Le S&P 500 a poursuivi sa trajectoire ascendante, atteignant de nouveaux records pour le deuxième jour consécutif. Cette avancée a été principalement alimentée par un optimisme robuste concernant l'innovation en intelligence artificielle, illustré par une hausse significative de l'action d'Oracle Corporation, parallèlement à un rapport sur l'inflation de gros inopinément modéré qui a renforcé les attentes de la Réserve fédérale en matière d'ajustements des taux d'intérêt. Bien que le secteur technologique ait largement entraîné les gains, certains segments du marché ont connu des déclins, soulignant la nature concentrée du rallye actuel.

Introduction

Les actions américaines ont clôturé en hausse, le S&P 500 atteignant un nouveau record pour le deuxième jour consécutif. Cette vigueur du marché a été soutenue par l'enthousiasme continu des investisseurs pour les avancées de l'intelligence artificielle et des données économiques favorables, en particulier un rapport sur l'inflation de gros en recul, ce qui a intensifié les spéculations concernant les perspectives de la politique monétaire de la Réserve fédérale.

L'événement en détail

Le S&P 500 a augmenté de 0,3 %, marquant sa deuxième clôture record consécutive. Ce mouvement à la hausse contrastait avec le Dow Jones Industrial Average, qui a enregistré une baisse de 220,42 points, tandis que le Nasdaq Composite a affiché un gain modeste de 6,57 points. Un catalyseur important pour l'optimisme généralisé du marché a été Oracle Corporation (ORCL), dont l'action a bondi de 35,9 %. Ce gain substantiel a été propulsé par la déclaration assertive de la société selon laquelle « l'IA change tout » et sa projection d'une croissance explosive tirée par l'IA. Safra Catz, PDG d'Oracle, a annoncé la signature de quatre contrats de plusieurs milliards de dollars au cours du dernier trimestre, prévoyant que les revenus d'infrastructure cloud s'envolent de 77 % pour atteindre 18 milliards de dollars au cours de cet exercice, avec des attentes d'atteindre 144 milliards de dollars en quatre ans.

Au-delà d'Oracle, d'autres entreprises technologiques ont également bénéficié de l'élan de l'IA. Les actions de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. (TSM) cotées aux États-Unis ont grimpé de 3,8 % après une augmentation de 34 % de leurs revenus d'une année sur l'autre en août. Klarna, le fournisseur suédois de "acheter maintenant, payer plus tard", a marqué ses débuts à la Bourse de New York avec un bond de 14,6 %. Cependant, toutes les grandes capitalisations n'ont pas participé au rallye ; les actions Apple (AAPL) ont chuté de 3,2 % après le lancement de son dernier iPhone, et la société de conception de puces Synopsys (SNPS) a chuté de 35,8 % après avoir annoncé des bénéfices trimestriels inférieurs aux attentes.

Simultanément, le sentiment du marché a été renforcé par un rapport sur l'inflation de gros inopinément positif aux États-Unis pour le mois d'août, qui a montré que l'inflation avait ralenti de manière inattendue. Des données distinctes ont indiqué que les demandes initiales de chômage aux États-Unis ont grimpé à leur plus haut niveau en près de quatre ans.

Analyse de la réaction du marché

La convergence d'une demande croissante en IA et de données d'inflation plus douces a considérablement façonné la dynamique actuelle du marché. La performance d'Oracle souligne l'impact profond que le leadership perçu dans le secteur de l'intelligence artificielle peut avoir sur la capitalisation boursière ; sa seule hausse de 35 % a suffi à contribuer à ce que le S&P 500 atteigne un nouveau sommet historique. Cela reflète la conviction généralisée des investisseurs que l'IA stimulera une croissance substantielle des bénéfices futurs dans diverses industries.

Accompagnant l'enthousiasme généré par l'IA, le rapport sur l'inflation de gros inférieur aux attentes a apaisé les inquiétudes concernant les pressions persistantes sur les prix, conduisant à un optimisme accru concernant la politique potentielle des taux d'intérêt de la Réserve fédérale. Les marchés monétaires intègrent désormais presque entièrement trois réductions de taux de la Fed en 2025, la première étant anticipée dès la semaine prochaine. Ce changement de sentiment suggère que le marché estime que la Fed dispose d'une flexibilité accrue pour ajuster les taux en réponse aux données économiques.

"Il est clair que l'inflation est relativement calme, ce qui donne à la Fed la flexibilité de se concentrer davantage sur la lutte contre la faiblesse persistante du marché du travail", a déclaré Skyler Weinand de Regan Capital. "Nous nous attendons à ce que la Fed réduise ses taux de 25 points de base la semaine prochaine et qu'elle procède à deux autres réductions de 25 points de base cette année."

