Edgen Stock·Mar 22 2026, 22:373월 22일, 미국과 이란 간의 군사적 긴장 고조로 인해 미국 주가지수 선물은 하락했으며, 이는 전 세계 시장에 상당한 불확실성을 가져왔습니다. 그러나 자산 전반의 반응은 전통적인 패턴을 벗어나 금과 같은 소위 안전자산이 급락하고 유가가 상승하는 등 투자자들이 복잡하고 모순적인 환경을 헤쳐나가야 하는 상황을 만들었습니다.
3월 22일 일요일, 도널드 트럼프 대통령과 이란이 새로운 위협을 주고받으면서 미국 주가지수 선물은 하락했습니다. 이는 페르시아만 지역에서 3주째 지속되는 분쟁의 격화를 의미합니다. 이러한 움직임은 지정학적 불안정에 대한 투자자들의 불안감이 심화되고 있음을 보여줍니다. 분쟁 시작 이후 S&P 500 지수는 5% 이상 하락했으며, 최근 거래일에는 지수가 1.37%, 다우존스 산업평균지수는 1.69% 하락했습니다.
주식 시장의 명확한 위험 회피 신호에도 불구하고 일부 전략가들은 시장이 최악의 시나리오를 완전히 반영하지 않았다고 보고 있습니다. NinjaTrader의 수석 거시 전략가인 크레이그 샤피로(Craig Shapiro)는 트레이더들이 여전히 잠재적인 긴장 완화를 기대하고 있으며, 이를 "TACO(Trump always chickens out, 트럼프는 항상 꼬리를 내린다)"라고 불렀습니다. 이러한 빠른 반전에 대한 희망은 지금까지 최근 고점 대비 10% 이상의 더 큰 조정을 막아왔습니다.
갈등에 대한 시장의 반응은 많은 투자자, 특히 원자재 시장에서 혼란을 야기했습니다. 지정학적 스트레스 시 전통적인 피난처였던 금은 14년 만에 최악의 한 주를 보내며 486.80달러, 즉 9.6% 하락하여 트로이 온스당 4,574.90달러에 거래를 마쳤습니다. 투자자들은 안전을 추구하기보다는 귀금속을 매도했으며, 이는 역사적 선례와는 상반되는 움직임입니다.
분석가들은 금의 하락을 미 달러화의 압도적인 강세와 채권 수익률 상승에 기인한다고 분석합니다. StoneX의 시장 분석가 파와드 라자크자다(Fawad Razaqzada)는 석유로 인한 인플레이션 충격이 현재 시장에 더 중요한 요인이라고 지적했습니다. 투자자들이 지속적인 높은 에너지 가격이 연방준비제도(Fed)가 높은 금리를 유지하도록 강요할 수 있다고 우려하면서 10년 만기 국채 수익률은 4.39%로 상승했습니다. 전통적인 경향과는 달리, 비트코인은 3월에 약 8% 상승하며 위험 자산과의 일반적인 상관관계를 깨는 모습을 보였습니다.
금은 안전 자산 유입으로 인한 지지보다는 미 달러화 강세와 수익률 상승으로 인해 더 큰 압박을 받았습니다. 저는 결국 금이 우위를 점할 것이라고 생각하지만, 유가 충격은 금에게도 무시할 수 없는 너무나 중요한 요인입니다.
— StoneX 시장 분석가 파와드 라자크자다.
분쟁의 가장 직접적인 경제적 영향은 에너지 시장에서 나타났습니다. 이란이 핵심적인 호르무즈 해협의 목줄을 통제하면서 브렌트유 선물 가격은 배럴당 112달러 근처에서 거래되었고, 이는 직접적으로 인플레이션 우려를 증폭시켰습니다. 생산자물가지수(PPI) 데이터는 이러한 압력을 반영하여 전년 대비 3.4% 상승했으며, 예상치인 2.9%를 상회했습니다.
이러한 인플레이션 압력은 채권 시장에서 특이한 행동이 나타나는 주된 이유입니다. 투자자들은 국채를 안전 자산으로 매수하기보다는 매도하고 있으며, 연방준비제도(Fed)가 금리 인하를 연기하거나 심지어 인플레이션 통제를 위해 정책을 긴축해야 할 수도 있다고 예상하고 있습니다. Global X의 스콧 헬프스타인(Scott Helfstein)과 같은 전략가들은 투자자들이 궁극적인 반등을 놓치지 않기 위해 계속 투자할 것을 권고하지만, 당장의 전망은 유가 상승과 안전 자산의 모순적인 신호로 인해 불확실성으로 가득합니다.