미국 정크본드 1.1% 하락, 2022년 이후 최악의 분기 기록

미국 정크본드는 AI로 인한 파괴적 혁신 우려가 기술 부문 부채를 압박하고 국채 수익률 상승이 전반적인 위험 선호 심리를 억제하면서 1.1% 하락, 약 4년 만에 최악의 분기 실적을 기록했습니다.

"본격적인 공황 상태라고 하지는 않겠으나, 지난 몇 주 동안 시장에 리스크 프리미엄이 주입되었습니다"라고 모건스탠리의 미국 신용 전략 책임자인 비슈와스 팟카(Vishwas Patkar)는 말했습니다. "이는 공황에 의한 것이 아니라 질서 있는 재조정입니다."

블룸버그 데이터에 따르면 이번 하락은 하이일드 채권이 3.4% 이상 급락한 기술 부문에 의해 주도되었습니다. 반면, 에너지 부문 정크본드는 브렌트유가 배럴당 110달러 선까지 치솟는 유가 급등에 힘입어 이번 분기 동안 2% 상승했습니다.

마이너스 수익률에도 불구하고, 투자자들이 안전한 미국 국채 대신 정크본드를 보유하기 위해 요구하는 추가 수익률인 스프레드는 약 300bp(베이시스 포인트)로 역사적 저점 부근을 유지하고 있습니다. 이는 이번 위축이 신용 공포의 급증이라기보다는 기준 금리 상승의 결과임을 시사하며, 연준의 공격적인 금리 인상으로 촉발되었던 2022년의 침체와는 뚜렷한 대조를 이룹니다.

기술 부문의 고통은 특히 소프트웨어 기업에 집중되었으며, 투자자들은 AI의 장기적 영향에 대한 불확실성 속에서 부채 가치를 재평가하고 있습니다. 그러나 바클레이즈의 신용 전략가인 코리 쇼트(Corry Short)에 따르면, 기술 부문이 전체 정크본드 시장에서 차지하는 비중이 5% 미만이어서 전체적인 영향은 제한적입니다.

다수의 분석가들은 채무 불이행 위험이 여전히 제한적이라고 보고 있습니다. 폴렌 캐피털 크레딧(Polen Capital Credit LLC)의 공동 창립자인 데이브 J. 브레자노(Dave J. Breazzano)는 "지난해 말 시장은 상당히 타이트한 스프레드를 가격에 반영했습니다"라고 말했습니다. 그는 여러 요인이 복합적으로 작용해 심리가 위축되었지만, 대규모 채무 불이행 가능성은 여전히 낮다고 덧붙였습니다.

앞으로 시장의 궤적은 연준의 정책 경로에 달려 있습니다. 트레이더들은 최근까지만 해도 올해 금리 인상 가능성을 50% 가깝게 반영했으나, 이제 기대치는 금리 동결이나 인하 주기 시작으로 다시 이동했습니다. 이러한 안정성은 2022년의 공격적인 긴축 주기와 비교했을 때 하이일드 부채에 더 유리한 배경을 제공합니다.

이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.