Edgen Stock·Mar 26 2026, 07:58필리핀 중앙은행(BSP)은 성장 둔화와 인플레이션 급등 사이에서 딜레마에 빠져 있습니다. 3월 26일, 중앙은행은 정책금리를 동결했지만, 외부 압력이 가중되면서 매파적 입장을 시사했습니다. 이번 결정은 필리핀 페소화가 사상 최저치를 기록하고 정부가 에너지 비상사태를 선포하는 상황에서 내려졌으며, 이는 통화 정책의 향후 경로를 복잡하게 만듭니다.
필리핀 중앙은행(BSP)은 2026년 3월 26일 비정기 회의에서 기준 정책금리를 4.25%로 유지하며 신중한 일시 정지 결정을 내렸습니다. 이 결정은 필리핀 페소화가 월요일 미국 달러 대비 사상 최저치인 P60.30까지 평가절하되는 등 시장 압력이 증가하는 상황과 극명한 대조를 이룹니다. 통화 약세는 에너지 위기 악화에 의해 주도되었으며, 이는 페르디난드 마르코스 주니어 대통령이 3월 24일 국가 에너지 비상사태를 선포하게 했습니다. 금리를 동결했음에도 불구하고 중앙은행은 인플레이션 위험에 대해 엄중한 경고를 발표하며 가까운 미래에 보다 매파적인 정책으로 전환할 가능성을 시사했습니다.
필리핀 경제에 대한 주요 위협은 중동 불안정으로 인해 글로벌 유가가 배럴당 100달러에 근접하면서 수입 인플레이션이 촉발되는 것입니다. 순수 석유 수입국인 필리핀은 에너지 가격 충격에 매우 취약합니다. 이 상황은 분석가들을 분열시켰으며, 일부는 유가가 계속 높은 수준을 유지할 경우 빠르면 4월에 금리 인상을 예상하고 있습니다. 필리핀 제도 은행(BPI)의 수석 경제학자 에밀리오 S. 네리 주니어는 유가가 100달러 이상을 유지할 경우 4월 23일 회의에서 금리 인상을 예상합니다. 이는 인플레이션이 4% 목표를 초과할 경우 금리 인상이 가능하다고 인정한 BSP 총재 엘리 M. 레몰로나 주니어의 발언과 일치합니다.
BSP의 정책 과제를 복잡하게 만드는 것은 상당한 경제 둔화입니다. ANZ 리서치는 최근 정부 투자 급감으로 인해 필리핀의 2026년 GDP 성장률 전망치를 5.0%에서 4.7%로 하향 조정했습니다. 핵심 성장 동력인 공공 인프라 지출은 11월에 전년 대비 45.2% 급감하여 5개월 연속 감소를 기록했습니다. 이러한 국내 약세는 중앙은행이 페소화를 방어하고 인플레이션을 억제하기 위해 공격적인 통화 정책을 시행할 능력을 제한합니다. 차입 비용이 높아지면 경제 활동이 더욱 위축될 수 있기 때문입니다. BSP는 이제 물가 안정과 둔화하는 경제 지원 사이의 어려운 균형에 직면해 있습니다.