Edgen Stock·Mar 30 2026, 04:52UBS는 거시 경제 압력과 자본 흐름 변화를 이유로 홍콩 상업용 부동산 시장의 단기 전망에 대해 신중한 입장을 표명했습니다. 은행은 강력한 대차대조표와 높은 배당수익률을 가진 부동산 회사를 선호하며, 부채가 많은 회사보다는 방어적인 전략을 권고합니다.
홍콩의 사무실 및 소매 부동산 시장은 항셍지수(Hang Seng Index)가 최근 고점 대비 11% 하락하면서 단기적으로 상당한 압력에 직면해 있습니다. UBS의 연구 보고서에 따르면, 시장 침체는 IPO 활동을 둔화시키고 금융 기관이 확장 계획을 동결하게 만들어 센트럴 지역 사무실 공간 수요를 직접적으로 약화시킬 것으로 예상됩니다. 은행은 이러한 추세를 상쇄할 만한 상당한 자본 유입의 증거를 거의 보지 못하고 있으며, 1개월 HIBOR의 반등과 홍콩 달러 환율이 약세 범위에 머물러 있는 것을 최근 자본 유출의 지표로 지적했습니다.
소매 부동산 부문은 유가 상승과 강달러의 복합적인 영향에 취약하며, 이는 홍콩의 페그제 환율 시스템을 통해 홍콩에 영향을 미치고 있습니다. UBS는 고액 지출을 하는 야간 관광객 수가 감소할 것으로 예측하며, 현지 소비가 작년의 높은 기준치에서 둔화될 것으로 예상합니다. 현지 소비자들이 가치를 우선시하고 중국 본토나 온라인에서 지출하는 경향이 증가함에 따라 소매업체들은 잠재적인 이익 압박에 직면해 있습니다. 결과적으로, UBS는 건물주들이 점유율을 유지하기 위해 소매 임대료를 낮춰야 할 것으로 예상합니다.
이러한 환경에서 UBS는 투자자들이 방어적인 자세를 취하고, 순현금 포지션, 높은 배당수익률, 그리고 자사주 매입 가능성이 있는 부동산 회사를 선호할 것을 조언합니다. 은행은 CK Asset (01113.HK)에 대해 목표 주가 62 홍콩 달러로 '매수' 등급을 부여했으며, Sino Land (00083.HK)에는 목표 주가 14.3 홍콩 달러를 부여했습니다. 기타 선호 주식으로는 Swire Properties (01972.HK) 및 Kerry Properties (00683.HK)가 있습니다.
반대로 UBS는 높은 밸류에이션과 높은 순부채를 가진 회사에 대해 신중한 입장을 보이고 있습니다. 은행은 New World Development (00017.HK)에 대해 목표 주가 4 홍콩 달러로 '매도' 등급을 부여했으며, Henderson Land (00012.HK) 및 Sun Hung Kai Properties (00016.HK)에 대해서는 '중립' 등급을 유지하여, 성장 전망보다는 대차대조표의 강점에 대한 명확한 선호를 시사했습니다.