프리미엄 주류 판매 23.8% 급락, 수익 잠식
서득주업은 2025년에 심각한 재정 악화를 보고했으며, 연간 매출은 17.51% 감소한 44억 1천9백만 위안을 기록했습니다. 주주에게 귀속되는 순이익이 35.51% 급감하여 단 2억 2천3백만 위안에 그치는 등 수익성에 대한 영향은 더욱 심각했습니다. 회사의 실적은 연초 1분기 3억 4천6백만 위안의 이익을 시작으로 4분기에는 2억 4천9백만 위안의 순손실로 정점을 찍으며 연중 내내 급격히 악화되었습니다.
수익 침식의 핵심 원인은 가장 중요한 제품 부문의 실적 부진이었습니다. 주력 브랜드인 "즈후이 서득"과 "핀웨이 서득"을 포함한 중고가 주류의 매출은 23.83% 감소한 31억 2천만 위안을 기록했습니다. 저마진 일반 주류의 5.75% 소폭 판매 증가는 프리미엄 포트폴리오의 감소를 상쇄하기에 충분하지 않았으며, 이는 제품 믹스 전략의 치명적인 결함을 드러냈습니다.
목표 미달에도 불구하고 서득, 45.7% 배당으로 자신감 표명
연간 실적은 회사의 내부 목표에 크게 미치지 못했습니다. 서득은 주식 인센티브 계획에 설정된 64억 2천8백만 위안의 매출 목표 중 68.7%만을 달성했으며, 9억 1천3백만 위안의 순이익 목표 중 겨우 24.4%만을 달성했습니다. 이러한 실적은 심각한 채널 혼란과 함께 도매 및 대리점 기반 매출이 25.19% 감소하고 회사가 순 138개의 유통업체를 줄인 것으로 나타났습니다. 보고서 발표 직전 왕용 부사장의 사임은 경영 안정성에 대한 시장의 우려를 가중시켰습니다.
운영 및 재정적 역풍에도 불구하고 서득 이사회는 10주당 3.1위안의 배당을 제안했습니다. 이 배당금은 약 1억 2백만 위안에 달하며, 연간 순이익의 45.67%를 차지하여 주주 신뢰를 유지하려는 시도를 나타냅니다. 회사는 프리미엄 및 대중 시장 부문을 위한 듀얼 브랜드 접근 방식에 중점을 둔 "고주 전략"을 계속 추진할 계획입니다. 그러나 본토(–20.19%)와 외부 시장(–19.25%) 모두에서 매출이 감소함에 따라, 경쟁이 심화되는 산업에서 고가 및 대량 시장을 동시에 공략하려는 전략은 엄청난 압력에 직면해 있습니다.
Edgen Stock·Mar 21 2026, 07:56