Edgen Stock·Mar 30 2026, 03:21인공지능의 급부상은 수동적 투자 전략과 능동적 투자 전략 간의 오랜 논쟁을 심화시키고 있습니다. 한 연금 이사회 위원의 논평은 AI 주도 성장을 포착하는 데 있어 지수 펀드의 강점을 강조하며, 이는 강력한 역사적 시장 성과로 뒷받침됩니다. 그러나 비평가들은 시장의 구조적 결함이 결과를 왜곡할 수 있다고 지적합니다.
2026년 3월 28일에 발표된 서한에서, 나폴리 경찰 연금 이사회 위원 존 W. 플루타는 투자자들이 인공지능 붐을 활용하는 가장 효과적인 수단으로 수동적 지수 펀드를 옹호했습니다. 그는 주식이 가치를 얻으면서 자동으로 주식에 대한 한계 노출을 추가하는 지수 펀드의 내재적 구조가 승리자를 지원하는 직접적이고 체계적인 방법이라고 주장합니다. 이 접근 방식은 능동적 관리와는 극명한 대조를 이룹니다. 플루타는 능동적 관리가 우수한 가치 평가 기법, 정확한 혁신 예측, 그리고 베팅 규모를 올바르게 조정하는 확신이라는 드문 조합을 필요로 한다고 지적하며, 시간이 지남에 따라 소수의 능동적 관리자만이 이를 지속적으로 충족시킵니다.
수동적 투자의 주장은 강력한 역사적 성과로 뒷받침됩니다. 지난 10년 동안 S&P 500 지수는 총 283%의 수익률을 기록하며, 광범위한 시장을 추적하는 강력한 부 축적 잠재력을 보여주었습니다. 이 지수의 장기 평균 연간 총 수익률은 약 10%입니다. 뱅가드 S&P 500 ETF(VOO)와 같은 인기 있는 수단이 단 0.03%의 운용 보수를 부과하면서 이 전략에 대한 접근성은 점점 더 비용 효율적이게 되었습니다. 이러한 저비용 구조는 수수료가 투자자 수익을 크게 침식하지 않도록 보장하여, 수동적 펀드를 AI를 선도하는 수익성 있는 미국 기업에 대한 광범위한 노출을 얻기 위한 매력적인 옵션으로 만듭니다.
수동적 전략의 명확한 장점에도 불구하고, 일부 전문가들은 구조적 시장 요인, 특히 세금 정책이 능동적 관리에 불공평하게 불이익을 준다고 주장합니다. CAPIS의 COO인 데이브 초이트에 따르면, 현재의 세금법은 ETF에 비해 전통적인 뮤추얼 펀드에 불리합니다. 개방형 뮤추얼 펀드는 모든 주주에게 실현된 자본 이득을 분배해야 하므로, 주식을 판매하지 않은 주주에게도 세금 부담을 발생시킵니다. 그러나 ETF는 일반적으로 이러한 과세 대상 사건을 피하기 위해 현물 거래를 사용합니다. 이러한 차이는 능동적으로 관리되는 뮤추얼 펀드에서 자금 유출을 유발하며, 이는 결국 거래 관계에 의존하는 연구 생태계를 약화시킵니다. 초이트는 이러한 역학이 궁극적으로 단순한 지수 가중치보다는 가치에 기반하여 자본을 배분하는 시장의 능력을 해친다고 주장합니다.