfe Research en su análisis. En medio de estos desafíos legales, J&J continúa navegando por las dinámicas más amplias de la industria. Mientras que Wolfe Research mantiene una calificación de 'Superar', otras firmas, como Guggenheim, han mantenido una calificación de 'Neutral' con un precio objetivo de 167,00 $, lo que refleja una postura más cautelosa sobre el futuro inmediato de la compañía. El enfoque estratégico de J&J en mantener la calidad del producto, buscar el crecimiento a través de adquisiciones y desarrollar tratamientos innovadores, como lo demuestra su impresionante margen de beneficio bruto del 68,4 %, es crucial para mantener la percepción de su marca y el valor a largo plazo para los accionistas frente a estos complejos telones de fondo. Mirando hacia el futuro: mediación y ajustes estratégicos El futuro inmediato de Johnson & Johnson probablemente estará determinado por el resultado de los esfuerzos de mediación en curso en el litigio por polvo de talco. Si la mediación no llega a un acuerdo, las demandas por cáncer de ovario pueden ir a juicio en los próximos meses, lo que podría introducir una mayor volatilidad. Los inversores supervisarán de cerca estos procedimientos legales en busca de cualquier indicio de un acuerdo global o un camino hacia una resolución final. Al mismo tiempo, el compromiso de Johnson & Johnson con su división de Medicina Innovadora y las inversiones estratégicas en capacidades de fabricación se esperan que sean los principales impulsores del crecimiento futuro. La compañía reconoce diversos riesgos e incertidumbres que pueden requerir ajustes estratégicos continuos, enfatizando la adaptabilidad para navegar tanto los desafíos legales como los industriales para mantener su posición en el mercado y entregar valor a los accionistas.

Sep 19 2025, 09:22

La AIE advierte sobre una inminente disminución del suministro de petróleo sin una inversión sustancial

