Aperçu du marché : Signaux mitigés pour The Southern Company

The Southern Company (NYSE:SO) traverse une période de transition stratégique, marquée par des développements contrastés. Le géant des services publics a récemment fait état d'une baisse de ses bénéfices au deuxième trimestre 2025, qui n'a pas répondu aux attentes du marché. Parallèlement, sa filiale, Georgia Power, a franchi une étape réglementaire importante avec l'approbation de nouveaux projets solaires à grande échelle, signalant un engagement robuste envers l'expansion des énergies renouvelables.

Georgia Power obtient des approbations majeures pour l'énergie solaire

Le 5 septembre 2025, Georgia Power a reçu la certification de la Georgia Public Service Commission (PSC) pour cinq nouveaux accords d'achat d'électricité (PPA) pour des sites solaires à grande échelle. Ces accords devraient ajouter une capacité d'énergie propre substantielle de 1 068 mégawatts (MW), bénéficiant à tous les clients et alimentant le programme Clean and Renewable Energy Subscription (CARES) 2023 de la société. Les nouvelles installations seront développées et maintenues par des sociétés tierces sélectionnées par le biais d'un processus d'appel d'offres concurrentiel.

Les projets spécifiques comprennent :

  • Un PPA de 25 ans pour 260 MW dans le comté de Mitchell.
  • Un PPA de 30 ans pour 200 MW dans le comté de Coffee.
  • Un PPA de 20 ans pour 183 MW associé à un système de stockage par batterie de 91,5 MW dans le comté de Wilkinson.
  • Un PPA de 20 ans pour 200 MW dans le comté de Jefferson.
  • Un PPA de 20 ans pour 225 MW dans le comté de Laurens.

Ces projets, dont les dates d'exploitation commerciale sont prévues dès 2028, s'alignent sur le Plan de ressources intégrées (IRP) 2025 de Georgia Power, qui vise l'acquisition de jusqu'à 4 000 MW de ressources renouvelables d'ici 2035, dans le but d'étendre son portefeuille renouvelable à environ 11 000 MW.

Rapport sur les bénéfices du T2 2025 de The Southern Company

The Southern Company a déclaré un bénéfice de 0,9 milliard de dollars, soit 0,80 dollar par action, pour le deuxième trimestre 2025, en baisse par rapport aux 1,2 milliard de dollars, soit 1,10 dollar par action, au T2 2024. Cela représente une baisse de 27,3 % du bénéfice par action d'une année sur l'autre et une chute de 28,2 % du bénéfice net. Pour les six mois clos le 30 juin 2025, les bénéfices s'élevaient à 2,2 milliards de dollars, soit 2,01 dollars par action, contre 2,3 milliards de dollars, soit 2,13 dollars par action, pour la même période en 2024.

Malgré la baisse du bénéfice net, les revenus d'exploitation pour le T2 2025 ont augmenté de 7,9 % pour atteindre 7,0 milliards de dollars, contre 6,5 milliards de dollars au T2 2024. Cette croissance des revenus a été principalement tirée par le segment des services publics d'électricité. Cependant, les revenus plus élevés n'ont pas entraîné une augmentation de la rentabilité, ce qui indique des pressions potentielles sur les coûts ou d'autres ajustements financiers.

Réaction du marché et contexte stratégique

La réaction du marché aux récentes annonces de The Southern Company (SO) a été mitigée. Le manque à gagner a contribué à un sentiment légèrement baissier à court terme, le titre ayant reculé de 0,42 % lors de la dernière journée de négociation. Cependant, l'approbation réglementaire d'une capacité solaire significative par Georgia Power est considérée comme positive à long terme, en particulier pour les investisseurs axés sur les critères environnementaux, sociaux et de gouvernance (ESG) et le secteur des énergies renouvelables en plein essor.

Cette expansion stratégique dans l'énergie solaire est une pierre angulaire du plan d'investissement plus large de The Southern Company, avec un total de 76 milliards de dollars alloués jusqu'en 2025, dont 18 milliards de dollars spécifiquement pour les énergies renouvelables et l'innovation. Les incitations fédérales, notamment la Loi sur la réduction de l'inflation (IRA), offrent un crédit d'impôt à l'investissement (ITC) de 30 % pour les systèmes solaires et de stockage d'énergie, renforçant considérablement la viabilité financière de ces projets. Les analystes prévoient une croissance des revenus de The Southern Company pour 2025-2026 de +5,8 %, et la société maintient un objectif de croissance à long terme du bénéfice par action (BPA) de 5 % à 7 %.

"Les appels d'offres pour les énergies renouvelables, tels que le CARES 2023 RFP, sont conçus pour acquérir une énergie renouvelable précieuse qui contribue à diversifier le mix de production de Georgia Power et à accroître la fiabilité. Nos modèles de planification prévoient que ces ressources apporteront des avantages à long terme aux clients. Les cinq projets que nous avons sélectionnés sont économiques et nous nous attendons à ce qu'ils fournissent des avantages en termes d'énergie et de capacité au système et la plus grande valeur pour tous les clients de Georgia Power", a déclaré Wilson Mallard, directeur du développement des énergies renouvelables chez Georgia Power.

Ce sentiment souligne l'engagement de la société envers un mix de production diversifié et une fiabilité améliorée du réseau, visant à réduire l'exposition aux marchés volatils des combustibles fossiles grâce à des solutions solaires et de stockage à faible coût.

Perspectives : Équilibrer croissance et rentabilité

Pour l'avenir, The Southern Company est prête à poursuivre son déploiement agressif d'énergies renouvelables. La société prévoit de lancer de nouveaux appels d'offres (RFP) en 2026 pour des ressources supplémentaires et a déjà initié le CARES 2025 RFP ciblant jusqu'à 2 000 MW d'énergie solaire à grande échelle ou solaire-plus-stockage. Les facteurs clés à surveiller comprennent l'exécution de ces projets solaires à grande échelle, la gestion des éventuels vents contraires en matière de coûts tels que les tarifs sur les panneaux solaires, et la capacité de la société à traduire sa croissance des revenus en une amélioration de la rentabilité dans les trimestres à venir. Les investisseurs suivront de près les signes indiquant comment les investissements substantiels dans les infrastructures renouvelables impacteront les résultats financiers de la société et la valeur actionnariale à long terme, au milieu de ses performances bénéficiaires actuelles.