Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:07UBS는 BOC항공리스(BOC Aviation)가 2025년 견조한 실적을 발표한 후 목표주가를 96.9홍콩달러에서 106.9홍콩달러로 상향 조정하며 '매수' 등급을 재확인했다. 예상치 못한 배당금 인상과 핵심 이익 18% 증가는 운영 강점을 입증하며 항공기 리스 부문의 낙관적인 전망을 시사한다.
UBS는 3월 20일 BOC항공리스(02588)에 대한 전망을 상향 조정하여 목표주가를 96.9홍콩달러에서 106.9홍콩달러로 인상하고 '매수' 등급을 재확인했다. 10.3%의 목표주가 상향 조정은 1.3배의 선행 주가순자산비율(P/B)을 기반으로 한다. UBS의 신뢰는 이 항공기 리스사의 2025년 재무 성과에서 비롯되었는데, 핵심 순이익이 전년 대비 18% 증가한 7억 4,600만 달러를 기록하여 UBS와 시장 컨센서스를 모두 상회했다.
실적 보고서에서 가장 긍정적인 놀라움은 더 관대한 주주 환원 정책이었다. BOC항공리스는 세후 순이익에 대한 배당성향을 2024년 35%에서 40%로 늘렸다. 이로 인해 주당 약 0.45달러의 배당금이 지급되었으며, 이는 현재 가격에서 4.6%의 매력적인 수익률을 제공한다. 보고된 순이익은 15% 감소한 7억 8,700만 달러를 기록했지만, 이는 이전에 러시아에 리스되었던 항공기와 관련된 합의금 등 비경상 소득 감소에 기인한 것이다.
BOC항공리스 경영진은 향후 리스 수요에 대해 낙관적인 견해를 표명하며, 항공기 공급 부족이 2020년대 말까지 이어질 것으로 전망했다. 이러한 타이트한 공급 환경은 신규 리스에 유리한 가격 환경을 조성한다. 광범위한 항공 산업 데이터도 이러한 낙관적인 전망을 뒷받침한다. 예를 들어, 공항 운영사 Corporación América Airports는 최근 총 여객 교통량이 9% 이상 증가했으며, 국제 여행은 12% 확장되었다고 보고했다. 주요 시장의 기록적인 여객 수송량은 리스 업체로부터 항공기 수요를 직접적으로 촉진하는 강력한 글로벌 여행 회복을 강조한다.
이 회사는 특히 중동 지역의 분쟁과 같은 지역적 위험을 적극적으로 모니터링하고 있다. BOC항공리스는 자사 항공기 25대(전체 항공기의 9%)를 해당 지역의 재정적으로 안정적인 6개 항공사에 리스하고 있다고 밝혔다. 경영진은 이 항공기들이 완전히 보험에 가입되어 있어 운영 중단으로 인한 잠재적 재정 손실을 완화한다고 확인했다. 분쟁의 지속 기간이 항공사 고객의 신용 위험이 어떻게 진화할지 결정할 것이므로, 이 상황은 여전히 핵심 변수이다.
