Spotify 正在對其訂閱服務實施新的價格上漲，此舉旨在利用強大的用戶留存率推動持續兩位數的收入增長。

美國股市串流媒體板塊持續受到關注，Spotify Technology S.A. (NYSE: SPOT) 已在全球服務中啟動新一輪訂閱價格上漲。這一戰略舉措旨在利用強勁的用戶留存率，推動這家音訊串流媒體巨頭實現持續的兩位數收入增長。

詳細事件

Spotify 宣布了新的價格調整，主要針對非美國市場，於 2025 年 9 月生效。歐洲市場的月費將從 10.99 歐元上調至 11.99 歐元，漲幅約為 9%。拉丁美洲、中東、南亞和亞太地區也計劃進行類似幅度的上調。此前，Spotify 已於 2024 年中期在美國進行了一次提價，Premium 個人版的价格從 10.99 美元上調至 11.99 美元，並保持在该水準。

該公司預計，這些價格調整，特別是覆蓋約 75% 總高級訂閱用戶的市場統一 9% 漲幅，有望為收入增長額外貢獻 6% 至 7%。財務方面，Spotify 報告稱，2025 年第二季度總毛利率同比增長 2 個百分點，達到 31.5%，其中廣告支持業務板塊顯著增長 5 個百分點。該公司還通過額外增加 10 億美元的股票回購計劃，展示了對其財務前景的信心。儘管 2025 年第二季度報告淨虧損 (0.42) 美元每股，低於市場普遍預期，但 Spotify 該季度的收入為 49.4 億美元，同比增長 10.1%，其中高級訂閱收入 specifically 增長了 12%。該公司在 2024 年實現了首次年度盈利。

市場反應分析

市場對 Spotify 定價策略的反應總體積極，反映出投資者對其定價能力的信心。Spotify (SPOT) 股價今年迄今已上漲約 50%，在最新價格上漲消息公佈後，盤前交易中又上漲了 3%。這種樂觀情緒得益於儘管此前進行了價格調整，其用戶群仍持續增長。第二季度，高級訂閱用戶同比增長 12% 至 2.76 億，新增 800 萬淨新用戶——比公司指導目標多出 300 萬。同期，月活躍用戶 (MAU) 總數也同比增長 11%，達到 6.96 億。

更廣泛的背景與影響

Spotify 的策略標誌著其重心正從單純關注訂閱用戶數量轉向優化每用戶平均收入 (ARPU) 並提高盈利能力。這種方法涉及測試其用戶群的彈性，押注音樂串流媒體將成為很大一部分消費者不可或缺的開支。該公司採用分階段、逐區域的“階梯定價”方式來管理這些增長，使其能夠監控流失率並逐步在全球範圍內擴大調整。儘管 Apple Music 等競爭對手在某些市場定價較低，但 Spotify 仍在實施這一策略。

歷史地看，Spotify 管理層曾指出，價格上漲後“對用戶流失幾乎沒有影響”。雖然最近一次漲價推出周內，比荷盧地區的“取消 Spotify”查詢量激增了 260%，但該公司仍在持續增加訂閱用戶。這種韌性突顯了其用戶群的“黏性”。作為參考，賣方模型估計，一個百分點的流失率波動可能會侵蝕約 1.2 億歐元的息稅前利潤 (EBIT)。

除了定價，Spotify 還通過成本削減措施（包括裁員和縮減昂貴的播客交易）來收緊營運。同時，它正在大力投資產品創新，例如人工智慧驅動的播放列表自定義、虛擬 DJ 工具和有聲讀物整合，以增強用戶體驗並進一步降低流失率。Spotify 保持著主導市場地位，控制著全球音樂串流媒體市場約 65% 的份額以及中國和俄羅斯以外付費訂閱的 45%。

專家評論

分析師認為，新功能和改進的個人化將有助於抵消訂閱用戶更高成本的影響。能夠在不導致訂閱用戶數量大幅下降的情況下實施漲價，表明 Spotify 用戶群的“黏性”，這暗示音樂串流媒體已成為許多消費者不可或缺的開支。

展望

Spotify 未來發展軌跡取決於其能否在繼續激進定價策略的同時，保持用戶留存。值得關注的關鍵因素包括 2025 年 9 月後受影響市場的實際流失率、競爭對手串流媒體服務的反應以及其產品創新舉措在推動用戶參與度方面的成功。該公司對加速廣告收入的關注以及持續優化成本結構的承諾，對於實現其持續兩位數收入增長和提高盈利能力的目标也至關重要。這些半定期漲價似乎正成為音樂串流媒體行業的常態，預示著串流媒體服務利潤率提升的更廣泛轉變。