Edgen Stock·Mar 10 2026, 00:38OpenAI의 핵심 데이터 센터 프로젝트 취소로 급격한 매도가 발생하면서, OpenAI의 공개적인 대리인으로서 소프트뱅크의 역할이 면밀한 조사를 받고 있습니다. 이 사건은 소프트뱅크가 AI 개발사에 막대한 레버리지 투자를 한 것과 전반적인 유동성 상황에 대한 투자자들의 우려를 증폭시켰습니다.
월요일 소프트뱅크 주가는 일본 전체 시장 하락 폭의 두 배 이상인 9.8% 하락했습니다. 이는 핵심 AI 인프라 프로젝트가 중단되었다는 보도가 나온 후였습니다. OpenAI와 오라클은 텍사스 주 Stargate 데이터 센터 확장 계획을 취소한 것으로 알려졌으며, 소프트뱅크는 이 프로젝트의 중요한 파트너였습니다. 이 소식은 소프트뱅크가 AI 개발사와의 깊은 재정적 관계를 맺고 있는 전략적 논리에 직접적인 의문을 제기합니다.
이러한 발전은 소프트뱅크가 OpenAI에 300억 달러를 추가로 투자하기로 약속한 지 불과 한 달 만에 이루어졌으며, 이로써 총 투자액은 약 13%의 지분으로 646억 달러에 달했습니다. 이러한 여파는 OpenAI 생태계의 다른 회사들에게도 영향을 미쳤습니다. 소프트뱅크 주가가 지난 10월 말 정점을 찍은 이후 오라클과 CoreWeave의 주가는 모두 40% 이상 하락했습니다.
소프트뱅크가 OpenAI에 보유한 엄청난 규모는 상당한 재정적 취약성을 드러냈습니다. 증가하는 불확실성에 대응하여 S&P는 소프트뱅크의 신용 전망을 부정적으로 하향 조정했으며, 회사의 유동성 문제와 OpenAI 자체의 낮은 신용 등급에 대한 우려를 지적했습니다. 신용 평가 기관은 소프트뱅크의 3,200억 달러 투자 포트폴리오의 절반 이상이 비상장, 비유동성 자산으로 구성되어 있어 신속하게 현금을 조달하는 능력이 제한된다고 강조했습니다.
소프트뱅크는 현재 다른 보유 자산을 청산할 때까지 최근 투자 약속을 충당하기 위해 브릿지론을 모색하고 있습니다. 회사는 칩 설계업체 Arm의 약 800억 달러 상당의 주식을 보유하고 있지만, 부정적인 신용 전망은 잠재적으로 차입 비용을 증가시켜 자금 조달 노력을 복잡하게 만들 수 있습니다. 이는 이전에 엔비디아 지분 매각으로 지원되었던 OpenAI 지분 자금 조달 패턴을 따르고 있습니다.
최근 주가 폭락은 창업자 손정의 회장 휘하의 소프트뱅크 역사에서 반복되는 '흥분 주기' 패턴과 일치합니다. 손 회장은 주요 기술 트렌드를 파악하고, 상당한 레버리지를 사용하여 대규모로 투자하며, 주주나 채권자들이 전략의 실현 가능성에 의문을 제기하기 시작할 때까지 확장합니다. 이러한 접근 방식은 알리바바에서 막대한 수익을 가져다주었지만, 위워크와 같은 대실패로 이어지기도 했습니다.
그 규모와 레버리지 성격 때문에 소프트뱅크는 특히 OpenAI와 같은 비공개 AI 붐에 노출되기를 원하는 공공 투자자들을 위한 주요 유동성 수단이 되었습니다. 이러한 독특한 위치는 주가를 시장 신뢰의 변화에 매우 민감하게 만듭니다. 손 회장이 선택한 '거시적 트렌드'에 대한 믿음이 흔들리면 소프트뱅크가 종종 가장 먼저 매도됩니다. 특히, 2021년 소프트뱅크 주가의 마지막 주요 하락은 광범위한 시장 침체보다 약 8개월 앞서 발생했습니다.