La production d'énergie nucléaire de la Corée du Sud a considérablement dépassé les objectifs officiels au premier semestre 2025, entraînant une réduction de l'utilisation du charbon et des coûts d'importation d'énergie pour le pays, ainsi qu'une amélioration des performances opérationnelles de l'entreprise publique KEPCO.

L'expansion de l'énergie nucléaire en Corée du Sud dépasse les objectifs et remodèle le paysage énergétique

L'attention des marchés boursiers américains s'est tournée vers l'Asie alors que les données révélaient que la production d'énergie nucléaire de la Corée du Sud avait significativement dépassé les objectifs officiels au premier semestre 2025. Ce développement a entraîné une réduction notable de la dépendance du pays au charbon et une diminution des coûts d'importation d'énergie, signalant un changement crucial dans sa stratégie énergétique nationale. L'entreprise publique Korea Electric Power Corp (KEPCO) est à l'avant-garde de cette transformation, connaissant une amélioration de ses performances opérationnelles au milieu de ces changements.

L'événement en détail

Pour le premier semestre 2025, la production d'énergie nucléaire de la Corée du Sud a enregistré une augmentation impressionnante de 8,7 % en glissement annuel, près du triple de la prévision officielle du gouvernement de 2,9 % de croissance annuelle. Cette augmentation est principalement attribuée à une efficacité opérationnelle améliorée, caractérisée par moins de pannes de maintenance, et à l'intégration réussie de nouvelles capacités, notamment la centrale Shin Hanul Unité #2 de 1,4 gigawatt (GW). De plus, les réacteurs nucléaires existants ont fonctionné à pleine capacité, contribuant à réduire les coûts de production globaux pour la nation.

Inversement, la production d'électricité à partir de charbon du pays a connu une baisse substantielle de 16 % au cours de la même période. Ce contraste frappant souligne la transition énergétique accélérée en cours. Les données de KEPCO indiquent que la part de l'énergie nucléaire dans la production totale de la Corée du Sud est passée de 25,9 % en 2019 à 31,7 % en 2024. Cette augmentation a largement compensé le déclin de la part du charbon, qui est tombée de 40,4 % à 28,1 % sur la même période.

Analyse de la réaction du marché

L'expansion rapide de l'énergie nucléaire a eu des implications financières immédiates pour la Corée du Sud. Le passage du charbon a directement contribué à une réduction des coûts d'importation d'énergie, les volumes de charbon à l'étranger et la facture d'importation de charbon ayant considérablement diminué. Rien qu'en 2024, les importations de charbon ont diminué de 23 %, ce qui a permis d'économiser environ 15,4 milliards de dollars. Cette amélioration de la sécurité énergétique et de l'efficacité des coûts est considérée comme un indicateur haussier pour le secteur des services publics nationaux, en particulier pour KEPCO.

KEPCO a déclaré un bénéfice d'exploitation consolidé de 889,5 milliards de KRW pour le premier semestre 2025, avec un chiffre d'affaires atteignant 46 174,1 trillions de KRW, soit une augmentation de 5,5 % en glissement annuel. Cette croissance du chiffre d'affaires a été principalement tirée par une augmentation de 5,9 % des recettes des ventes d'électricité, bien que partiellement compensée par une diminution de 2,1 % des autres sources de revenus. Malgré une légère diminution de 0,05 % en glissement annuel du volume des ventes d'électricité à 28,4 térawattheures en raison de la réduction des ventes industrielles, la santé financière globale de l'entreprise publique semble être renforcée par l'économie favorable de la production nucléaire. Le prix marginal du système (SMP) s'élevait à environ 118,9 KRW par kilowattheure au S1 2025, reflétant les dynamiques du marché influencées par les coûts de l'énergie.

Contexte et implications plus larges

La transition accélérée de la Corée du Sud s'aligne sur une tendance mondiale vers des sources d'énergie plus propres et une dépendance réduite aux combustibles fossiles. Alors que d'autres nations comme la Chine et l'Inde augmentent également leurs capacités nucléaires — la production nucléaire de la Chine devrait augmenter de 15 % cette année et de 19 % en 2026, et l'Inde a enregistré une augmentation de 14 % au S1 2025 — le rythme de la Corée du Sud au S1 2025 se distingue.

Cependant, la croissance rapide de la production nucléaire en Corée du Sud n'a pas été sans défis. Des contraintes de transmission émergentes ont commencé à impacter la livraison d'énergie, soulignant le besoin critique d'améliorations significatives de l'infrastructure du réseau national. La transition présente des exigences complexes sur les réseaux existants, car une production nucléaire accrue nécessite des capacités de transmission robustes pour livrer l'énergie efficacement.

Commentaire d'expert

La logique économique derrière ce pivot stratégique est claire. Un porte-parole de la Korea Power Exchange (KPX) a articulé le principe fondamental à l'origine de ce changement, déclarant :

Le principe de base du fonctionnement des générateurs sur le marché de l'électricité est la minimisation des coûts de production. L'énergie nucléaire a généralement des coûts de combustible inférieurs à ceux d'autres sources de production telles que le charbon et le gaz naturel liquéfié.

Cette perspective souligne les avantages financiers à long terme que l'énergie nucléaire offre par rapport aux sources de combustibles fossiles traditionnelles, renforçant l'engagement du gouvernement envers cette voie.

Perspectives d'avenir

En réponse à la demande croissante d'électricité, tirée par les avancées en intelligence artificielle (IA) et l'expansion des sources d'énergie renouvelables, KEPCO a annoncé un plan d'investissement ambitieux. L'entreprise a l'intention d'injecter 72,8 trillions de wons (environ 53,5 milliards de dollars) dans l'expansion du réseau électrique national d'ici 2038, soit une augmentation de 28,8 % par rapport à sa projection précédente. Ce plan complet comprend une augmentation de 71,9 % de la capacité des lignes de transmission par rapport aux niveaux de 2023 et la construction de près de 400 nouvelles sous-stations à travers le pays.

Les autorités énergétiques gouvernementales prévoient que la demande nationale d'électricité augmentera de 37,4 % pour atteindre 145,6 GW d'ici 2038, contre une estimation de 106 GW en 2025, alimentée par les centres de données, les grappes de semi-conducteurs et le déploiement plus large des véhicules électriques. Bien que l'infrastructure de réseau améliorée vise à atténuer les goulots d'étranglement actuels et à soutenir la demande future, la capacité de KEPCO à intégrer efficacement la production nucléaire croissante avec un réseau modernisé sera cruciale pour maintenir les impacts économiques et environnementaux positifs observés au premier semestre 2025. L'entreprise évalue également les opportunités d'entrée sur le marché nucléaire américain, signalant ainsi ses ambitions stratégiques plus larges.