Edgen Stock·Feb 26 2026, 12:15한 저명한 금융 산업 공동 창립자는 개인 투자자에게 사모 시장을 개방하는 것이 그들을 2류 거래와 과도한 수수료에 노출시킬 수 있다고 경고합니다. 핵심 문제는 상장 기업의 극적인 감소이며, 이는 1997년 이후 50% 이상 줄어들어 투자자의 선택을 제한하고 기업들이 비공개 상태를 유지하도록 만들었습니다.
지난 20년 동안 미국의 공개 투자 환경은 근본적으로 위축되었습니다. 상장 기업 수는 1997년 7,000개 이상에서 현재 그 절반 이하로 급감했습니다. 이러한 축소는 개인 투자자의 기회를 심각하게 제한합니다. 2022년 해밀턴 레인(Hamilton Lane) 보고서는 1억 달러 이상의 매출을 올리는 미국 기업 중 단 13%만이 상장되어 있다는 점을 지적하며 문제의 규모를 강조했습니다. 이는 약 18,000개에 달하는 상당한 규모의 기업이 공개 시장의 접근 범위를 벗어나 있음을 의미합니다.
이러한 위축되는 공개 시장에 대응하여 미국 증권거래위원회(SEC)는 소액 투자자에게 사모 시장을 개방하는 것을 승인했습니다. 그러나 이러한 움직임은 잠재적인 함정으로 가득 차 있습니다. 벤처 캐피탈 및 사모 펀드 산업이 자체적인 도전에 직면하면서, 이들은 개인 투자자를 새로운 성장 자본의 원천이자, 더 중요하게는 기존 투자자들이 출구를 갈망하는 유동성 공급원으로 보고 있습니다. 이러한 접근은 종종 고전적인 "2와 20" 수수료 구조(연간 2% 관리 수수료와 이익의 20%가 더해지는)와 같은 막대한 비용을 수반하며, 이는 수익을 잠식할 수 있습니다. 주요 위험은 월스트리트가 최고의 사모 거래를 기관 고객을 위해 예약하고, 소액 투자자에게는 2류 기회만을 남겨둘 것이라는 점입니다.
개인 투자자를 고액 수수료, 비유동성 사모 펀드로 밀어넣기보다는, 기업들이 공개 시장을 멀리하게 만드는 근본적인 원인을 해결하는 것이 더 효과적인 해결책입니다. 주요 장애물로는 주식 발행 및 규제 준수에 드는 높은 비용이 있으며, 이는 대기업을 제외한 대부분의 회사에는 너무 부담스러운 경우가 많습니다. 또한, CEO의 불합리한 개인 법적 책임과 월스트리트의 분기별 실적에 대한 강한 집착은 성장에 필요한 장기적인 사고를 저해합니다. 이러한 장벽을 제거함으로써 규제 당국은 모든 규모의 기업을 위해 더 건강하고 접근하기 쉬운 공개 시장을 조성하고, 모든 투자자에게 더 다양한 선택권을 제공할 수 있습니다.