핀둬둬, 지출 증대로 4분기 이익 11% 감소

매출 12% 성장, 순이익 11% 감소

핀둬둬(PDD Holdings)는 2026년 3월 25일, 4분기 매출이 전년 대비 12% 증가한 1,239억 위안(177억 달러)을 기록하며 애널리스트들의 예상을 뛰어넘었다고 발표했습니다. 이러한 성장은 거래 서비스 매출이 19% 증가하여 639억 위안에 달한 데 힘입은 것입니다. 온라인 마케팅 서비스 매출도 5%의 완만한 성장을 보였습니다.

그러나 이러한 매출 성장은 수익성 저하를 동반했습니다. 이번 분기 보통주 주주에게 귀속되는 순이익은 11% 감소한 245억 위안(35억 달러)을 기록했습니다. 비 GAAP 순이익도 12% 감소한 263억 위안(38억 달러)을 기록했습니다. 이익 감소는 운영 비용의 상당한 증가를 반영하며, 총 매출 원가는 이번 분기에 15% 증가했습니다.

연간 R&D 30% 증가 등 회사 지출 확대

핀둬둬 경영진은 이익 감소를 장기 전략의 의도적인 부분으로 설명했습니다. 회사는 특히 공급망과 같은 핵심 인프라 강화에 상당한 자원을 투입하고 있습니다. 2025 회계연도 전체 연구 개발 비용은 30% 급증한 165억 위안을 기록했으며, 판매 및 마케팅 비용은 주로 판촉 및 광고 증가로 인해 13% 증가한 1,253억 위안을 기록했습니다.

경영진은 현재 수익과 미래 성장 사이의 상충 관계를 명확히 인정했습니다. 회사가 추구하는 '고품질 개발'에 대한 집중은 단기적으로 재무 결과에 부담을 줄 것으로 예상되는 상당하고 장기적인 투자를 수반합니다.

외부 환경과 경쟁 구도는 빠르게 변화하고 있습니다. 소비자들의 진화하는 요구를 충족시키기 위해 우리는 끊임없이 탐색하고 투자해야 합니다. 이러한 투자는 확고하고 장기적이며, 필연적으로 우리의 재무 성과에 영향을 미칠 것입니다.

— 핀둬둬 홀딩스 재무 부사장, 류쥔(Jun Liu).

핀둬둬, 수익성보다 장기적 초점 시사

공동 CEO인 천레이(Lei Chen)와 자오자전(Jiazhen Zhao)은 전략적 재투자의 메시지를 재확인하며, 2026년이 회사의 '다음 10년 여정'의 시작을 알린다고 밝혔습니다. 자오자전은 회사가 '전력투구하는 마음가짐'으로 공급망 투자에 '최고의 확신'을 둘 것이라고 강조했습니다. 이러한 전환은 핀둬둬가 즉각적인 이익 성장보다는 더 탄력적이고 효율적인 전자상거래 생태계 구축을 우선시함에 따라 투자자들이 지속적인 마진 압박을 예상해야 함을 시사합니다.

회사는 이러한 전략을 추진할 충분한 자본을 가지고 있으며, 연말 기준 현금, 현금 등가물 및 단기 투자 잔액은 4,223억 위안(604억 달러)에 달합니다. 이러한 강력한 재정 상태는 핀둬둬가 외부 자본 시장에 의존할 필요 없이 더 높은 비용을 흡수하고 야심찬 확장 및 인프라 프로젝트에 자금을 조달할 수 있는 유연성을 제공합니다.