Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:16TL;DR 스티펠 전략가들은 현재 6400 수준에서 9.4% 상승한 7000포인트를 연말 S&P 500 목표치로 재확인하며, 비관적인 시장 전망 속에서도 낙관론을 유지했습니다.
(P1) S&P 500 지수가 급락하면서 월가의 가장 신중한 2026년 목표치 중 하나조차 이제 9.4%의 잠재적 상승을 시사하고 있습니다. 이는 5주 연속 시장 폭락으로 다우존스 산업평균지수가 조정 국면에 진입한 이후 나타난 일말의 낙관론입니다.
(P2) 토마스 캐롤과 배리 배니스터가 이끄는 스티펠 전략가들은 보고서에서 "현재의 수익률 급등은 고용 데이터 약화를 예고하는 반면, 높은 인플레이션(석유 전이 효과)은 연준의 금리 유연성을 제한한다"며 S&P 500 연말 목표치 7000포인트를 재확인했습니다.
(P3) 시장 하락세는 광범위하게 나타났으며, S&P 500은 6400포인트로 마감했고 나스닥 종합지수도 조정 구간에 머물렀습니다. 월요일, 기술주 중심의 나스닥은 마이크론(MU)과 샌디스크(SNDK) 같은 반도체 주의 하락으로 0.7% 떨어졌습니다. 반면 에너지 섹터는 상승 압력을 받았으며, 서부 텍사스산 원유(WTI)는 2022년 이후 처음으로 배럴당 100달러를 넘어 102달러 위에서 안착했습니다.
(P4) 장기화된 하락세는 지정학적 불안정과 그 경제적 결과에 대한 투자자들의 불안을 반영합니다. 스티펠은 기술 및 사모 신용 분야의 신용 스프레드 상승과 재무적 스트레스가 주식 밸류에이션을 압박하고 있다고 지적했습니다. 투자자들은 이제 경제의 회복력이나 추가 약화 징후를 찾기 위해 3월 고용 보고서를 포함한 향후 노동 시장 데이터를 예의주시하고 있습니다.
이란 분쟁이 시작된 이후 주식은 꾸준한 하락세를 보였으며, 다우, S&P 500, 나스닥 모두 5주 연속 주간 손실을 기록했습니다. 다우 지수는 목요일 임계값을 넘은 나스닥에 이어 금요일에 공식적으로 조정 국면에 진입했습니다.
S&P 500이 1월 6979 부근에 있었을 때 비관적으로 보였던 스티펠의 예측은 이제 희망적인 목표가 되었습니다. 스티펠의 신중함은 주당 순이익은 성장하더라도 S&P 500의 주가수익비율(P/E) 멀티플은 압축될 것이라는 예상에 근거합니다. 올해 초 선행 P/E 비율은 약 22배로, 2021년 정점에 근접했습니다.
경제적 역풍은 미국 GDP의 3분의 2를 차지하는 소비자에게까지 미치고 있습니다. 실질 임금 하락과 저축 고갈이 가계 지출을 압박하고 있습니다. 여기에 브렌트유가 배럴당 112달러를 돌파하는 등 에너지 가격 상승이 설상가상으로 작용하고 있습니다. 미시간 대학교의 소비자 심리 지수는 이러한 압박을 반영하여 3월에 6% 하락하며 2025년 12월 이후 최저치를 기록했습니다.
인공지능(AI)에 대한 시장의 열기마저 흔들리는 모습입니다. 스티펠은 과도한 AI 지출이 거대 기술 기업의 현금 흐름을 잠식하고 있으며, 이로 인해 부채에 의존하게 되어 P/E 멀티플에 부담을 주고 있다고 경고했습니다. 이는 지난주 구글이 메모리 수요를 줄일 수 있는 알고리즘 돌파구를 발표한 후 반도체 주가 급락한 데 따른 것입니다.
이러한 역풍을 고려하여 스티펠은 올해 투자자들이 성장주보다는 가치주에 집중할 것을 권고했습니다. 향후 경제 데이터, 특히 JOLTS(구인·이직 보고서)와 ADP 민간 고용 보고서에 대한 시장의 반응이 주식의 다음 방향을 결정하는 데 결정적인 역할을 할 것입니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.