Edgen Stock·Apr 01 2026, 01:35TL;DR 이란 전쟁으로 인한 에너지 인프라 파괴로 세계 경제가 인플레이션 충격에서 성장 위기로 전환되고 있습니다. 시타델 증권(Citadel Securities)은 투자자들에게 "트위터가 아닌 군사적 움직임을 추적하라"고 경고했습니다.
중동에서 한 달째 이어지고 있는 분쟁이 국지적인 인플레이션 충격에서 글로벌 성장 리스크로 변모하며, 대부분의 투자자들이 대비하지 못한 수요 파괴의 물결을 일으킬 위협을 가하고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)에 따르면 주요 에너지 인프라에 대한 지속적인 공격은 "세계 석유 시장 역사상 최대 규모의 공급 중단"을 초래했으며, 중앙은행들이 대처하기 어려운 스태그플레이션 환경을 조성했습니다.
시타델 증권의 분석가 노샤드 샤는 보고서에서 "'저점 매수'에 익숙해진 시장의 근육 기억이 지속적인 에너지 가격 충격의 결과를 심각하게 과소평가하고 있다"고 말했습니다. "우리는 트위터가 아닌 군대를 추적하고 있으며, 군사적 흐름은 이 분쟁이 명확한 탈출구 없는 '에스컬레이션 함정'에 단단히 갇혀 있음을 시사합니다."
전쟁의 영향은 즉각적이었습니다. 이란이 호르무즈 해협을 사실상 봉쇄하면서 전 세계 시장에서 하루 2,000만 배럴의 석유가 사라졌습니다. 브렌트유는 분쟁 시작 전 약 70달러에서 금요일 105.32달러로 마감했습니다. 이러한 파괴는 일시적인 것이 아닙니다. 3월 18일 전 세계 LNG의 20%를 생산하는 카타르 라스 라판 가스 터미널에 대한 이란의 공격으로 국가 수출 용량의 17%가 파괴되었습니다. 국영 카타르에너지는 복구에 최대 5년이 걸릴 수 있다고 밝혔습니다.
이러한 암울한 전망은 글로벌 경기 침체 위험을 높이고 있으며, 미국 경제는 분쟁의 영향이 온전히 느껴지기 전부터 약화 징후를 보이고 있습니다. EY-파르테논의 수석 이코노미스트 그레고리 다코는 내년 미국 경기 침체 확률을 '정상적' 리스크인 15%에서 40%로 상향 조정했습니다.
샤는 현재 상황을 각 측의 군사 행동이 침략으로 간주되어 더 큰 대응을 불러일으키는 '전형적인 에스컬레이션 함정'으로 묘사했습니다. 최근 이 지역에 1만 명의 미군이 추가 배치되고 이란의 드론 및 미사일 공격이 지속되면서 분쟁 장기화 신호가 나타나고 있습니다.
샤는 이것이 최근의 무역 전쟁과 근본적으로 다르다고 지적했습니다. 관세 충격은 금융적인 문제이며 되돌릴 수 있습니다. 그러나 파이프라인에서 LNG 터미널에 이르는 물리적 에너지 인프라의 파괴는 복구에 수개월 또는 수년이 걸릴 수 있는 피해를 입히며 장기적인 경제적 결과를 초래합니다. 또한 이번 분쟁으로 요소와 암모니아 같은 주요 비료 가격이 각각 50%, 20% 급등하여 미래의 식량 공급을 위협하고 있습니다.
이 상황은 1970년대식 스태그플레이션의 유령에 직면한 중앙은행들에게 큰 과제를 안겨줍니다. 정책 입안자들은 인플레이션을 통제하기 위해 공격적으로 금리를 인상하여 성장을 억제할지, 아니면 경제가 둔화되는 동안 인플레이션이 치솟도록 내버려 둘지 선택해야 합니다. 샤는 "중앙은행의 선제적 긴축이든 에너지 충격에 의한 수동적 저해든, 전쟁이 계속되는 한 수요 파괴는 올 것"이라고 말했습니다.
성장 둔화에 대한 우려가 인플레이션 우려를 압도하기 시작하면서 시장 역학이 변하고 있습니다. 샤는 주식과 채권 간의 21일 상관관계가 최근 -0.95라는 극단적인 수치에 도달했다고 관찰했는데, 이는 역사적으로 주요 전환점을 의미합니다. 이는 국채가 위험 자산 하락에 대한 헤지 수단으로서의 전통적 역할을 회복하기 시작했음을 시사합니다.
에너지 위기는 샤가 "독특하게 취약한 테마"라고 부른 인공지능(AI) 섹터에도 독특한 위협을 가하고 있습니다. AI 투자 서사는 저렴하고 안정적인 에너지 가정을 바탕으로 구축되었습니다. 급등하는 전력 비용, 중동 데이터 센터에 대한 보안 위험, 카타르가 전 세계 공급량의 3분의 1을 차지하는 헬륨과 같은 핵심 부품의 공급망 중단은 이 섹터에 다방면의 도전을 제시합니다.
세계 경제는 팬데믹부터 러시아의 우크라이나 침공에 이르기까지 충격에 대한 회복력을 입증해 왔습니다. 하지만 에너지 인프라에 대한 물리적 피해가 누적되면서 이란 전쟁의 타격도 흡수할 수 있을 것이라는 희망은 사라지고 있습니다. 무디스 애널리틱스의 수석 이코노미스트 마크 잔디는 최근 논평에서 "이란과의 갈등에 경제적 이점은 없다"며 "현재의 의문은 적대 행위가 얼마나 더 지속될지, 그리고 얼마나 더 많은 경제적 피해를 입힐지뿐"이라고 썼습니다.
이 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.