Edgen Stock·Mar 28 2026, 11:30오라클의 신용 위험이 사상 최고치로 치솟으면서, 이 회사는 AI 인프라 경쟁 자금 조달에 사용되는 막대한 부채에 대한 월스트리트의 우려가 커지고 있음을 나타내는 주요 지표가 되었습니다. 투자자들은 이제 이러한 자본 집약적 투자가 언제 지속 가능한 수익으로 전환될지 의문을 제기하고 있습니다.
오라클의 5년 만기 신용 디폴트 스왑(CDS) 스프레드(인지된 신용 위험을 측정하는 주요 지표)는 금요일 7.2bp 상승하여 198.18bp로 마감했습니다. 이 수준은 2008년 글로벌 금융 위기 당시 기록했던 이전 최고치를 넘어선 새로운 사상 최고치입니다. 이는 오라클이 기술 부문의 부채 중심 인공지능 인프라 확장과 관련된 신용 위험을 측정하는 월스트리트의 주요 지표로서의 위치를 공고히 합니다. 시장의 반응은 오라클의 특정 재무 건전성에 대한 판단이라기보다는 AI 개발에 필요한 레버리지를 더 광범위하게 반영하는 것으로 보입니다.
오라클의 CDS는 신용 시장에서 AI 위험의 대리 지표가 되었습니다. 스프레드의 지속적인 확대는 오라클의 펀더멘털에 대한 부정적인 판단이라기보다는 AI 인프라 자금 조달에 필요한 레버리지에 대한 시장의 평가를 반영하는 것입니다.
— Janus Henderson Investors의 글로벌 멀티 섹터 신용 책임자 겸 펀드 매니저인 John Lloyd.
오라클의 적극적인 AI 역량 추구는 총 약 1200억 달러에 달하는 막대한 부채 누적으로 자금을 조달했습니다. 이로 인해 이 회사는 블룸버그 미국 투자 등급 회사채 지수에서 가장 큰 비은행 발행사가 되었습니다. 2월에 250억 달러 규모의 채권 발행과 지난 9월에 180억 달러 규모의 발행을 포함하여 차입은 상당하고 최근에 이루어졌습니다. 이러한 지출은 구글, 마이크로소프트, 메타와 같은 기술 거대 기업들이 생성형 AI를 구동하는 데 필요한 전문 데이터 센터를 구축하기 위해 수십억 달러를 투자하는 더 넓은 산업 군비 경쟁의 일부이며, 기본 인프라를 소유하고 통제해야 하는 전략적 필수 요소를 만들어냅니다.
시장의 초점은 오라클의 매출 성장 잠재력에서 방대한 인프라 투자가 언제 일관된 이익과 현금 흐름을 창출할지에 대한 더 시급한 질문으로 옮겨가고 있습니다. JP모건 애널리스트에 따르면, 이러한 우려는 예측 가능한 미래에 회사의 신용 프로필에 영향을 미칠 가능성이 있습니다. 오라클 채권에 대해 중립 등급을 부여한 이 은행은 2027년 이전에는 오라클의 부채가 지속적인 성과 개선을 보이지 않을 것이라고 밝혔습니다. 이 일정은 투자자들이 오라클의 고위험 AI 전략이 지속 가능한 수익성을 제공할 수 있다는 실질적인 증거를 기대하는 가장 빠른 시점을 나타냅니다. 메타 및 알파벳과 같은 다른 기술 거대 기업들도 신용 위험 지수에 통합되면서 AI 관련 부채의 가격 책정 및 헤징 시장이 확대될 것으로 예상됩니다.