La AIE advierte sobre una inminente disminución del suministro de petróleo sin una inversión sustancial La Agencia Internacional de Energía (AIE) ha emitido una advertencia crítica con respecto a la estabilidad futura del suministro mundial de petróleo, indicando que una inversión anual de aproximadamente 540 mil millones de dólares es esencial para evitar una disminución significativa y sostenida de la producción hasta 2050. Esta inyección sustancial de capital no se enmarca como una proyección de crecimiento, sino como una necesidad de "modo de mantenimiento", crucial para contrarrestar las tasas de agotamiento aceleradas en los campos petroleros existentes. Sin este nivel de reinversión upstream continua, la AIE proyecta que la producción mundial de petróleo podría enfrentar una disminución anual que exceda los 5 millones de barriles por día (bpd), un volumen comparable a la producción combinada de Brasil y Noruega. Las tasas de declive aceleradas impulsan la imperativa de inversión La imperativa de una mayor inversión proviene de las tasas de declive natural rápidamente aceleradas de los campos de petróleo y gas en todo el mundo. Esta tendencia se atribuye en gran medida a una mayor dependencia de recursos no convencionales, particularmente el petróleo de esquisto de EE. UU. y las reservas en aguas profundas, que exhiben curvas de declive más pronunciadas en comparación con los campos convencionales tradicionales. Por ejemplo, los pozos de esquisto suelen perder entre el 70% y el 90% de su capacidad de producción en los primeros tres años de operación, con descensos en el año inicial que oscilan entre el 65% y el 80%, seguidos de un 20% a 40% adicional anualmente. Este rápido agotamiento requiere perforaciones y desarrollo continuos, lo que obliga a la industria a "correr mucho más rápido solo para mantenerse en su lugar". El análisis de la AIE revela que desde 2019, casi el 90% de la inversión anual upstream en petróleo y gas se ha dedicado a compensar estos declives de producción, en lugar de fomentar un nuevo crecimiento de la oferta. Dinámica del mercado y cambios en el poder de fijación de precios Si bien se proyecta que el gasto global en petróleo y gas alcanzará aproximadamente 570 mil millones de dólares en el año actual, técnicamente suficiente para mantener la producción, la AIE señala una modesta disminución con respecto a los niveles de 2024. Este escenario sugiere un estrecho margen de error; incluso una pequeña reducción en la inversión upstream podría conducir a un endurecimiento significativo del suministro futuro. Tal retroceso probablemente apoyaría los precios del petróleo, incluso si la demanda global se estabiliza, al crear una escasez de suministro. Esta dinámica podría desplazar el poder de fijación de precios hacia las empresas que demuestran una asignación de capital disciplinada en el sector upstream y concentrar aún más la influencia entre las naciones de la OPEP+, cuya participación en la producción mundial de petróleo se proyecta que aumentará significativamente del 43% actual a más del 65% para 2050 bajo tasas de declive naturales. Respuestas corporativas: la doble estrategia de ExxonMobil y Chevron Las principales compañías petroleras integradas como ExxonMobil (XOM) y Chevron (CVX) están navegando este complejo panorama de inversión con estrategias matizadas. ExxonMobil anticipa gastos de capital anuales entre 22 mil millones y 27 mil millones de dólares de 2025 a 2027, con una porción notable asignada a iniciativas de Soluciones Bajas en Carbono (LCS). Simultáneamente, la compañía planea invertir entre 28 mil millones y 33 mil millones de dólares anuales de 2026 a 2030 para reforzar su producción principal de petróleo y gas, una estrategia significativamente mejorada por su adquisición de Pioneer Natural Resources. De manera similar, Chevron ha delineado un rango de gastos de capital orgánicos de 14.5 mil millones a 15.5 mil millones de dólares para 2025, dedicando aproximadamente 1.5 mil millones de dólares a reducir la intensidad de carbono y hacer crecer los negocios de Nuevas Energías. Si bien reduce su gasto en la cuenca del Permian para priorizar el flujo de caja libre, se espera que la adquisición de Hess por parte de Chevron impulse su flujo de caja libre en 1.5 mil millones de dólares anuales para 2026. Ambas compañías ejemplifican una estrategia dual, invirtiendo en la transición energética mientras reafirman su compromiso con la producción de hidrocarburos. Implicaciones económicas y geopolíticas más amplias La postura actualizada de la AIE, que pasa de su llamado de 2021 a no invertir en nuevos combustibles fósiles a un énfasis en la matemática de la producción, subraya la importancia estratégica de una asignación de capital sostenida. La subinversión en el sector del petróleo y el gas conlleva implicaciones más amplias significativas, incluidas posibles vulnerabilidades para la seguridad energética. Sin una inversión continua, las economías avanzadas que dependen de fuentes no convencionales de rápido declive podrían enfrentar rápidas disminuciones de producción (un estimado del 65% en la próxima década), mientras que regiones como Oriente Medio y Rusia, con sus campos supergigantes convencionales de declive más lento, verían reducciones menos pronunciadas (45%). Este desequilibrio podría conducir a una mayor concentración del suministro mundial. Además, la subinversión contribuye a las presiones inflacionarias, ya que la demanda de energía es relativamente inelástica, lo que significa que precios más altos del petróleo y el gas se traducen directamente en mayores ingresos para los productores y mayores costos económicos en general. Perspectivas: Apoyo sostenido de precios y escrutinio de inversiones La necesidad continua de una inversión de capital sustancial simplemente para mantener los niveles actuales de producción mundial de petróleo sugiere un apoyo estructural para precios del petróleo sostenidamente más altos a largo plazo, incluso en medio de fluctuaciones o excedentes de demanda a corto plazo. El "efecto Reina Roja", donde la industria debe invertir continuamente más simplemente para mantener la producción plana, intensificará el escrutinio de las estrategias de asignación de capital en todo el sector de petróleo y gas. Los inversores favorecerán cada vez más a las empresas que puedan gestionar eficientemente las tasas de declive, asignar capital de manera efectiva entre fuentes de energía tradicionales y nuevas, y asegurar la producción a largo plazo, ya que el equilibrio entre la oferta, la demanda y la inversión sigue siendo un determinante crítico de la estabilidad futura del mercado y la seguridad energética. La tensión entre las preocupaciones de sobreoferta a corto plazo y el riesgo a largo plazo de shocks de suministro debido a la subinversión seguirá definiendo las perspectivas del mercado.