Les actions et obligations américaines ont progressé, la baisse des offres d'emploi ayant alimenté les attentes d'une réduction des taux de la Réserve fédérale. Le rapport JOLTS a indiqué un assouplissement du marché du travail, augmentant la probabilité d'un assouplissement de la politique monétaire.

Aperçu du marché

Les actions américaines ont clôturé en hausse mardi, avec le S&P 500 en tête des gains, alors que les investisseurs réagissaient à un rapport JOLTS plus faible que prévu. Ce rapport a renforcé les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale pourrait réduire ses taux d'intérêt dans un avenir proche, stimulant ainsi les prix des actions et des obligations.

L'événement en détail

L'enquête sur les offres d'emploi et le taux de rotation de la main-d'œuvre (JOLTS) du ministère du Travail a révélé qu'en juillet, les offres d'emploi sont tombées à leur plus bas niveau en 10 mois, à 7,181 millions, en dessous des estimations des économistes de 7,375 millions. Cette baisse a ramené le ratio offres d'emploi/chômeurs en dessous de 1,0 pour la première fois depuis avril 2021, indiquant un assouplissement du marché du travail. Le rendement des bons du Trésor à 10 ans a diminué de 5 points de base pour atteindre 4,22 % suite à ce rapport.

Analyse de la réaction du marché

Les données sur l'emploi plus faibles ont alimenté l'optimisme selon lequel la Réserve fédérale abaissera ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion. Selon l'outil FedWatch du CME Group, la probabilité d'une réduction de taux de 25 points de base lors de la réunion du FOMC des 16 et 17 septembre est passée à 95 %, contre 88 % une semaine auparavant. Cette attente d'un assouplissement de la politique monétaire a entraîné des gains sur les marchés boursiers et obligataires.

Les marchés anticipent une probabilité de 99,6 % que la Fed réduise ses taux lors de sa réunion de septembre... les traders considèrent l'assouplissement comme une quasi-certitude, pariant qu'une position politique plus souple déclenchera une nouvelle vague de rallyes d'actifs axés sur la liquidité.

Contexte plus large et implications

Le Nasdaq 100 Index a également enregistré des gains importants. La perspective de taux d'intérêt plus bas soutient généralement les valorisations boursières, en particulier pour les secteurs axés sur la croissance comme la technologie. Des taux plus bas réduisent les coûts d'emprunt pour les entreprises et peuvent stimuler l'activité économique. Cependant, certains analystes avertissent que l'attente du marché d'une réduction de taux pourrait être prématurée, car elle est davantage basée sur le sentiment que sur des fondamentaux économiques concrets.

Commentaire d'expert

Le président de la Fed d'Atlanta, Raphael Bostic, a déclaré que la politique de la banque centrale est actuellement "marginalement restrictive" et que "un certain assouplissement de la politique – probablement de l'ordre de 25 points de base – sera approprié pour le reste de cette année." Il a également noté l'équilibre croissant entre les risques pour le double mandat de la Fed, à savoir la stabilité des prix et l'emploi maximal.

Perspectives

Les investisseurs suivront de près les prochaines publications de données économiques et les déclarations des responsables de la Réserve fédérale pour obtenir de nouveaux indices sur la trajectoire probable de la politique monétaire. Les facteurs clés à surveiller incluent les données sur l'inflation, les chiffres de l'emploi et toute indication d'un changement dans la position de la Fed. Bien que le marché anticipe actuellement une réduction de taux, la décision finale de la Fed dépendra de son évaluation de l'évolution du paysage économique.