Contexte plus large et implications

Le rallye boursier actuel, largement mené par les avancées en IA et les géants de la technologie, a entraîné une concentration notable au sein des principaux indices. Nvidia (NVDA) seule représente environ 8 % de la capitalisation boursière totale du S&P 500. Les cinq plus grandes entreprises du S&P 500, toutes fortement investies dans l'IA, représentent collectivement près de 30 % de la pondération de l'indice, une augmentation substantielle par rapport à environ 14 % en 1990. Cette concentration soulève des questions sur la durabilité de la performance globale du marché, les gains étant fortement dépendants d'un nombre restreint de leaders technologiques.

Les grandes entreprises technologiques, souvent appelées les « Sept Magnifiques », augmentent considérablement leurs dépenses d'investissement dans la recherche et l'infrastructure de l'IA. Cet investissement substantiel a été un moteur clé de la croissance du PIB au premier semestre de l'année, avec une croissance annualisée des investissements des entreprises en équipement de traitement de l'information approchant les 40 %. Par exemple, Broadcom (AVGO) a signalé une augmentation de 63 % d'une année sur l'autre des ventes de semi-conducteurs d'IA, atteignant 5,2 milliards de dollars, tandis que Meta Platforms (META) prévoit d'investir entre 66 et 72 milliards de dollars au cours de l'exercice 2025 pour étendre sa capacité d'IA.

Malgré l'optimisme dominant, certains économistes et stratèges, dont Ray Dalio et Sam Altman d'OpenAI, ont soulevé des inquiétudes quant à la formation potentielle d'une « bulle de l'IA », suggérant qu'elle pourrait dépasser l'ampleur de la bulle Dot Com des années 1990. Cette prudence est en partie alimentée par l'observation qu'environ huit entreprises sur dix déclarant utiliser l'IA générative n'ont indiqué aucun impact significatif sur leurs résultats nets, ce qui met en évidence une déconnexion potentielle entre l'adoption généralisée et les avantages financiers tangibles pour de nombreuses entreprises. Le S&P 500 a également été négocié à des valorisations élevées, environ 22 fois les bénéfices prévisionnels sur 12 mois, un niveau observé seulement dans les 5 % supérieurs des cas historiques depuis 1985.

Les données historiques corroborent en outre des perspectives haussières compte tenu des conditions actuelles. Un indicateur de sentiment composite compilé par SentimenTrader, connu sous le nom de modèle Conseiller et Investisseur, a montré une amélioration spectaculaire, passant d'un minimum de 1 % à plus de 75 %. Historiquement, lorsque cette mesure augmente de manière significative alors que le S&P 500 est proche d'un sommet sur cinq ans, l'indice a été plus élevé six mois plus tard à chaque fois.

Commentaires d'experts

Les principales institutions financières expriment de solides prévisions pour le S&P 500. Goldman Sachs a révisé à la hausse ses prévisions pour le S&P 500, prédisant que l'indice atteindrait 6 600 d'ici fin 2025 et 6 900 d'ici mi-2026. Federated Hermes a introduit un objectif encore plus haussier de 7 000 pour le S&P 500 d'ici fin 2025, une augmentation substantielle par rapport à un objectif antérieur de 6 000, et fixe un objectif ambitieux sur deux ans de 7 500 d'ici fin 2026.

Ahmad Assiri, stratégiste de recherche chez Pepperstone, a noté : "Le récit plus large du marché américain est de plus en plus ancré sur les attentes que la Réserve fédérale réduira ses taux d'intérêt lors de sa prochaine réunion." Ce sentiment a gagné du terrain après le récent rapport sur l'inflation, qui a atténué les préoccupations concernant une inflation restant obstinément au-dessus de l'objectif de la Fed.

Perspectives

Le marché entre dans une période de transition qui peut présenter à la fois des opportunités et une volatilité accrue. La politique monétaire de la Réserve fédérale demeure un facteur déterminant essentiel; alors que les marchés de swaps intègrent une probabilité de près de 90 % d'une réduction de taux, certaines prévisions suggèrent que la Fed pourrait maintenir les taux stables, ce qui pourrait entraîner une incertitude pour les investisseurs. Une attention continue sera portée aux prochains rapports économiques, en particulier ceux liés à l'inflation et à l'emploi, ainsi qu'aux futures déclarations des responsables de la Réserve fédérale.

Bien que le fort élan de croissance tirée par l'IA devrait continuer à influencer les bénéfices et les valorisations des entreprises, les investisseurs devront équilibrer cet optimisme avec une évaluation prudente de la concentration du marché et des valorisations élevées. La durabilité du rallye et le potentiel d'une participation plus large à travers les secteurs seront des facteurs clés à surveiller dans les mois à venir, d'autant plus que les entreprises continuent d'intégrer l'IA dans leurs opérations principales et que les politiques des banques centrales se déploient.