UBS, S&P 500 지수, 분쟁 장기화 시 5,350포인트로 급락 예측
UBS는 3월 26일 보고서를 통해 중동 분쟁이 올해 하반기까지 지속될 경우 대부분의 주요 경제가 경기 침체에 빠질 수 있다고 경고했습니다. 호르무즈 해협 봉쇄로 인해 하루 약 900만 배럴의 석유 공급 부족이 발생하고 있으며, 이는 브렌트유 가격을 배럴당 150달러로 끌어올리고 S&P 500 지수를 5,350포인트로 급락시킬 수 있습니다.
UBS 분석가들은 분쟁이 신속하게 해결될 것이라는 낙관적인 시장 가격 책정과 에너지 시장이 겪는 심각한 압력 사이에 "명확한 괴리"가 있다고 강조했습니다. 글로벌 석유 재고가 빠르게 소진되면서 4월 말까지 재고가 사상 최저 수준으로 떨어질 것으로 예상됩니다. 역사적으로 이러한 낮은 재고 수준은 예방적 구매를 가속화하여 비선형적인 가격 상승을 유발했습니다.
바클레이즈의 S&P 500 목표 7,650포인트, 엇갈린 전망
비관적인 전망과는 달리, 다른 금융 기관들은 시장의 강세에 대한 확신을 유지하고 있습니다. 3월 24일, 바클레이즈는 강력한 기업 수익(특히 기술 부문)과 미국 경제의 탄력적인 성장이 지정학적 위험을 상쇄할 것이라는 기대를 바탕으로 2026년 말 S&P 500 목표치를 7,400포인트에서 7,650포인트로 상향 조정했습니다. 바클레이즈 자체의 지수 약세 시나리오는 5,900포인트로, UBS의 최저치보다 훨씬 높습니다.
이러한 낙관론은 현대 경제가 과거 수십 년보다 에너지 충격에 덜 취약하다는 분석에 의해 뒷받침됩니다. UBS의 별도 연구에 따르면 1974년 이후 미국 경제의 석유 의존도는 절반 이상 감소했습니다. 배럴당 100달러 기준으로 석유 지출은 미국 GDP의 2%에 불과하며, 1974년 위기 당시 4.8% 수준보다 훨씬 낮아 경제의 회복력이 더 크다는 것을 시사합니다.
인플레이션 위험 증가로 중앙은행의 divergent 경로
분쟁의 장기화는 글로벌 통화 정책에 상당한 어려움을 초래할 것입니다. UBS는 가장 심각한 시나리오에서 에너지 충격이 글로벌 인플레이션을 약 190bp(베이시스 포인트) 증가시킬 수 있다고 예측합니다. 이는 중앙은행이 물가 통제와 약화되는 경제 지원 사이에서 균형을 찾아야 하는 어려운 상황에 놓이게 할 것입니다.
정책 대응은 급격히 달라질 것으로 예상됩니다. UBS는 노동 시장 정체에 직면한 미국 연방준비제도(Fed)가 2027년 3분기까지 연방기금금리를 제로에 가깝게 적극적으로 인하할 수 있다고 예상합니다. 반면, 유럽중앙은행(ECB)은 단일 인플레이션 목표와 이미 긴축된 노동 시장을 고려할 때 더 매파적인 입장을 유지하며 더 작은 금리 인하를 선택하거나 심지어 동결할 것으로 예상됩니다.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 15:11
